股指期货周报：美联储结束缩表，有利海外市场信心提振

证券研究报告 股指期货周报 美联储结束缩表，有利海外市场信心提振 股指期货周报 2023-03-20星期一 市场回顾： 硅谷银行事件后，上周海外市场整体依然维持了震荡行情，金融板块普遍出现下跌。不过可以看到由于监管方对于当事银行的介入给市场带来了新的宽松预期，使得资本市场整体情绪出现恢复，使得无论是港股还是美股，高估值板块的表现都相对出色，市场出现了一定的分化现象，多空博弈较为激烈。 投资建议： 我们认为银行股板块的风波在或短期内趋于稳定，原因是无论是之前的硅谷银行还是近期的瑞士信贷，监管方都对出事银行做出了快速干预，这在短期内有助于市场信心的恢复。另一方面，近期美联储的干预政策导致其资产负债表规模重新扩张，为市场带来了一定的宽松预期，我们认为在中短期内这种宽松预期将有助于高估值板块的估值修复。 概括言之，我们认为投资策略方面，受益于对美联储政策的宽松预期增强，本周可适当看多高估值板块，同时能源、电讯等板块依然值得关注。金融板块本周或有反弹，但是由于海外银行爆雷风波仍未平息，目前仍不宜长期看多。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.股票市场表现4 二、市场外部环境跟踪6 美国公布二月份CPI数据6 三、投资建议7 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股每股主要股指走势4 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌5 表6：上周美股各行业板块涨跌6 图1：2月份美国CPI数据符合市场预期7 图2：服装、房租、交通、食品等推动2月CPI环比上涨7 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股3月份主要股指期货均有下跌，恒指期货与现货之间基差为正，科技股持仓量上涨超11%。 美股方面，上周三大股指期货均小幅上涨，但道指和纳指持仓量下跌较多，显示投资者仍然存在避险情绪。期货与现货间的基差为正值。 表1：上周股指期货走势 名称收盘价 当周涨跌幅 当周成交量 持仓量 前周持仓量（手） 持仓量变化 持仓量涨跌率 基差 2023-03-17 （%） （手） （手） 2023-03-10 （手） （%） 恒生指数2303 19,572.00 1.40 6,101.04 115,780 119,513 -3733 -3.12 53.41 H股指数2303 6,641.00 2.87 6,030.93 361,851 347,155 14696 4.23 25.29 恒生科技指数2303 3,988.00 5.31 4,295.01 151,823 136,203 15620 11.47 #N/A 道琼斯期货小型 32,058.00 0.48 10,752.56 78,553 83,726 -5173 -6.18 196.02 标普500期货小型 3,947.75 2.18 116,981.80 2,043,490 1,936,702 106788 5.51 31.11 纳斯达克100期货小型 12,648.50 6.79 27,400.65 226,285 243,662 -17377 -7.13 128.62 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.股票市场表现 上周港股市场呈现震荡走势。行业方面除金融业等受欧美市场影响出现下跌，多数行业一周有上升，当中电讯业和能源业为涨幅前两名；高估值板块也有上涨，但整体表现相对平淡。上周恒指主要ETF资金面出现小幅流出，并未出现资金面的大幅度波动。技术面来说，由于恒指目前已跌破250日均线这一支撑线，且目前外部环境不稳定状况未消除，后续港股或仍有震荡。 美股上周三大股指中道指受银行股拖累出现下跌，其它主要指数有上涨，标普行业板块中银行业和能源业出现较大幅度下跌。当周美国将公布最新的CPI数据由于整体符合预期，并未给市场带来新的波动。 表2：上周港股每股主要股指走势 名称收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-03-17 （%） （%） （亿） 恒生指数 19,518.59 1.03 -1.33 6,604.13 9.32 恒生中国国有企业 2,599.10 3.33 6.84 1,369.67 - 恒生科技 3,979.80 5.22 -3.61 1,677.63 32.21 道琼斯工业指数 31,861.98 -0.15 - -3.88 - 21.41 标普500 3,916.64 1.43 2.01 24,128.63 21.89 纳斯达克指数 11,630.51 4.41 11.12 10,906.48 29.52 纳斯达克中国金龙指数 6,863.52 1.51 2.39 - 50.73 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 年初以来相对恒指涨跌幅 当周成交额 市盈率 2023-03-17 （%） （%） （%） （亿） 电讯业 1,380.59 4.97 24.96 25.17 198.26 10.94 能源业 8,638.57 2.76 14.51 15.69 266.48 6.70 地产建筑业 2,291.66 2.60 -3.10 -1.05 367.37 6.53 资讯科技业 10,208.29 2.58 -4.20 -2.23 1,536.85 28.13 必需性消费 20,493.35 2.54 -1.18 -0.14 96.27 23.72 综合企业 1,555.85 2.50 3.18 5.93 42.10 4.69 公用事业 5,586.58 2.09 1.39 3.39 139.38 12.14 医疗保健业 11,993.72 1.88 -5.86 -5.85 