黑色金属产业链日报：需求持续走弱，钢材期现货价格震荡下行

东 研 海投资咨询业务资格： 究证监许可[2011]1771号 产 业 链2023年05月15日 日 黑色金属 报 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 需求持续走弱，钢材期现货价格震荡下行 ——黑色金属产业链日报 钢材：需求持续走弱，钢材期现货价格震荡下行 1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场延续弱势，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量16.98万吨，环比回升1.7万吨；热卷价格也延续弱势。由于原料价格跌幅过大，钢厂亏损压力略有缓解，后期或在减产和复产之间反复博弈，预计供给回落的大方向不会改变，但减产过程可能会比较曲折。需求端来看，雨季将至，天气因素将影响施工进程，同时也受到制造用钢需求释放受限和地产用钢需求的拖累，终端采购的节奏也将有所放缓。而成本线下移逻辑也在延续，铁矿石、焦炭价格均持续走弱。未来一段时间，需求的拐点和钢厂减产的速率和最终减产幅度将成为市场博弈的焦点。短期钢材价格仍以偏弱为主。 2.操作建议：螺纹、热卷短期以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 现货价格：5月12日，上海、杭州、南京等27城市螺纹钢价格下跌10-60元/吨；上海、杭州、南京等20城市4.75MM热卷价格下跌10-50元/吨。 重要事项：3月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。同时，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨 0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从同比来看，新建商品住宅和二手住宅销售价格上涨城市分别有18个和8个，比上月分别增加4个和1个。 铁矿石：需求继续走弱，矿石价格继续下行 1.核心逻辑：短期矿石需求继续边际走弱，铁水产量维持下行趋势，供应端延续回升，中期供需宽松格局较为确定。在这种预期下，钢厂补库也较为谨慎，本周全国主要钢厂矿石库存继续呈现下降趋势。不过，考虑到本周钢厂盈利有所恢复，预计未来减产过程可能会比较曲折，减产速率和最终减产幅度依然是市场博弈的焦点。加之盘面与现货贴水仍在百元以上，故若后期减产速度偏慢的话，阶段性的反弹行情也是可能会出现的。 2.操作建议：铁矿石建议以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数102.85美元/吨，跌4.6美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 763元/吨，跌3元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12600.06，环比降136.22；日均疏港量297.52降5.64。分量方面，澳矿5816.23降154.2，巴西矿4308.69增7.44；贸易矿7455.12降36.12，球团736.63增4.26，精粉1067.94增17.1，块矿1667.77降44.6，粗粉9127.72降 112.98；在港船舶数84条增8条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.10%，环比上周下降0.59个百分点，同比去年下降1.51个百分点；高炉炼铁产能利用率89.03%，环比下降0.46个百分点，同比增加0.75个百分点；钢厂盈利率23.81%，环比增加1.73个百分点，同比下降34.63个百分点；日均铁水产量239.25万吨，环比下降1.23万吨，同比增加1.07万吨。 焦炭：利润回升，库存压力大 1.核心逻辑：焦炭落实第七轮提降，全国吨焦平均利润不降反升，日均焦炭产量虽然下滑，但焦企库存压力仍然较大。焦炭自身矛盾不大，下跌空间及节奏主要跟随焦煤。近期市场情绪受消息影响有所缓和，前期空单及煤焦比多单可暂时止盈出场，观望传闻是否落实。 2.操作建议：震荡偏弱，观望 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.6%减1%；焦炭日均产量56.7减0.7，焦炭库存107.8增2.8，炼焦煤总库存647.1减45.8，焦煤可用天数8.6天减0.5天。 焦煤/动力煤：澳煤微弱优势 1.核心逻辑：供应方面，近期两则消息扰动盘面情绪，一是内蒙2300万吨左右已核增煤矿产能被撤销，二是据传将限制蒙煤口岸通关。撤销产能对局部供应有所影响，但今年产能偏宽松的情况下对市场支撑有限；政策鼓励进口的倾向明显，蒙煤大概率不会被限制。基本面虽然仍然悲观，但市场情绪有所缓和，近期可先止盈观望。 2.操作建议：弱势震荡，观望 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数1643元/吨，周环比下跌95元/吨，月环比下跌507元/吨；CCI山西高硫指数1263元/吨，周环比下跌136元/吨，月环比下跌573元/吨；灵石肥煤指数1500元/吨，周环比下跌100元/吨，月环比下跌350元/吨；蒲县1/3焦指数1600元/吨，周环比下跌100元/吨，月环比下跌400元/吨。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn