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药明康德(603259.CH/2359.HK)FY22录得强劲业绩增长,管理层首次提出FY23指引,包括收入增长5-7%(核心业务增速30%左右);经调整毛利增长12-14%;净利增速超毛利;其中,净利指引超此前市场预期。考虑到短期业绩确定性升高,核心业务订单保持强势及新分子和新业务继续加速,我们维持公司港股/A股“买入”评级,并上调目标价至HKD122/RMB123。