电动车行业周报：1月动力电池装车量下滑，上海公布新建停车场充电车位新规

1月动力电池装车量下滑，上海公布新建停车场充电车位新规 1月动力电池装车量下降，第二梯队竞争加剧。1月新能源车市略淡，国内动力电池装车量随之下降至16.1GWh，同比下降0.3%，环比下降55.4%。动力电池行业竞争加剧，除前三名外排名环比变化较大，2023年第二梯队电池企业竞争或将持续加剧。 上海公布新建停车场充电车位新规。规定自4月1日起，新（改、扩）建公共停车场（库）充电车位比例要求。2022年国内车桩比约为7.3：1，多省市车桩比仍处较高水平，预计2023年随新能源汽车销量提升，充电资源将持续紧张。 本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块上涨1.02%，在全行业30个行业板块中排名第21位；同期沪深300指数上涨0.66%，电新板块跑赢沪深300指数0.36pcts。 新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周碳酸锂环比-8%，氢氧化锂环比-6.44%，电解钴环比+4.45%，硫酸钴环比+3.9%，硫酸镍环比+1.27%，三元正极5/6/8系环比-1.81%/-1.50%/-0.68%，磷酸铁锂环比-6.23%，其他材料价格基本稳定。 上市公司公告：龙蟠科技、芳源股份发布对外投资公告，荣白科技、振华新材、翰川智能等公布业绩快报，科达利、福能东方公布非公开发行预案。 行业重要动态：2月21日，蔚来宣布2023年换电站建设目标，由原定新增400座，提升至新增1,000座，2023年将累计建成超过2,300座换电站。 其中，约600座为城区换电站，将重点布局有一定用户基数但还没有换电站的三四线城市与县城；约400座为高速换电站，将加快9纵9横19大城市群高速换电网络的布局速度。 投资策略 新能源汽车板块：2023年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计23年车价见顶，油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计23年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达900万辆。材料环节预计2023年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技； 3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技； 4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、1月动力电池装车量下滑，上海公布新建停车场充电车位新规 （一）1月动力电池装车量下降，第二梯队竞争加剧 1月新能源车市略淡，国内动力电池装车量随之下降。1月随着我国新能源汽车销量大幅下降，我国动力电池装车量也随之下滑。据中国汽车动力电池产业创新联盟最新数据，1月国内动力电池装车量16.1GWh，同比下降0.3%，环比下降55.4%。其中三元电池装车量5.4GWh，占总装车量33.7%，同比下降25.6%，环比下降52.4%；磷酸铁锂电池装车量10.7GWh，占总装车量66.2%，同比增长20.4%，环比下降56.7%。 图表1国内动力电池装车量（GWh） 图表2国内新能源车销量（零售口径，万辆） 动力电池第二梯队排名变化较大，行业竞争加剧。细分企业来看，受到东风E70和五菱宏光MINIEV等销量的大幅下降，瑞浦兰钧环比降幅最大达95.8%，动力电池市场前15名中仅正力新能实现正增长，环比增长11.1%。第一梯队宁德时代与比亚迪市占稳固，除前三名外排名发生较大变化。第二梯队快速起量主要驱动力是配套热销车型，而新能源车企为保障供应链安全稳定，一般引入多家电池供应商，2023年第二梯队竞争或将持续加剧。 图表3 2023年1月前15动力电池装车量企业（GWh） （二）上海公布新建停车场充电车位新规 上海明确新建公共停车场具备充电功能停车位占比要求。2月16日，上海市交通委等多部门联合印发《上海市公共停车场（库）充电设施建设管理办法》的通知，规定自4月1日起，新（改、扩）建公共停车场（库）需增设充电车位。要求一类地区停车场的充电车位占比不少于15%；二类地区停车场的充电车位占比不少于12%；三类地区停车场的充电车位占比不少于10%，且以上充电车位的快充停车位占不少于30%。 目前各省车桩比仍处较高水平，随新能源汽车销量提升，充电资源持续紧张。据AutoLab统计，2022年公共充电桩约为180万台，车桩比为7.3:1。广东省公共充电桩数全国首位，车桩比为3.9：1，江苏、浙江、上海等地车桩比仍较高。中国充电联盟预计2023年新增公共充电桩97.5万台，据我们预测2023年国内新能源车销量900万辆，车桩比还将进一步扩大。 图表4 2022年全国及部分省市公共充电桩数量及车桩比 二、本周行情回顾 （一）板块表现 本周电新板块上涨1.02%，全行业排名21名，跑赢沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块上涨1.02%，在全行业30个行业板块中排名第21位；同期沪深300指数上涨0.66%，电新板块跑赢沪深300指数0.36pcts。 细分板块多上涨。根据中信行业指数，本周电新行业子板块中，涨幅前三的是太阳能（+4.1%）、风电（+3.1%）、输变电设备（+2.4%）。跌幅前三的是锂电池（-3.6%）、燃料电池（-1.5%）、电机（-0.6%）。 图表5本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） 图表6本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） （二）个股表现 本周电动车板块总计190个股票，上涨96个，下跌93个，横盘1个。