2月新股：打新赚钱效应强势回归，日联科技、茂莱光学、龙迅股份值得重点跟踪

证券研究报告 2月新股：打新赚钱效应强势回归，日联科技、茂莱光 学、龙迅股份值得重点跟踪 任浪（分析师） 证书编号：S0790519100001 邮箱：renlang@kysec.cn 周佳（联系人） 证书编号：S0790121080046 邮箱：zhoujia@kysec.cn 2023年3月22日 核心观点 1、2月新股无一破发，网下打新赚钱效应强势回归 在二级市场全面回暖和新股定价回归理性的双重驱动下，2月新股市场无一破发，上市表现显著回暖，叠加新股发行节奏回归常态后募资额同比大幅提升，2023年2月网下打新收益同环比均大幅提升，全市场3亿规模A类账户打新收益率已达0.28%，2023年以来3亿规模A/C类账户全市场打新收益率累计已达0.41%/0.28%。 2、本月日联科技、龙迅股份、茂莱光学值得重点跟踪 日联科技是国内X射线检测龙头，不仅是国内覆盖领域较全的X射线检测装备厂商，还是国内少有的实现闭管式热阴极微焦点X射线源量产的企业。公司将通过募投项目进一步扩大X射线检测装备产能，并推进新一代3D/CT智能检测装备、一体化压铸成型车架检测装备等高端智能检测设备的研发，从而保持自身在X射线检测设备领域的优势地位；同时，公司将通过微焦点X射线源的持续扩产在2025年将X射线检测设备中应用自产X射线源的比例提升至95%以上，从而逐渐实现微焦点X射线源的完全自主可控，并稳步推进自产X射线源在宁德时代、欣旺达等主要客户处的验证，未来公司自产X射线源业务的市占率有望逐渐提升。 茂莱光学是国内领先的工业级精密光学供应商，经过多年发展已构建覆盖深紫外DUV、可见光到远红外全谱段，涉及精密光学器件、光学镜头和光学系统三大板块的产品矩阵，并将其应用在生命科学、半导体、AR/VR、生物识别、无人驾驶等多种高附加值领域，成功进入Camtek、KLA、Microsoft、ALIGN、华大智造、上海微电子等国内外知名企业的供应链体系。分业务看，公司生命科学业务受益于下游客户需求的快速增长，半导体业务受益于中国半导体产业在光学领域的国产替代加速，AR/VR业务受益于AR/VR产品光学检测渗透率的提升，无人驾驶业务受益于汽车智能化的快速推进。 龙迅股份深耕高速混合芯片，凭借产品的高效迭代、技术能力的持续升级和优质客户的不断开拓，在高清视频桥接芯片和高速信号传输芯片市场取得了领先的市场地位。根据CINNOResearch统计，2020年公司在全球高清视频桥接芯片市场的份额居中国大陆公司第一、全球第六；在全球高速信号传输芯片市场的份额居中国大陆公司第二、全球第八。产品方面，公司目前已拥有超过140款型号芯片产品，可全面支持除V-By-One之外的主流高清视频信号协议；技术方面，公司在发送端、接收端、中继芯片产品方面均可支持大部分协议的业内最高版本；客户方面，公司成功进入了鸿海科技、视源股份、脸书等国内外知名企业供应链，相关产品已被高通、英特尔等知名主芯片厂商纳入视频应用相关的参考设计平台。同时，公司多款视频桥接和处理芯片已进入车载显示应用领域，部分型号已通过AEC-Q100的测试，并正在研发车载高速信号传输芯片，汽车电子业务未来有望受益于视频桥接及高速信号传输芯片在车载市场的快速渗透。 3、风险提示：相关政策调整、市场剧烈波动 目录 CONTENTS 1 2月新股无一破发，网下打新赚钱效应强势回归 2 本月日联科技、茂莱光学、龙讯股份值得重点跟踪 3 风险提示 2月网下打新收益同环比大幅提升，3亿规模A类账户打新收益率达0.28%。在二级市场全面回暖和新股定价回归理性的双重驱动下，2月新股市场无一破发，上市表现显著回暖，叠加新股发行节奏回归常态后募资额的明显提升，2023年2月网下打新收益同环比均大幅提升，全市场3亿规模A类账户打新收益率已达0.28%. 图1：2023年2月网下打新收益同环比均大幅提升（万元） 图2：2023年2月3亿规模A类账户打新收益率达0.28% 500 400 300 200 100 0 -100 1000 800 600 400 200 0 -200 1.80% 1.60% 1.40% 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% -0.40% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 0.50% 0.00% 主板科创板创业板合计主板科创板创业板合计 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 2月3亿规模A/C类账户全市场打新收益率分别为0.28%/0.25%，全年累计已达0.41%/0.28%。 