导航不确定性——2023年中国经济

©2022国际复兴开发银行/世界银行 H街1818号西北华盛顿20433年电话:202-473-1000 互联网:www.worldbank.org 这项工作是世界银行工作人员的产物。调查结果、解释和结论 在这项工作中表达的观点不一定反映世界银行及其执行委员会的观点董事或他们所代表的政府。 世界银行不保证本工作所含数据的准确性。边界、颜色、本作品中任何地图上显示的面额和其他信息并不意味着对世界银行关于任何领土的法律地位或认可或接受的部分这样的界限。 权利和权限 本作品中的材料受版权保护。因为世界银行鼓励传播其 知识，本作品可以全部或部分复制用于非商业目的，只要完整归因这一工作。 任何关于权利和许可（包括附属权利）的查询，都应向世界银行提出。 出版物，世界银行集团，1818HStreetNW，华盛顿特区，20433，美国;传真：202-522-2625;电子邮件:pubrights@worldbank.org。 封面图片:©PopTika/上面 确认 2022年12月的《中国经济简报》由易卜拉欣组成的团队编写 乔杜里（任务组组长）、李玉莎（联合任务组组长）、葛军、王德文、伊丽莎·米列娃、玛丽亚·安娜·卢戈、凯特·曼德维尔、李静宇、徐振阳、朱玲慧、什雷亚·查特吉、宜兴 张毅燕、阿巴约米·阿拉沃德、维罗妮卡·蒙塔尔瓦·塔莱多、塞缪尔·希尔、杨芳和叶卡捷琳瓦沙克马泽。玛拉·沃里克、阿迪亚·马图、哈桑·扎曼的指导和深思熟虑的评论， DanielDulitzky，SebastianEckardt和AparnaaSomanathan表示感谢。团队感谢陈天舒、于颖、周洛一、李晓婷、杨林、李明杰、上宇 为本报告的制作和传播提供支持。团队感谢芭芭拉·尤尔编辑报告。本报告中表达的调查结果、解释和结论不一定反映了世界银行或中国政府执行董事的观点。问题和 反馈可以发送给陈天舒（tchen@worldbank.org）。 表的内容 执行总结。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。7 我。最近经济发展。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。12 2前景,风险,和政策影响。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。28 3青年失业—一个新兴挑战34 数据 表格盒子 的缩写列表 东盟车CFETS 《 东南亚国家联盟资本充足率 中国外汇交易系统中国就业研究所 2019年COVID-19COVID冠状病毒疾病 二氧化碳 消费者价外国格指数直接欧投20盟资国集外团汇(国G内20生)七产大总工值业H12国 惠普过滤器信息通信技术知识产权使用费 国地际方劳政工府组织融资平台LPR MLF 财政部国家统计局 不良贷款经济合作与发展组织购买力中平国价人民银PS行L 坡q第/一问P季第P度二I季第三季第四 季园度艺学会 元人民币 存安全款准备SH金IB率OR)sSaLF 中小企业 二氧化碳 消费者价格指数欧盟 外国直接投资外汇 20国集团(g20) 七国集团 国内生产总值(gdp)第一个半年 第二个半年 Hodrick-Prescott过滤器信息和通信技术 知识产权使用费国际劳工组织 地方政府融资工具贷款优惠利率 中期贷款财政部 中国国家统计局(NationalBureauofStatistics) 不良贷款 经济合作与发展组织中国人民银行 民营企业 生产者价格指数购买力平价 补充贷款承诺环比 第一季第二季度第三季度第四季度右手边人民币 存款准备金率 经季节性因素调整后国家外汇管理局 上海银行间同业拆放利率站在借贷工具 中小企业 SML 国有企业SPRF 技职 TMLF 联合国 联合国儿童基金会 美VA元R增值税世行集团 y年/初y 至3m今ma12mma 特别提到贷款国有企业 特殊用途的再融资 技术和职业教育和培训有针对性的中期贷款联合国 联合国国际儿童紧急基金美元 向量按照增值税 世界银行集团较上年同期年初至今 三个月移动平均十二个月移动平均 执行概要 中国的活动继续追踪疫情的起伏——疫情和增长 经济放缓之后，复苏不均衡。在COVID-19造成的经济衰退之后4月和5月爆发疫情和严格的公共卫生措施，第三次活动有所回升 随着感染的消退。第三季度GDP同比增长3.9%，第二季度为0.4%。高频指标显示，随着 高COVID-19病例。尽管有财政和货币政策支持，但实际GDP增长有望2022年增速放缓至2.7%，比中国6月预测低1.6个百分点 经济的更新。 预计2023年增长率将恢复至4.3%，但仍低于潜在增长率。中国自2022年11月以来，通过公共卫生措施迅速重新开放 迅速缓解。在重新开放的初始阶段，COVID感染将急剧上升，可能导致社交互动的自愿减少，这将拖累消费者需求 即使在解除限制后，也可能导致持续中断。这些初始影响预计退出浪潮将集中在明年第一季度，随后出现反弹 在随后的几个季度中，随着经济向新冠肺炎疫情过渡，消费者信心改善，被压抑的需求得到释放。投资增长也将回升，在 持续的基础设施支出和改善的投资者情绪。同时，外部需求预计将随着全球需求增长疲软而减弱。在国内需求中 复苏，随着经济重新开放，预计消费者通胀将温和回升。 此基线情景面临重大风险。反复爆发和更新的COVID-19减缓病毒传播的流动限制可能导致活动时间超过预期 中断，将恢复潜在增长推迟到2024年。在短期之外，这些不利因素风险还可能加剧大流行的潜在长期后果，这是由以下原因造成的：私营部门投资不足三年多，劳动力因 长期失业或就业不足。房地产行业的持续压力也可能 具有更广泛的宏观经济和金融溢出效应。与气候变化有关的风险正在增加，正如今年的极端天气模式以及由此造成的经济破坏所证明的那样 活动。从外部看，风险来自高度不确定的全球增长前景，其幅度大于预计金融状况收紧，潜在的贸易碎片化和加剧 地缘政治紧张局势。 面对自大流行开始以来最广泛的疫情， 中国公共卫生政策的持续演变对于缓解公共卫生至关重要 风险，但也尽量减少进一步的经济破坏。完成主要系列和第一个COVID-19疫苗的加强剂对严重疾病提供了实质性的保护。在中国，截至2022年11月中旬，69%的60岁以上的人接受了加强剂量，但 80岁以上人群的疫苗接种率仅为66%（最新数据，2022年11月28日）。强努力鼓励接种所有推荐的疫苗剂量，特别是那些 风险，如老年人和慢性病患者，可能会限制 感染和住院治疗。此外，增加获得有效COVID-19治疗的机会，改变病例管理方式，以保持医院对重症病例的能力和活力 公共宣传和沟通有助于实现更安全、破坏性更小的重新开放。 继续提供宏观经济政策支持是有道理的，因为预计经济将保持良好低于潜力，全球环境正在减弱。中国有充足的财政政策空间， 特别是在中央一级，可以部署这些资源来支持更强劲的复苏。指导这些财政努力转向社会支出和绿色投资，而不是传统 基础设施不仅支持短期需求，还有助于提高包容性和包容性。中期可持续增长。虽然持续的货币政策宽松可能会 还支持经济重新开放，高家庭和企业债务，特别是在雷亚尔 房地产行业，以及与其他主要经济体日益扩大的货币政策分歧制约了房地产行业中央银行的回旋余地。 因疫情而搁置的更深层次的结构性改革必须重新启动，以扭转潜在增长下降，成功实现长期发展目标。改革 优先事项包括通过确保可预测性为私营部门创造一个公平的竞争环境监管环境和减少有利于国有企业的隐性贷款偏见， 通过改革户口制度，实现更大的劳动力流动性，通过加强社会保障、减少 在获得优质医疗保健和教育方面的不平等，并促进向 通过更多基于市场的工具和对气候智能型的投资实现绿色增长基础设施。