烯烃周报：市场短期大幅回撤 关注情绪修复可能

研究咨询部 市场短期大幅回撤关注情绪修复可能 国信期货烯烃周报2023年03月19日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 塑料主力合约走势 研究咨询部 PP主力合约走势 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 PE开工负荷延续下滑，但新产能陆续投放，供应压力预期增加 研究咨询部 卓创数据，上周PE装置开工负荷80.20%（-2.31%），周检修损失量约6.49万吨（环比+0.54万吨）。 山东劲海化工40万吨/年HDPE装置于3月9日开车成功，产出合格品。 图：PE装置开工率图：周度检修损失 外围价格坚挺但国内弱势，内外价差维持倒挂，进口到港货源偏低 研究咨询部 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在980-1000美元/吨，环比下滑5美元/吨。 图：线性区域价差图：线性进口盈亏 研究咨询部 农膜开工继续提升，但原料刚需采购为主，市场支撑力度有限 卓创统计，样本企业农膜开工50%（环比+2%）、包装膜开工60%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 研究咨询部 期货大幅回落，期现基差走强，仓单库存小幅下降 截至3月17日，交易所注册仓单1377张，周环比减少100张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 现实与预期博弈，近月价差小幅走强 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PE：生产商库存延续增加，港口及贸易商库存下降 图：石化库存 研究咨询部 检修装置重启，PP开工负荷快速回升，市场供应压力增加 卓创统计，上周PP装置开工负荷84.68%（+2.47%），周检修损失量7.27万吨（环比-1.65万吨）。 京博石化40万吨/年PP装置于3月15日正式投料开车，产出合格品。 图：PP装置开工图：PP周度检修损失 美金价格松动下行，内外价差倒挂，进口窗口关闭、出口依旧开启 研究咨询部 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价940-950美元/吨，环比下滑20美元/吨。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨） 研究咨询部 塑编及BOPP开工下滑，注塑开工持稳，下游需求边际走弱 卓创统计，上周塑编开工54%（-1%）、BOPP开工57%（-2%）、注塑开工54%（0%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 研究咨询部 终端订单跟进欠佳，BOPP成品高位累库 截至3月17日，BOPP原料库存11.95天（环比-0.25天），成品库存9.65天（环比+0.65天）。 图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天） 研究咨询部 期现同步走弱、基差震荡整理，仓单处于同期偏高水平 截至3月17日，交易所注册仓单3162张，周环比持平。 图：期现价格及基差图：注册仓单 研究咨询部 月间价差震荡小幅走强 图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 研究咨询部 PP：生产商库存继续增加，港口及贸易商库存下降 图：石化库存 研究咨询部 原油及丙烷价格急跌，油化工及PDH毛利显著修复 图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 供应端：当前海外检修装置尚未回归，内外价差维持倒挂，进口窗口关闭，外商报盘数量有限；国内PE开工延续下滑，PP提负但整体不高，近端供应矛盾不明显，中长期看新产能陆续投产，市场供应压力渐增，且PP投产高于PE。需求端：PE农膜正处旺季，PP开工部分下滑，下游需求稳中偏弱，新订单跟进较慢，部分成品库存偏高，原料刚需采购为主。库存端：上周生产商库存累积，贸易商及港口库存下降，社会显性库存不高 。短期国内宏观利好释放，下游原料刚需采买仍在，聚烯烃在大幅回调后或有修复要求，关注海外风险事件 冲击及低位需求跟进情况。建议观望或逢低短多。 风险提示：原油价格大跌、需求跟进不及预期 研究咨询部 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn