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动力煤周报:上下游持续博弈,煤炭市场暂稳运行

2023-03-17投资咨询团队宝城期货梦***
动力煤周报:上下游持续博弈,煤炭市场暂稳运行

专业研究·创造价值 2023年3月17日动力煤周报 上下游持续博弈,煤炭市场暂稳运行 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 投资咨询团队 两会过后,主产区煤矿维持正常生产,进口端由于印尼低卡煤价格较国内存在一定优势,外贸市场活跃度较高,国内动力煤供应整体趋于平稳。需求端,随着气温回暖,电厂煤炭日耗继续走弱,且建材、冶金等非电行业用煤需求短期内进一步改善的空间或相对有限,动力煤需求支撑依然乏力。基差方面,截至到3月16日动力煤2305合约价格较秦皇 岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低327.6元/吨。 盘面看,动力煤期货并不活跃,本周多空主力席位持仓维持低位,截至3月17日,动力煤多空主力席位无净持仓。 总得来说,在供应稳中有增且产业链库存充足的背景下,淡季压力使得动力煤价格低位运行,随着需求端利空预期的逐渐兑现,预计后市煤价将延续弱稳运行。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章基本面情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差(秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡)5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章行情回顾以及技术分析 本周,动力煤秦皇岛港报价平稳运行,期货仍无成交。两会过后,主产区煤矿维持正常生产,进口端由于印尼低卡煤价格较国内存在一定优势,外贸市场活跃度较高,国内动力煤供应整体趋于平稳。需求端,随着气温回暖,电厂煤炭日耗继续走弱,且建材、冶金等非电行业用煤需求短期内进一步改善的空间或相对有限,动力煤需求支撑依然乏力。另外,16日商务部再次回应澳煤相关问题,表明中国对澳煤进口实行自动许可管理,目前我国对澳大利亚煤炭的进口限制已全面解除,各企业和贸易商可自由采购。印尼方面,近期印尼当局重新调整其国内煤炭市场定价机制,将不再参考国外煤炭价格指数,此举或对印尼国内煤价产生一定压制。总的来说,动力煤基本面变化不大,市场观望情绪较浓,港口煤价企稳运行,随着淡季临近以及非电行业需求见顶,预计动力煤价格将延续弱稳运行。期货方面,截止到3月17日,郑煤主力合约报收于801元/吨,较此前持平。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源:Wind、宝城期货 第2章基本面情况 供应方面,近日,陕西省宝鸡市永陇矿区总体规划获得国家发改委批复。永陇矿区隶属于国家14个大型煤炭基地之一的黄陇侏罗纪煤田,矿区总面积812平 方公里,煤炭资源总量45亿吨。矿区划分为8个井田、1个勘查区,规划煤矿规 模3000万吨/年,并配套同等规模的选煤厂,对原煤进行洗选。此规划是矿区煤炭资源开发的指导性文件,也是矿区煤矿项目核准的基本依据。规划批复后,宝鸡市境内年产400万吨的陇县李家河煤矿、年产400万吨的麟游县丈八煤矿、年 产180万吨的凤翔区中宝一矿将在“十四五”期间开工建设。 物流方面,3月16日5时50分,中国铁路太原局集团公司(以下简称“太原局集团公司”)对管内晋煤外运重要通道瓦日铁路全面展开春季集中修施工,全面恢复冬煤运输后的线路设施设备状态,为迎峰度夏运输夯实线路基础。为使高负荷运转后的线路性能状态及时恢复,从3月16日起至4月9日,太原局集团公 司每天安排180分钟,集中人员、物资和机具,对空中接触网、地面线路、地下 光缆等设施设备进行立体式集中维修。当前,太原局集团公司管内曹西、侯西等线集中修施工也在同步展开。 需求方面,3月14日,国家能源局发布2月份全社会用电量等数据。2月份,全社会用电量6950亿千瓦时,同比增长11.0%。分产业看,第一产业用电量84亿千瓦时,同比增长8.6%;第二产业用电量4523亿千瓦时,同比增长19.7%;第三产业用电量1235亿千瓦时,同比增长4.4%;城乡居民生活用电量1108亿千瓦时,同比下降9.2%。1~2月,全社会用电量累计13834亿千瓦时,同比增长2.3%。分产业看,第一产业用电量174亿千瓦时,同比增长6.2%;第二产业用电量8706亿千瓦时,同比增长2.9%;第三产业用电量2485亿千瓦时,同比下降0.2%;城乡居民生活用电量2469亿千瓦时,同比增长2.7%。 第3章市场数据跟踪 2023年3月15日当期,环渤海动力煤价格指数报收于732元/吨,环比上周持平。本周,动力煤供需格局变化不大,且经历近几周的反复调整,市场观望情绪较浓,目前北港动力煤报价逐渐趋于平稳。 港口价格方面,截止到3月16日,秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收1129元/吨,较3月9日降4元/吨;5000大卡动力末煤平仓价962元/吨, 较3月9日增4元/吨。