甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月21日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货盘面窄幅高开，向上测试2530一线压力位，但依旧未能突破，重心承压回落，跌破五日均线支撑后，跌幅进一步扩大，最低触及2488。期货下跌拖累下，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛偏弱，沿海与内地市场价格均跟随调整，市场低价货源有所增加。与期货相比，甲醇现货市场依旧保持升水状态，且基差维持在高位波动，当前尚未收敛。上游煤炭市场价格走势承压，甲醇成本端弱势松动。主流煤矿生产正常，煤矿出货一般，库存压力上升，矿方情绪不乐观。下游终端用户采购以满足刚需为主，心态谨慎，成交冷清。下游需求难以对市场形成支撑，步入需求淡季阶段，煤炭市场价格或继续调整。甲醇企业面临的生产压力一定程度上得到缓解，但实际利润空间较为有限。西北主产区企业报价下调，幅度在35元/吨附近，生产企业保证出 货为主，内蒙古北线地区商谈参考2310-2350元/吨，南线地区商谈参考2280元/吨。甲醇供应端恢复缓慢，但需求跟进同样乏力，市场呈现供需两弱状态。受到西北及西南地区开工负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平略下降至68.48%，较去年同期下跌4.98个百分点，西北地区开工负荷为75.63%。目前多套停车装置尚未有恢复时间，三、四月份企业检修计划不多，甲醇开工率变化不明显。持货商排货意向增加，降价让利出货，商谈重心继续下移。下游市场维持刚需补货节奏，对市场仍存在看跌心态。近期受到运费下调的影响，甲醇到货成本有所降低。需求端未有明显改善，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为77.68%，除沿海地区个别MTO装置负荷略有提升外，大部分装置运行稳定。近期，华北、山东地区主要MTO装置开工尚可，多伦甲醇及烯烃装置陆续重启，中原乙烯、鲁西及连云港装置仍停车中。传统需求行业开工小幅波动，甲醛、MTBE有所下滑，二甲醚、醋酸开工窄幅提升，整体变化有限。沿海地区库存窄幅回落，缩减至72.7万吨，略低于去年同期水平3.91%，甲醇港口库存尚未累积。后期货源供应预期回升，甲醇基本面将有所弱化，目前低库存状态提供一定提振，前期整理区间下沿2460附近存在较强支撑，已入场多单谨慎持有，第一压力位关注2530。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2468 05合约2496 09合约2424 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 248325032462-1.003613 251025342488-0.951204738 243624522420-0.70124485 成交量变化持仓量持仓量变化 1782109361888 -2391851256435-38812 -5875445985518144 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 华中地区 西南地区 西北地区 华东地区 二、现货市场 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 2018-03-20 2018-07-20 2018-11-20 2019-03-20 2019-07-20 2019-11-20 2020-03-20 2020-07-20 2020-11-20 2021-03-20 2021-07-20 2021-11-20 2022-03-20 2022-07-20 2022-11-20 2023-03-20 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-03-20 310.16 312.50 335.00 357.50 2023-03-17 313.50 307.50 335.00 357.50 日度变化 -3 5 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价窄幅下调，幅度为35元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场交易平稳， 北线地区商谈参考2310-2350元/吨，南线地区商谈参考2280元/吨。 陕西地区：价格弱势整理，报价平均下调20元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地 区报价2340-2390元/吨，陕北地区报价2240元/吨。 山西地区：工厂让利出货，重心下移，整体出货相对顺畅，报价下跌10元/吨，主流成交价格2330-2410元/吨。 鲁南地区：价格顺势下滑，生产企业报价下调至2620元/吨，成交继续商谈，趋势松动，少数意向商 谈在2500-2530元/吨。 河南地区：让利出货，报价下跌15元/吨，贸易商持货意向偏弱，下游按需采购为主，商谈重心继续 下探，主流现汇价格在2450-2450元/吨。 江苏地区：稳中偏弱，市场主流商谈意向价格在2650-2750元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：稳中偏弱，下游目前按需采买，主流商谈成交在2600-2620元/吨。三、港口库存 2016-11-16 2017-03-16 2017-07-16 2017-11-16 2018-03-16 2018-07-16 2018-11-16 2019-03-16 2019-07-16 2019-11-16 2020-03-16 2020-07-16 2020-11-16 2021-03-16 2021-07-16 2021-11-16 2022-03-16 2022-07-16 2022-11-16 2023-03-16 2016-11-16 2017-03-16 2017-07-16 2017-11-16 2018-03-16 2018-07-16 2018-11-16 2019-03-16 2019-07-16 2019-11-16 2020-03-16 2020-07-16 2020-11-16 2021-03-16 2021-07-16 2021-11-16 2022-03-16 2022-07-16 2022-11-16 2023-03-16 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至3月16日，江苏甲醇库存为35.2万吨，环比下降1.7万吨，同比下降20.36%。近期非主力公共仓储可售货源有限，江苏主力公共仓储提货量稳固，库存环比下降，近期汽运提货数量显著增多，可流通货源在10.9万吨附近。浙江甲醇库存在为21.4万吨，与前期持平，可流通货源在0.6万吨附近，重要下 游工厂到港量增多。广东地区甲醇库存为10.7万吨，环比下降0.2万吨，较去年同期上涨2.10%，可流通 甲醇货源在8万吨附近。福建地区甲醇库存在3.4万吨附近，环比增加0.54万吨，较去年同比上涨37.10%， 可流通货源在2.3万吨。广西地区库存为2.00万吨，窄幅回落，高于去年同期水平。 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 2020-01-21 2020-03-21 2020-05-21 2020-07-21 2020-09-21 2020-11-21 2021-01-21 2021-03-21 2021-05-21 2021-07-21 2021-09-21 2021-11-21 2022-01-21 2022-03-21 2022-05-21 2022-07-21 2022-09-21 2022-11-21 2023-01-21 2023-03-21 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 2019-03-21 2019-06-21 2019-09-21 2019-12-21 2020-03-21 2020-06-21 2020-09-21 2020-12-21 2021-03-21 2021-06-21 2021-09-21 2021-12-21 2022-03-21 2022-06-21 2022-09-21 2022-12-21 2023-03-21 沿海地区甲醇库存窄幅回落，缩减至72.7万吨，环比下降1.66万吨，略低于去年同期水平3.91%。整 体可流通货源预估22.8万吨附近。据不完全统计，预计3月中下旬至4月初进口船货到港量在43.25-44 万吨。国内货源供应偏低，加之进口货源流入有限，甲醇港口库存尚未累积。 四、价差基差 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为72，甲醇近月合约略强。期货区间震荡，现货与甲醇主力合 约2305相比处于升水状态，基差为119。 1500 800 1200 600 900 400 200 0 -200 600 300 0 -400 -300 -600 -600 -800 -1000 -900 江苏