430.85 127.11 工业 1,177.45 1.26 0.88 2.04 238.02 5.52 非必需性消费 2,745.26 1.24 -2.04 -0.86 782.22 136.10 金融业 3,225.64 -0.09 1.15 2.00 828.58 5.30 原材料业 6,174.06 -0.13 4.49 10.17 104.37 10.10 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 代码 名称标的资产 收盘价2023-03-17 当周涨跌幅 （%） 年初以来相对恒指涨跌幅 （%） 近6个月回报 （%） 基金份额 （百万份） 基金份额较前周变化 （%） 当周成交额 （亿） 每股净值（港元） 净值变化（百万港元） 2800 盈富基金恒生指数 19.74 1.28 0.38 5.26 6,247 -0.95 213.13 19.72 71.99 2828 恒生中国企业恒生中国企业指数 67.00 3.08 0.09 1.40 422 -4.34 151.91 66.79 -529.91 3033 南方恒生科技恒生科技 3.92 5.55 -2.58 2.66 6,094 3.71 133.45 3.91 1988.25 7226 XL二南方恒科恒生科技 5.08 10.29 -12.98 -12.14 1,328 5.30 45.38 5.08 933.80 7552 XI二南方恒科（反向）恒生科技 6.98 -11.03 7.91 -36.50 259 -10.50 39.53 6.99 -459.47 7500 FI二南方恒指（反向）恒生指数 5.31 -3.10 9.11 -20.85 428 -12.87 23.93 5.31 -426.26 7200 FL二南方恒指恒生指数 4.27 2.25 -6.34 -0.07 1,066 15.52 22.06 4.27 710.98 3067 安硕恒生科技恒生科技 8.31 5.59 -2.45 3.09 1,379 -1.46 6.60 8.31 405.41 3188 华夏沪深三百沪深300 46.40 1.93 6.32 2.91 364 0.00 5.49 46.29 225.93 2823 安硕A50富时中国A50 14.16 2.76 5.02 0.25 1,252 0.00 3.57 14.03 -47.83 3088 华夏恒生科技恒生科技 5.03 5.66 -2.54 2.94 150 0.27 1.15 5.02 39.21 3032 恒生科技ETF恒生科技 3.93 5.02 -1.95 2.87 620 -0.02 1.13 3.95 119.94 7300 FI南方恒指（反向）恒生指数 5.38 -1.47 7.69 -8.38 41 0.00 0.95 5.37 -3.53 2845 GX中国电动车Solactive中国电动车及电池净收益指数 104.50 -3.51 -3.94 -13.28 30 -0.50 0.83 104.07 -179.55 7299 FL二南方黄金SolactiveGold1-DayRollingFuturesIndex 7.88 10.92 23.10 31.08 199 -2.35 0.82 8.19 133.48 3066 FA南方比特币芝商所的比特幣期貨 11.71 31.28 76.21 0.00 18 -48.76 0.67 12.07 -98.82 7288 FL二南方国指恒生中国企业指数 2.44 4.90 -6.99 -4.36 113 6.82 0.50 2.44 31.05 3037 南方恒生恒生指数 19.85 1.17 0.12 4.53 69 0.00 0.44 19.85 13.79 3068 FA南方以太币芝商所的以太幣期貨 10.68 23.18 56.07 0.00 7 -40.85 0.20 10.79 -28.77 7588 FI南方国指（反向）恒生中国企业指数 5.15 -5.94 7.91 -22.33 8 0.00 0.13 5.14 -2.65 3040 GXMSCI中国MSCI中国(美元) 27.20 2.72 1.38 3.44 42 -0.94 0.09 27.09 10.12 2820 GX中国生科Solactive中國生物科技指數NTR 65.90 0.21 -0.48 8.95 13 0.00 0.06 65.82 -8.19 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称 收盘价当周涨跌幅 2023-03-17 （%） 年初以来涨年初以来相对标普 跌幅500指数涨跌幅 （%）（%） 表5：上周美股各行业板块涨跌 通讯服务行业 182.56 6.94 14.55 12.54 信息技术行业 2,500.96 5.66 15.14 13.13 公用事业行业 337.87 3.90 -5.75 -7.76 可选消费行业 1,097.66 2.35 9.17 7.16 医疗保健行业 1,462.81 1.31 -7.74 -9.75 房地产行业 226.38 0.08 -2.58 -4.59 工业行业 815.00 -2.45 -1.97 -3.98 原材料行业 474.00 -3.51 -3.18 -5.19 金融行业 513.02 -6.09 -9.96 -11.96 能源行业 584.64 -7.02 -13.04 -15.05 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表6：上周美股各行业板块涨跌 代码 ETF名称 收盘价（美元） 当周涨跌幅 年初以来涨年初以来相对标普 跌幅500涨跌幅 近6个月回报 当周成交额 每股净值 价格-每股净值 2023-03-17 （%） （%）（%） （%） （亿） （美元） （美元） SPY SPDRS&P500E