表1：2023年以来3亿规模A类账户全市场打新收益率已达0.41% 账户规模（亿元） 时间 A类账户-打新收益率 C类账户-打新收益率 主板 科创板 创业板 合计 主板 科创板 创业板 合计 1.5亿 2023年2月 0.07% 0.14% 0.14% 0.34% 0.07% 0.11% 0.10% 0.31% 全年累计 0.10% 0.26% 0.15% 0.51% 0.03% 0.18% 0.11% 0.32% 2亿 2023年2月 0.05% 0.13% 0.14% 0.32% 0.05% 0.11% 0.10% 0.28% 全年累计 0.07% 0.25% 0.15% 0.48% 0.02% 0.18% 0.11% 0.31% 3亿 2023年2月 0.03% 0.12% 0.12% 0.28% 0.03% 0.11% 0.09% 0.25% 全年累计 0.05% 0.22% 0.14% 0.41% 0.02% 0.16% 0.10% 0.28% 5亿 2023年2月 0.02% 0.11% 0.10% 0.24% 0.01% 0.10% 0.08% 0.21% 全年累计 0.03% 0.18% 0.11% 0.32% 0.01% 0.14% 0.09% 0.23% 10亿 2023年2月 0.01% 0.07% 0.08% 0.16% 0.01% 0.06% 0.07% 0.15% 全年累计 0.01% 0.10% 0.09% 0.20% 0.00% 0.08% 0.07% 0.16% 15亿 2023年2月 0.01% 0.05% 0.07% 0.12% 0.01% 0.04% 0.06% 0.11% 全年累计 0.01% 0.07% 0.07% 0.15% 0.00% 0.05% 0.06% 0.12% 20亿 2023年2月 0.01% 0.03% 0.05% 0.09% 0.00% 0.03% 0.04% 0.08% 全年累计 0.01% 0.05% 0.05% 0.11% 0.00% 0.04% 0.05% 0.09% 数据来源：Wind、开源证券研究所 1.2发行节奏回归常态，2月募资额环比大幅提升 2月新股发行节奏回归常态，首发募资额环比大幅提升。继1月份春节因素导致发行节奏放缓后，2月新股发行节奏回归常态，主板/科创板/创业板各发行新股7/3/5只，发行数量较1月大幅提升。同时，打新收益大幅回暖后网下投资者报价更趋乐观，促使超募现象延续，2月科创板和创业板分别只有1/3只新股超募，超募比例分别为33%/60%，平均超募幅度（实际募资净额/拟募集 资金-1）分别达13.85%/62.60%。在发行数量明显增长与大幅度超募的双重驱动下，2月新股融资规模出现显著回升，主板/科创板/创业板的募资总额分别达86.50/34.87/117.41亿元。 图3：2023年2月新股发行数量环比大幅提升图4：2023年2月双创板块超募幅度大幅提升图5：2023年2月募资额环比大幅提升 606018 16 505014 404012 10 30308 6 2020 4 10102 0 00 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 700 600 500 400 300 200 100 0 1,200 1,000 800 600 400 200 0 创业板科创板主板总计 创业板超募数量科创板超募数量 创业板平均超募幅度科创板平均超募幅度 创业板募资总额（亿元）科创板募资总额（亿元） 主板募资总额（亿元）总计-右 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 1.3打新账户数大幅增加，2月科创板中签率明显下降 打新账户数大幅增加，2月科创板中签率明显下降。在2023年以来新股无一破发且打新收益表现亮眼的作用下，2月机构打新热情大幅回升，其中科创板打新账户数更是由1月份的7996户增长至2月份的8787户。账户数的增加导致2月科创板中签率出现明显下滑，A/B/C类账户的中签率由1月的0.05%/0.04%/0.03%下降至2月的0.04%/0.03%/0.02%。 图6：2023年2月双创板块询价账户数明显提升图7：2023年2月科创板入围率略有下降图8：2023年2月科创板中签率显著下降 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 主板参与询价账户数创业板参与询价账户数科创板参与询价账户数 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 10% 0% 创业板科创板 0.12% 0.10% 0.08% 0.06% 0.04% 0.02% 0.00% 科创板:A类中签率科创板:B类中签率科创板:C类中签率 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 1.42月新股无一破发，科创板平均首日涨幅创新规以来新高 二级市场回暖叠加新股定价回归理性，2月询价新股无一破发，新股上市表现显著提升。在二级市场全面回暖和发行定价回归理性的双重驱动下，2月新股无一破发，上市表现大幅回升，其中裕太微、湖南裕能、阿莱德、中润光学等4只双创板块新股的上市首日涨幅和信达证券、坤泰股份等2只主板新股的开板涨幅更是超过100%。截至2023年2月28日，科创板新股的平均首日 涨幅已大幅提升至97%，为询价新规以来的最高值；创业板新股的平均首日涨幅也已提升至65%。 表2：2023年2月询价发行新股无一破发且有6只新股开板日/上市首日涨幅超100% 上市板块 股票代码 股票简称 开板日期/上市日 期发行价格（元）首发市盈率（倍） 首发时行业平均市盈率 （倍） 首发募集资金开板日/上市首日 （亿元）涨幅 主板 科创板 创业板 603173.SH福斯达2023-02-0118.6522.9929.897.4671.67% 603281.SH江瀚新材2023-02-0335.5914.8017.1223.7385.94% 60105