甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月22日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项 甲醇期货涨跌交互，呈现低位区间震荡走势，整体略显僵持，盘面窄幅高开，反复测试五日均线支撑后企稳，但拉涨明显乏力，录得小阳线。国内甲醇现货市场气氛一般，市场参与者观望情绪较浓，价格继续窄幅松动，区域走势依旧分化，沿海地区价格大稳小动，内地市场报价陆续下调。上游煤炭市场供应平稳，主流煤生产正常，库存压力上升，部分煤矿报价窄幅调整，到矿拉运车辆不多。终端用户采购以满足刚需为主，部分推迟采购计划，下游需求提振不强。供暖结束后，煤炭市场进入消费淡季，价格短期弱势运行。甲醇成本端近期小幅回落，企业亏损出现修复，面临的生产压力得到一定缓解，但目前成本端支撑仍不强。西北主产区企业报价弱势回落，平均下调幅度为15-30元/ 吨，厂家积极出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2310-2350元/吨，南线地 区商谈参考2220元/吨。与期货相比，甲醇现货市场维持升水状态，基差高位波动，尚未明显收敛，关注期现套利机会。受到市场买气不足的影响，甲醇企业挺价压力逐步显现。甲醇现货市场供应压力暂时不大，需求端跟进一般，现实基本面表现尚可。西北及西南地区开工负荷下滑，甲醇行业开工水平略下降至68.48%，较去年同期下跌4.98个百分点，西北地区开工负荷为75.63%。当前仍有多套停车装置尚未有恢复时间，三、四月份企业公布的检修计划不多，甲醇开工率变化不明显。下游入市采购积极性不高，刚需补货为主，且原料库存处于偏高水平，需求端表现孱弱，实际商谈价格存在让利空间。近期受到运费下调的影响，甲醇到货成本有所降低。新兴需求煤制烯烃大部分装置运行稳定，平均开工负荷为77.68%，除沿海地区个别MTO装置负荷略有提升外，华北、山东地区主要MTO装置开工尚可，大唐多伦MTP装置及配套甲醇装置已重启，负荷在九成附近。传统需求行业开工小幅波动，甲醛、MTBE有所下滑，二甲醚、醋酸开工窄幅提升，整体变化有限。随着气温回升，传统需求将逐步摆脱淡季因素。国际甲醇生产装置运行负荷平稳抬升，但由于目前进口利润不高，甲醇进口未出现明显增加。沿海地区库存窄幅回落，缩减至72.7万吨，略低于去年同期水平3.91%，甲醇港口库存尚未累积。货源供应后期预期回升，甲醇基本面将有所弱化，目前低库存状态仍提供一定提振，甲醇期价阶段性震荡筑底，前期整理区间下沿2460附近存在较强支撑，期价走高上方第一压力位关注2530。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 请务必阅读最后重要事项 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2481 05合约2518 09合约2438 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2478249324680.533292 2510252024980.881064300 2432244324210.58121747 成交量变化持仓量持仓量变化 -321124161480 -1404381227433-29002 -27384634923637 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 华中地区 西南地区 西北地区 华东地区 二、现货市场 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 2018-03-21 2018-07-21 2018-11-21 2019-03-21 2019-07-21 2019-11-21 2020-03-21 2020-07-21 2020-11-21 2021-03-21 2021-07-21 2021-11-21 2022-03-21 2022-07-21 2022-11-21 2023-03-21 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-03-21 306.82 312.50 334.00 357.50 2023-03-20 310.16 312.50 335.00 357.50 日度变化 -3 0 -1 0 请务必阅读最后重要事项 第1页 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：价格弱势松动，报价均价继续下调30元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，北线 地区商谈参考2310-2350元/吨，南线地区商谈参考2220元/吨。 陕西地区：价格弱势整理，报价均价下调15元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交 投平稳，关中地区报价2340-2390元/吨，陕北地区报价2220元/吨。 山西地区：部分零商谈窄幅震荡，调整空间有限，下游维持刚需为主，贸易商持货意向仍偏弱，主流成交2330-2400元/吨。 鲁南地区：气氛一般，为保证出货，生产企业报价2600-2620元/吨，实际成交商谈守稳，价格僵持整 理，下游需求表现偏弱，商谈暂时围绕2500元/吨。 河南地区：需求孱弱，挺价压力逐渐明显，询盘气氛偏弱，按需采购，报价窄幅下移5元/吨，市场商 谈重心延续下移，主流现汇价格在2430-2440元/吨。 江苏地区：稳中偏弱，部分下游递盘2650-2680元/吨，主流商谈意向在2650-2750元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：价格大稳小动，下游目前按需采买，主流商谈成交在2600-2620元/吨。三、港口库存 2016-11-16 2017-03-16 2017-07-16 2017-11-16 2018-03-16 2018-07-16 2018-11-16 2019-03-16 2019-07-16 2019-11-16 2020-03-16 2020-07-16 2020-11-16 2021-03-16 2021-07-16 2021-11-16 2022-03-16 2022-07-16 2022-11-16 2023-03-16 2016-11-16 2017-03-16 2017-07-16 2017-11-16 2018-03-16 2018-07-16 2018-11-16 2019-03-16 2019-07-16 2019-11-16 2020-03-16 2020-07-16 2020-11-16 2021-03-16 2021-07-16 2021-11-16 2022-03-16 2022-07-16 2022-11-16 2023-03-16 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至3月16日，江苏甲醇库存为35.2万吨，环比下降1.7万吨，同比下降20.36%。近期非主力公共仓储可售货源有限，江苏主力公共仓储提货量稳固，库存环比下降，近期汽运提货数量显著增多，可流通货源在10.9万吨附近。浙江甲醇库存在为21.4万吨，与前期持平，可流通货源在0.6万吨附近，重要下 游工厂到港量增多。广东地区甲醇库存为10.7万吨，环比下降0.2万吨，较去年同期上涨2.10%，可流通 甲醇货源在8万吨附近。福建地区甲醇库存在3.4万吨附近，环比增加0.54万吨，较去年同比上涨37.10%， 可流通货源在2.3万吨。广西地区库存为2.00万吨，窄幅回落，高于去年同期水平。 请务必阅读最后重要事项 第2页 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 2020-01-22 2020-03-22 2020-05-22 2020-07-22 2020-09-22 2020-11-22 2021-01-22 2021-03-22 2021-05-22 2021-07-22 2021-09-22 2021-11-22 2022-01-22 2022-03-22 2022-05-22 2022-07-22 2022-09-22 2022-11-22 2023-01-22 2023-03-22 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 2019-03-22 2019-06-22 2019-09-22 2019-12-22 2020-03-22 2020-06-22 2020-09-22 2020-12-22 2021-03-22 2021-06-22 2021-09-22 2021-12-22 2022-03-22 2022-06-22 2022-09-22 2022-12-22 2023-03-22 沿海地区甲醇库存窄幅回落，缩减至72.7万吨，环比下降1.66万吨，略低于去年同期水平3.91%。整 体可流通货源预估22.8万吨附近。据不完全统计，预计3月中下旬至4月初进口船货到港量在43.25-44 万吨。国内货源供应