消费品零售&化妆品行业周报：“315”通过保障消费者权益提振消费信心，维持推荐优质零售标的

“315”通过保障消费者权益提振消费信心，维持推荐优质零售标的 核心看点（2023.03.13-2023.03.17）： 本周行业热点：�德勤发布《2023全球零售力量》报告，沃尔玛仍然位居第一，京东升至第七位，全球零售250强的收入门坎为44.78亿美元；②2023年1-2月份，社会消费品零售总额7.71万亿元，同比名义增长3.5%；③商 务部将2023年确定为“消费提振年”，3月是“全国消费促进月”，多地开启新一轮消费券发放；④第33届“3·15”晚会于3月15日举办，主题为“用诚信之光照亮消费信心”。 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2023.03.17 行情表现：本周（2023.03.13-2023.03.17）商贸零售指数上涨0.73%，表现上证指数商贸零售 0.00% 2022/01/04 2022/01/27 2022/02/19 2022/03/14 2022/04/06 2022/04/29 2022/05/22 2022/06/14 2022/07/07 2022/07/30 2022/08/22 2022/09/14 2022/10/07 2022/10/30 2022/11/22 2022/12/15 2023/01/07 2023/01/30 2023/02/22 2023/03/17 优于上证指数（0.63%）、沪深300指数（-0.21%）、深证成指（-1.44%）。 2023年年初至今行业指数累计下跌1.21%，跑输上证成指（5.22%）、深证指数（2.38%）、沪深300（2.25%）。 电商及代运营板块：青木股份周内受ChatGPT概念影响，跟随所在板块波动 实现股价大幅拉升。 超市板块：永辉超市发布2023年1至2月主要经营数据公告。高基数下业绩保持走强，反映复苏强力；随着疫情影响减弱与保供应政策支持下，预计公司一季度经营性净利润进一步向疫前水平靠拢。 购百板块：�府井发布2023年1-2月经营情况，公司借助传统节日，以受众较广的方式全力以赴扩销增效，打造多项特色主题营销活动，春节期间与1-2月表现较优。天虹股份发布2022年年度报告，全年内外因素干扰导致公司短期业绩承压，但疫后两大渠道将同时复苏，且公司数字化建设与供应链升级成果在疫情期间已初现端倪，或将助力公司加速复苏。 化妆品板块：珀莱雅发布2023年1-2月主要经营数据，渠道优势助力公司营收有所修复。贝泰妮中央工厂竣工，有利于公司保障产品质量与生产效率及稳定性，实现量质同升。上海家化发布业绩快报并举行2023战略发布会，将从产品端和渠道端同时入手完善公司销售体系。莹特丽发布2022年财报，市场普遍低迷下因其业务性质与广度表现优异； 珠宝首饰板块：周大生公布2月新增自营门店情况，新增设门店有望在疫情影响消退下及目前处于黄金牛市周期吸引更多客流量，实现营收增长。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_提振消费政策频出，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230312 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_政府工作报告“把恢复和扩大消费摆在优先位置”。维持推荐优质零售标的_20230305 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期海外市场标的财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230226 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_黄金珠宝与化妆品积极把握情人节“浪漫消费”节点，维持推荐优质零售标的_20230219 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_1月CPI回升至2.1%，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230212 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期2022年业绩预告披露情况，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230205 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023年3月19日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点3 （三）子行业与龙头公司4 二.核心组合9 （一）核心推荐9 （二）核心关注11 （三）国内外行业及公司估值情况13 三.风险提示15 四.附录16 （一）一周市场综合表现16 （二）行业数据跟踪17 （三）核心关注企业业绩表现18 （四）行业与公司市场表现19 （🖂）行业及重点公司估值水平24 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 德勤发布《2023全球零售力量》报告。该报告基于截至2022年6月 30日的2021财政年度公开数据进行排名，统计出全球250强零售榜单。 沃尔玛仍然位居第一，京东升至第七位。全球零售250强2021财年共计收 德勤发布《2023全 球零售力量》报告 2023年1-2月份社会消费品零售数据发布 3月定为“全国消费促进月”，多地开启新一轮消费券发放 第33届“3·15”晚会于3月15日 20点直播，主题为“用诚信之光照亮消费信心”。 入5.65万亿美元，比上财年增长8%。其中前十大零售商营收之和为1.92 万亿美元，占总营收的34%。