苯乙烯期货周报：苯乙烯供需面尚好 关注原油走势

苯乙烯供需面尚好关注原油走势 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯受原油拖累重心下移，EB04收于8247，周 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年3月19日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 跌117元/吨，周跌幅1.40%。现货市场：现货价格下跌，周五逢低补货增加，江苏现货8280/8300，4月下旬8320/8340，5月下旬8290/8300。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。宏观风险预期消退，原油或低位反弹；纯苯预期进入去库通道，价格预计相对偏强；乙烯供需面偏弱，价格预计偏弱。（2）供应端：虽然新装置已产出，但装置检修集中，产量仍偏低。唐山旭阳30万吨预计3月25日重启，齐鲁石化20万吨计划3月20日停 车，华星石化8万吨计划3月20日重启，江苏新阳30万吨3月7日检修 50天，广东惠州某70万吨装置3月14日停车重启待定，宝来石化30万 吨3月1日停车重启待定，广东石化80万吨装置2月25日投料试车，3 月8日产出；浙石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华 益72万吨装置计划2月28日重启，镇利一期62万吨计划2月24日-5月 7日检修。截止3月16日，周度开工率67.24%（-1.11%）。（3）需求 端：下游开工总体稳定并新装置产能释放，刚需增量。截至3月16日，PS开工率78.56%（+0.54%），EPS开工率55.14%（-0.59%），ABS开工率78.92%（-1.88%）。（4）库存端：截至3月15日，华东港口库存17.4 （-1.6）万吨，库存继续回落，本周期到港2.7万吨，提货4.3万吨，出口 0万吨，下周期计划到船1.3万吨，将进入缓慢去库周期。 【套利策略】EB04/05价差预计维持近强远弱，建议维持正套，上方暂时看至100元/吨。 【交易策略】 当前，装置检修仍集中，苯乙烯产量将维持相对低位。下游开工回升，且新产能投放带来刚需增量，苯乙烯供需边际向好，原油若止跌，苯乙烯预计反弹至8500一线震荡。风险提示，原油继续下跌。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存9 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单10 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 苯乙烯持仓量 手 苯乙烯成交量 400,000.00 700,000.00 350,000.00 600,000.00 300,000.00 500,000.00 250,000.00200,000.00 400,000.00 150,000.00 300,000.00 100,000.00 200,000.00 50,000.00 100,000.00 0.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB04 8412 8247 8185 -117 -1.40% 97.96 4079965 9.2971 -5.74 EB05 8355 8183 8149 -186 -2.22% 56.38 2336391 14.4084 5.30 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 3月17日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 3月17日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8250 -150 -1.79% 苯乙烯华南价 元/吨 8450 -65 -0.76% 中石化华东价 元/吨 8150 -300 -3.55% 茂名石化 元/吨 8300 -100 -1.19% CFR中国主港 美元/吨 1,015 -61 -5.67% FOB韩国 美元/吨 1,010 -61 -5.70% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 80001100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯受原油拖累现货价格下跌，周五逢低补货操作增多。苯乙烯现货华东价至8250（-150）元/吨；华南价至8450（-65）元/吨；中石化华东价至8150（-300）元/吨；茂名石化出厂价至8300 （-100）元/吨；CFR中国主港价至1,015（-61）美元/吨；FOB韩国至1,010（-61）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 3月17日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 3月17日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 72.97 -10.31 -12.45% WTI原油 美元/桶 66.74 -10.34 -13.48% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 961 0 0.00% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 981 0 0.00% 纯苯华东价 元/吨 6950 -300 -4.14% 纯苯华南价 元/吨 7300 0 0.