黑色金属产业链日报：供需格局转弱，钢材市场震荡下行

东 研 海 投资咨询业务资格： 究 证监许可[2011]1771号 产 业2023年03月21日 链供需格局转弱，钢材市场震荡下行 日 报 ——黑色金属产业链日报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：供需格局转弱，钢材市场震荡下行 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量14.94万吨，环比回落3.7万吨；热卷价格则涨跌互现。海外市场风险继续发酵，继美国硅谷银行倒闭之后，瑞士信贷事件亦尚未尘埃落定，，但国内稳增长政策的持续出台对冲了海外市场的影响，周五央行再度宣布了下调存款准备金率0.25个百分点。螺纹钢现实需求亦有走弱迹象，1-2月份地产降幅虽然明显收窄，但新开工面积降幅仍在10%附近！且上周高频的表观消费数据也回落了6万吨！同时，钢材供应也呈现回升趋势，铁水期产量回升至237万吨，5大材包括螺纹钢周产量也在回升过程中！另外，投机性需求近期也有所减弱，后期期现公司出货概率较大！ 2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 3月20日，上海、杭州、南京等23城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨；上海等14城市 4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨，杭州等3城市上涨20-40元/吨，其余城市持平。 重要事项：美国联邦储备委员会主席鲍威尔7日表示，美联储或以更快的速度，将联邦基金利率提升至较预期更高的水平。鲍威尔当天出席了美国国会参议院银行委员会举办的听证会。他在会上表示，近期出炉的经济数据强于预期，这意味着联邦基金利率的最终水平“很有可能高于此前预期”。如果所有数据都指向加快紧缩措施的必要性，那么美联储将准备加快加息步伐。 铁矿石：到港量回升明显，矿石价格震荡下行 1.核心逻辑：铁矿基本面方面的利多目前仅有铁水日产量回升！利空因素也在逐渐积聚，一则，钢材需求分歧较大的情况下，钢材高成本向下游传导困难！二是，港口库存虽然在下降，但中高品矿的库存都处于相对高位！三是，铁水产量逐步接近顶部区域，钢厂补库相对谨慎！未来钢厂的低库存可能会从利多变成利空！四是，铁矿石供应的季节性淡季逐渐结束，本周全国45个主要港口矿石到港量环比回升200万吨！ 2.操作建议：铁矿石震荡偏空思路对待 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数126.5美元/吨，跌5.5美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 903元/吨，跌21元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13682.88，环比降87.15；日均疏港量303.31降7.47。分量方面，澳矿6477.81降2.21，巴西矿4740.92降51.48；贸易矿8079.14降46.98，球团725.28增35.97，精粉1095.08降28.2，块矿2021.23降46.25，粗粉 9841.29降48.67；在港船舶数73条降5条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.29%，环比上周增加0.29%，同比去年增加3.38%；高炉炼铁产能利用率88.44%，环比增加0.41%，同比增加6.56%；钢厂盈利率57.58%，环比增加8.23%，同比下降23.81%；日均铁水产量237.58万吨，环比增加1.11万吨，同比增加16.88万吨。 焦炭：钢焦拉锯战 1.核心逻辑：澳煤全面开放进口消息一出，双焦经历连续大跌。2月下旬开始的这波反弹支撑点主要在两会宏观预期偏好以及矿难引发焦煤安全生产加严的担忧。安全事故虽然引发了全国范围内的安全大检查，但影响力度及范围都不及预期，之前停产检查的内蒙矿方也已经基本复产。目前虽处于金三银四传统季节性旺季，下游销售较前期有所好转，但钢厂利润仍然维持低位，焦炭提出的第一轮提涨仍未落地。此轮钢厂焦化厂之间的提涨提降博弈已经持续60多天，实属拉锯战。焦煤成本支撑减弱的情况下，焦炭自身矛盾不足以走出行情。 2.操作建议：震荡 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.5%增0.3%；焦炭日均产量56.1持平0，焦炭库存67.1减0.4，炼焦煤总库存866.4增5.8，焦煤可用天数11.6天增0.1天。 焦煤/动力煤：澳煤全面开放进口 1.核心逻辑：澳煤全面开放进口消息释放，盘面情绪迅速降温。从实际情况来看，短期内澳煤焦煤增量预计有限，目前澳煤存在进口优势的煤种主要还是动力煤。少数之前购买澳洲焦煤的贸易商已经顺利通关，开放通关后若中国买家集中询价，不排除澳煤有进一步涨价的可能，叠加船期等因素，预计真正流入中国市场将至4月初。可能最先遭受冲击的是蒙煤，蒙煤与澳煤在质量上仍然存在差距，不少钢厂如果有选择还是愿意用澳煤。待此轮情绪消散后，看澳煤实际量对市场的实际影响有多大。 2.操作建议：震荡 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数2455元/吨，周环比下跌30元/吨，月环比上涨63元/吨；CCI山西高硫指数2112元/吨，周环比持平，月环比持平；灵石肥煤指数2250元/吨，周环比下跌30元/吨，月环比上涨50元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn