2022完美收官，新产能扩张加速，新产品与新客户值得期待

爱柯迪（600933.SH）2022年实现收入42.7亿元，同比+33%，归母净利润6.5亿元，同比+109%；Q4单季度收入12.4亿元，同比+45%，环比+4%，归母净利润2.4亿元，同比+678%，环比+24%。公司新能源布局持续兑现，预计主要受益于新能源汽车销量持续释放和公司在新能源项目中的份额增加。2022年毛利率27.8%，同比+1.4PCT，预计主要受原材料价格回落及在建工程转固影响；2022Q4费用率合计10%，同比-7PCT，主要受汇兑损益波动影响。展望2023，产能建设稳步推进，新客户一体化大件定点可期。预计公司2022-2024年归母净利润分别为8.1/10.7/13.4亿元，对应PE分比为25.0/18.9/15.1倍，维持“买入”评级。

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