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 12000 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 2022-07-19 2022-09-19 2022-11-19 2023-01-19 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油受宏观情绪影响，价格大幅下挫，布伦特原油收至72.97（-10.31）美元/桶，WTI原油收至66.74（-10.34）美元/桶。IEA月报预计2023年石油需求增速将从2022年的230万桶/日放缓至200万桶/日。OPEC预计2023年全球石油需求增速预计为232万桶/日，与此前预计一致。OPEC+重申在 2023年底前继续履行去年10月达成的减产200万桶/日的承诺。澳新银行：将布伦特原油短期（0-3个 月）目标下调至75美元/桶。但布伦特原油的抛售将是短暂的，因为基本面继续表明2023年第二季度市 场将更加紧缩。预计原油价格将在今年下半年突破100美元/桶。EIA数据显示，美国原油日均产量1220 万桶，与前周日均产量持平，比去年同期日均产量增加60万桶。欧美银行业得到资金支持令市场恐慌情绪有所缓和，原油等风险资产集体反弹修复，但短期欧美银行业危机演变及市场情绪变化仍存在不确定性，并对油价走势形成持续扰动。 上周，纯苯下跌，华东市场价6950元/吨，周-300元/吨；华南市场价7300元/吨，周+0元/吨。供应方面，国内部分装置将重启供应量稳中有增。需求方面，下游需求预计持稳。港口到货减少，将转向去库，纯苯供需面尚好，但短期仍受原油牵制。 乙烯国内价格承压。乙烯CFR东南亚981美元/吨，周+0美元/吨，CFR东北亚961美元/吨，周+0美元/吨。国内企业负荷提升产量增加，且下游需求偏弱部分企业乙烯外销，导致市场现货供应压力增加，同时进口货源陆续到港，乙烯供需面转弱，价格承压。 四、装置运行动态 苯乙烯开工率 生产利润（右）苯乙烯纯苯 110% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 16000 元/吨 6000 100%140005000 90% 12000 4000 10000 3000 80% 8000 2000 70% 6000 1000 60% 4000 0 2000-1000 50% 0 2017-06-21 -2000 2018-06-21 2019-06-21 2020-06-21 2021-06-21 2022-06-21 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2023年3月17日，乙烯价格为961.00美元/吨、纯苯价格为7,035.00元/吨，两者较上周分别 0美元/吨和-215元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8754元/吨，较上周-189元/吨，生产利润为-504元/吨较，较上周39元/吨。苯乙烯价格偏弱，非一体化装置持续亏损。 截止3月16日，周度开工率67.24%（-1.11%），虽然新装置已产出，但装置检修集中，产量仍偏 低。唐山旭阳30万吨预计3月25日重启，齐鲁石化20万吨计划3月20日停车，华星石化8万吨计划3 月20日重启，江苏新阳30万吨3月7日检修50天，广东惠州某70万吨装置3月14日停车重启待定， 宝来石化30万吨3月1日停车重启待定，广东石化80万吨装置2月25日投料试车，3月8日产出；浙 石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置计划2月28日重启，镇利一期 62万吨计划2月24日-5月7日检修。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 45 25万吨2021年11月19日停车；20万吨2022年10月23日附近停车，2023年2月3日重启 宁波科元 30 一条15万吨产线2022年5月5日附近重启，15万吨12月25日停车 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 利士德 42 一套21万吨/年装置4月初停车，重启待定 新浦化学 32 2022年11月21日停车检修，重启待定 山东华星 8 11月1日停车，预计2023年3月20日重启 山东晟原 8 11月28日停车，重启待定 连云港石化 60 目前6成负荷，计划3月中旬停车15天 江苏新阳 30 3月7日检修50天 镇海炼化 3.5 2月20日-5月25日停车检修 唐山旭阳 20 2月15日预计3月25日重启 浙石化 120 2月5日停车检修45-50天 中海壳牌 70 3月14日停车，重启待定 北方华锦 15 2月16日停车，计划2月28日投料重启 宝来石化 30 3月1日开始检修10天左右 齐鲁石化 20 计划3月20日停车，4月上旬重启 浙石化二期 60 预计2023年3月投产 广东石化 80 2月25日投料试车，配套60万吨ABS同步试车，3月8日产出 淄博峻辰新材料 50 预计2023年3月投产 宁夏宝丰 20 预计2023年一季度投产 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