全球零售250强的收入门坎为44.78亿美元。250大零售商中，136家主要销售快速消费品，57家主要销售硬件和休闲产品，38家主要销售服装和饰品，19家销售多样化。 国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2023年1-2月份，社会消费品零售总额7.71万亿元，同比名义增长3.5%。其中，限额以上单位消费品零售额2.85万亿元，同比增长2.1%；除汽车以外的消费品零售额为 7.04万亿元，同比增长5.0%。我们认为，2023年开年增速表现低于往年同期水平，但环比上年年末四季度的负增长出现明显的改善回升。今年开年的恢复水平尚未达到历史中枢水平，仍有提升改善空间。 商务部将2023年确定为“消费提振年”，3月是“全国消费促进月”。最近，多地开启新一轮消费券发放，促进消费加快恢复和增长。北京市商务局面向每位在京消费者发放最多1600元的“京彩·绿色”消费券，用于 购买空调、洗衣机、手机、笔记本电脑、无人机等55类绿色智能商品。郑州、大连、临沂、宁波、成都等地陆续发放汽车消费券，根据汽车消费的价格，消费者可获得千元至万元不等的消费补贴。 中央广播电视总台第33届“3·15”晚会于3月15日20点在中央电视台财经频道现场直播。今年“3·15”晚会的主题是“用诚信之光照亮消费信心”。重点关注行业包括�互联网平台经济，如直播带货；②食品安全问题；③公共安全问题；④医美安全等行业。我们认为，本届315晚会聚焦多个角度，涵盖保供应的民生必需品，疫后复苏的可选消费以及线上消费渠道类，从多个角度规范消费市场乱想，保障消费者权益，提振消费者信心。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 本周（2023.03.13-2023.03.17）商贸零售指数上涨0.73%，表现优于上证指数（0.63%）、沪深300指数（-0.21%）、深证成指（-1.44%）。2023年年初至今行业指数累计下跌1.21%，跑输上证成指（5.22%）、深证指数（2.38%）、沪深300（2.25%）。与其他行业相比，本周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第8，与前一周（2023.02.27-2023.03.03）相比上升5名。 表2市场及行业表现 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证指数0.63 -2.95 3.59 5.22 深证成指-1.44 -3.45 2.02 2.38 沪深300-0.21 -3.96 3.75 2.25 商贸零售0.73 -3.31 4.04 -1.21 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1前一周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 总市值 （亿元）最新收盘日： 2023-03-17 板块市值占比 本周涨跌幅 （%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 年初至今涨跌幅 （%） CS商贸零售 8811.44 100.00% 0.73 -3.31 4.04 -1.21 CS一般零售 3068.53 34.82% -1.03 -3.42 2.39 -8.29 CS贸易Ⅱ 1468.06 16.66% 2.00 -3.41 5.41 5.64 CS专营连锁 2218.43 25.18% 0.74 -3.71 4.45 1.75 CS电商及服务Ⅱ 944.57 10.72% 4.91 -1.01 5.92 5.30 CS专业市场经营 1111.86 12.62% 0.37 -4.47 4.85 3.45 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 本周行业子板块中，电商及服务板块表现较好，涨幅为4.91%；其后按照涨幅由大至小排序为：贸易板块上涨2.00%、专营连锁板块上涨0.74%、专业市场经营板块上涨0.37%，但一般零售板块逆势下跌1.03%。 商务部例行新闻发布会指出：广交会是我国对外开放的重要窗口和对外贸易的重要平台，是企业开拓国际市场的重要渠道。历届广交会的举办都受到全球工商界和社会各界的广泛关 注。2020年以来，为应对疫情影响，我们创新方式，连续6届在网上举办广交会，为畅通外贸产业链供应链、稳住外贸外资基本盘发挥了积极作用。随着我国疫情防控政策的优化调整，中外企业已具备线下参加展会的条件，从今年春交会起，广交会将全面恢复线下展。第133届 广交会定于4月15日至5月5日分三期在广州举办，同时常态化运营线上平台，为展客商提供全天候在线服务。我们认为，政府重视广交会职能，表明我国将更大力度吸引和利用外资。同时，广交会的线下举行表明我国已整体摆脱疫情困扰，疫情的影响力进一步降低，后续商贸零售行业有望加速复苏。 商务部3月17日公布数据显示，2023年1-2月，全国实际使用外资金额2684.4亿元人民币，同比增长6.1%，折合397.1亿美元，增长1%。从行业看，服务业实际使用外资增长10.1%。高技术产业实际使用外资增长32%，其中高技术制造业增长68.9%，高技术服务业增长23.3%。从来源地看，“一带一路”沿线国家和东盟实际投资同比分别增长11%和11.8%（含通过自由港投资数据）。 贸易板块中，上周板块内大部分关注个股下跌，其中ST时万（600241.SH，-4.74%）、兰生股份（600826.SH，-4.45%）、远大控股（000626.SZ，-4.27%）跌幅较大，但关注个股中中成股份（000151.SZ，12.16%）跟随板块走势且涨幅较大，另有厦门国贸（600755.SH，4.92%）、苏美达（600710.SH，3.74%）、华鼎股份（601113，2.