其中，本周电动车板块涨幅前十依次为菱电电控、天际股份、兴发集团、宇通客车、寒锐钴业、川恒股份、云天化、长城汽车、福田汽车、富临精工；本周电动车板块跌幅前十依次为科达利、亿纬锂能、英可瑞、日丰股份、亿华通、万里股份、天域生态、巨一科技、福能东方、海目星。 本周美股重点公司涨幅前三的是大全新能源（+5.75%）、晶科能源（-2.19%）、杜克能源（-2.58%），跌幅前三的是QUANTUMSCAPE（-11.93%）、小鹏汽车（-11.86%）、蔚来（-8.73%）。 图表7本周电新板块涨幅前十名 图表8本周电新板块跌幅前十名 图表9本周美股重要公司涨跌幅情况 （三）新能源转债 本周电动车可转债共33个，上涨7个，下跌26个，横盘0个。其中，本周电动车可转债涨幅前十依次为亚太转债、今飞转债、海亮转债、兴发转债、卡倍转债、芳源转债、长汽转债、宙邦转债、金田转债、正裕转债。跌幅前十依次为恩捷转债、中矿转债、鼎胜转债、日丰转债、伯特转债、华锋转债、美联转债、文灿转债、天奈转债、三花转债。 图表10本周新能源转债涨幅前十名 图表11本周新能源转债跌幅前十名 （四）估值情况 1、行业板块估值情况 截至2023年2月24日，电新板块估值为33x，全行业排名第12位，同期沪深300估值水平为12x。细分板块来看，储能（100x）、电池综合服务（56x）、电机（51x）、电力电子及自动化（42x）、锂电池（39x）估值水平相对较高；燃料电池（35x）、输变电设备（33x）、配电设备（27x）、车用电机电控（27x）、风电（26x）、太阳能（25x）、核电（13x）估值低于平均水平。 图表12本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 图表13本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表14电动车行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 3、重要转债估值情况 图表15电动车可转债（截至本周最后一个交易日） 三、新能源汽车产业跟踪 （一）锂电池产业链跟踪 1、产业链价格跟踪 锂：电池级碳酸锂价格41.95万元/吨，环比-8%；氢氧化锂价格43.6万元/吨，环比-6.44%； 钴：电解钴价格30.5万元/吨，环比+4.45%；硫酸钴价格4万元/吨，环比+3.9%； 镍：硫酸镍价格4万元/吨，环比+1.27%； 锰：硫酸锰价格0.65万元/吨，环比上周持平； 三元正极及前驱体：三元正极523、622、811价格分别为27.1、32.9、36.5万元/吨，环比-1.81%、-1.5%、-0.68%；前驱体523、622、811价格分别为9.3、10.45、12.4万元/吨，环比上周持平； 铁锂正极：磷酸铁锂价格13.55万元/吨，环比-6.23%；正磷酸铁价格1.55万元/吨，环比上周持平； 负极：天然石墨高端、中端价格5.9、4.6万元/吨，环比上周持平；人造石墨高端、中端价格6.1、4.4万元/吨，环比上周持平； 电解液：三元/圆柱/2600mAh电解液价格5.8万元/吨，环比上周持平；锰酸锂电解液价格3.725万元/吨，环比上周持平； 隔膜：7μm湿法、9μm湿法、16μm干法基膜价格1.9、1.45、0.75元/平方米，环比上周持平；7+2μm、9+3μm涂覆隔膜价格2.35、2.05元/平方米，环比-4.08%、-4.65%； 铜箔：6μm铜箔加工费3.5万元/吨，环比上周持平； 铝箔：12μm铝箔加工费1.875万元/吨，环比上周持平。 图表16主要锂电环节价格跟踪 图表17正极材料价格走势（万元/吨） 图表18负极材料价格走势（万元/吨） 图表19隔膜价格走势（元/平方米） 图表20电解液价格走势（万元/吨） 图表21锂、钴价格（万元/吨） 图表22铜箔、铝箔加工费（万元/吨） 2、产业链需求跟踪 1月销量整体符合预期。一方面23年春节本世纪最早，产销环节工作日同步减少，销量潜力未得到充足释放。另一方面补贴退坡，各车企价格均有调整，消费者进入政策观望阶段。 根据乘联会数据，1月乘用车零售销量130.4万辆，同比-37.3%，环比-40.5%，乘用车批发销量144.9万辆，同比-32.9%，环比-35.8%；其中电动车零售销量33.2万辆，同比-5.8%，环比-48.1%，新能源汽车批发销量38.9万辆，同比-5.6%，环比-48.1%。 图表23国内新能源乘用车销量（万辆，零售口径） 图表24国内新能源乘用车销量（万辆，批发口径） 受调价及留存订单影响，1月车企销量出现分化。8家新势力及比亚迪、特斯拉公布1月销量数据，合计销量20.5万辆，同增23%，环降42%。比亚迪、埃安受涨价影响销量有所下滑，环比-36%/-66%，新势力中理想由于留存订单+家庭用户定位的错位竞争，表现相对稳健，销量1.5万辆，其他车企环比均下滑明显。 图表25国内主要电动车企交付量（辆） 欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）公布1月份乘用车和电动车销量情况，乘用车销量合计73.2万辆，同比+12%，环比-24%。电动车销量总计12.1万辆，同比-4%，环比-67%，渗透率16.5%。主要系：1）1-2月为欧洲传统淡季；2）德国、瑞典等国补贴退坡较明显；3）欧洲年末存在碳排放考核指标冲量，1月电动车推广力度有所下降。 图表26欧洲主要国家1月电动车销量情况 （二）重要上市公司公告 图表27本周新能源汽车产业上市公司重要公告 （三）重要产业动态 图表28本周新能源汽车产业重要新闻 四、风险提示 下游需求不及预期、原材料价格上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业生产安排。