截止到3月10日,全国煤炭交易中心综合价格指数785元 /吨,CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数805元/吨。 物流方面,本周,国内航运运价暂稳运行,截止到3月16日,上海航运交易 所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于763.90点,较3月9日下调0.74点; BDI运价指数边际走高,截止到3月16日,波罗的海干散货指数报收于1560点, 较3月9日上涨181点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位:元/吨1月5月9月 2200 2,000 5800K5500K5000K4500K 1800 1,600 1400 1,200 1000 800 600 200 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 400 0 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 截至3月16日,秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1187.80、1129.00、962.00、830.00元/吨。 图4动力煤期现价差(秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡) 期现价差(内贸)主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 2020-01-02 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 -950 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 资料来源:wind、宝城期货 至本周收盘,郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低327.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源:wind、宝城期货 3月15日环渤海Q5500指数报收于732元/吨,环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位:元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 2,800 2,300 1,800 1,300 800 300 资料来源:wind、宝城期货 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 截至3月16日,广州港Q5500印尼煤库提价为1149.71元/吨,比国内秦皇岛港动力煤报价高20.71元/吨。 图7国际煤价 单位:美元/吨 澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源:wind、宝城期货 截至3月10日,纽卡斯尔动力煤现货价为175.25美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 800 700 600 500 400 300 200 2019年2020年2021年 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 截至3月17日,秦皇岛港煤炭库存545万吨,较上周同期环比减0万吨;秦皇 岛港锚地船舶数量为24艘。 第4章后市展望 本周,动力煤秦皇岛港报价持稳运行,期货暂无成交,截止到3月17日,郑煤 主力合约报收于801.4元/吨,较上周五结算价持平。总体持仓来看,动力煤期货并 不活跃,多空主力席位持仓低迷,截止到3月17日,前五名席位没有净持仓。本周,动力煤主力合约价格不变,秦皇岛港报价平稳运行,基差整体维持贴水状态。截至到3月16日动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低327.6元/吨。 煤炭市场经历近几周的反复调整,港口报价于本周开始趋于平稳,至3月16日秦皇岛港5500K动力煤报价1129元/吨,周环比降4元/吨。本周,煤炭产业链上下游博弈加剧,一方面贸易商惜售心理较强,亏损下出售意愿偏低,另一方面下游看空后市,维持刚需补库,动力煤市场暂时陷入僵持。从供需角度来看,两会过后国内煤矿正常生产,同时印尼低卡煤具有一定的价格优势,进口市场活跃度较高,下游用户积极拿货,动力煤供应整体表现良好,而目前需求端面临淡季和非电行业复苏临近尾声的双重压制,难以对煤价形成有力支撑。总的来说,在供应稳中有增且产业链库存充足的背景下,淡季压力使得动力煤价格低位震荡,随着需求端利空预期的逐渐兑现,预计煤价将延续弱稳运行。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户,应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。