这些改革将提高生产率，并导致更加平衡的消费。驱动和环境可持续的增长。近几个月来，政策制定者重申 他们致力于改善企业的有利环境，为企业提供支持 发展国内创新能力，进一步对外贸易和对外开放中国市场投资。在中国面临 向更多创新驱动、更绿色和包容性增长的复杂经济转型。 中国经济前景 2020 2021 华氏 华氏 华氏 实际GDP增长(%) 2.2 8.1 2022度 2023度 2024度 消费者价格指数(CPI)(变化百分比、平均) 2.5 0.9 2.07 42.3 52.4 活期存款余额占GDP的比例(%) 1.7 1.8 2.3 1.5 1.3 增强财政余额占GDP的比例(%)* -8.5 -4.4 -7.4 -5.7 -4.2 资料来源:世界银行。 注：f=预测。*世界银行工作人员计算。扩大的财政平衡（狭义定义）将一般公共预算（不包括稳定基金的调整），政府基金预算，国家 资本运作预算和社会保障基金预算。主要余额是两者之间的差额收入和非利息支出。 焦点章节：青年失业——新出现的挑战 由于短期和结构性因素，中国的青年失业率有所上升。青年在大流行期间，失业率不成比例地上升，在 今年10月。与大流行相关的流动限制抑制了就业创造，特别是在服务业——应届毕业生的最大雇主。劳动力需求的下降 恰逢毕业生人数激增。从长期趋势来看，中国将需要 随着向更高质量的增长和高收入过渡，拥有更高技能的劳动力，但质量高等教育的相关性并不总是符合劳动力市场的要求。 政府的政策反应在很大程度上依赖于短期支持，并且可能是辅以更多的结构性措施。为缓解疫情对 劳动力市场，政策制定者推出了就业补贴和公共工程计划。国际经验表明，这些措施可以有效支持劳动力需求 在经济低迷时期，但它们往往代价高昂，并且通常会产生较小的长期影响。自应对结构性挑战，必须努力加强青年的技能 通过加强培训机构、政府机构和雇主之间的协调，以及通过学徒制等基于工作的学习机会。此外，劳动力市场通过在国家一级汇集失业保险基金来改善流动性 支持扩大覆盖面，促进福利的可转移性，分散劳动力市场风险。最后，加强劳动力市场统计和监测评估体系 劳动力市场计划可以帮助改善循证决策。 图1所示。中国经济更新一目了然 活动追踪了大流行的起伏总需求依然低迷 答:国内生产总值增 b.GDP需求组件 长(y/y%;q/q%,经季节性因素调整后)(对增长的贡献百分比) 与新冠疫情相关的措施继续给...出动最近放缓消费者和投资者的信心… c.零售销售和私人投资增长 (y/y%) 越来越多的外部阻力 d.商品出口增长 (对增长的贡献百分比) 私人投资 零售销售 40 东盟 亚洲:A3 欧盟的英 国 其他人 美国 总计 30 20 40 35 30 25 1020 015 10 -105 0 -20 -30 -5 -10 10月19 10月20 10月21 Oct-22 20201月22日3天 5月22日Jul-22Sep-22 Y/Y QQ/SA(RHS) 消费 20 20 9 净出口 投资 国内生产总值增长 15 15 7 10 10 5 5 5 3 0 0 1 -5 -5 -10 -10 -1 Mar-20Sep-20三月二十一Sep-213天 Sep-22 2015-19 2020 2021 2022h12022年第三 季度 由于国内需求依然疲软，经常账户...通货膨胀受到抑制顺差扩大 e.经常账户平衡f.CPI (占GDP的百分比)(y/y%) 猪肉 服务 核心消费者物价指数 Non-pork食物 非食品类商品消费者价格指数 2019 2020 20212022h12022年第三Oct-22 货物贸易平衡 来自国外的净收益 服务贸易平衡 活期存款余额 4