拟定增募资补充产能，收购味宝切入茶饮赛道

公司发布公告，拟以0.42亿元收购味宝食品80%股权，同时拟向特定对象发行股票募资5.9亿元。 定增补充产能，降低运输成本，满足客户需求 公司本次拟向特定对象发行股票募资5.9亿元，不超过2599万股（含本数），其中芜湖百福源项目2.02亿元、鹤壁百顺源项目3.08亿元、收购味宝80%股权0.42亿元、补充流动资金0.39亿元。建设芜湖和鹤壁产能，利于扩充速冻面米制品产能，丰富公司产品品类。1）芜湖项目：新增产能2.00万吨（芜湖合计产能5.20万吨），建设期2年，主要面向华东客户（百胜中国、华莱士总部所在地），降低销往华东地区的冷链运输成本，便于快速响应大B客户需求。2）鹤壁项目：新增产能7.20万吨，建设期2年，主要面向华北和东北地区客户生产通路产品，通过鹤壁百顺源区域分拨中心发货，有效降低对华北和东北地区销售的冷链运输成本。从对象来看，此次定增对象不超过35名，我们预计主要面向公司主要大B客户及核心经销商，绑定核心利益，同时面向二级市场。 收购味宝80%股权，切入茶饮赛道，进一步提升百胜合作黏性 公司拟收购味宝80%股权，收购完成后味宝成为全资子公司，纳入合并报表。味宝主营产品为黑糖粉圆、琥珀粉圆等，主要客户为百胜中国（T1供应商）、津味实业（85度C）等。收购完成后，千味央厨将成为拥有两家百胜中国T1供应资格的供应商，有利于增强与百胜中国的黏性，提升供应份额。同时利于公司切入茶饮赛道，开拓更多茶饮类客户。味宝目前产能为1.5万吨，拥有较强的技术研发优势和品质控制优势，新品积累丰富。根据公司公告，味宝2021年营收/净利润为7525万/1213万，2022年营收/净利润为4249万/-420万，2022年下滑主要系疫情影响下游客户闭店等导致需求减少，我们预计2023年有望稳步修复，并表有望贡献约1000万左右利润。 投资建议： 我们预计公司2022-2024年的收入分别为14.9/19.2/23.6亿元，净利润分别为1.0/1.5/1.9亿元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为87.15元，相当于2023年50x的动态市盈率。 风险提示：原材料成本波动超预期，餐饮恢复不及预期，定增进展不及预期 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表