工业硅周度报告：市场情绪偏空，硅价持续下行

工业硅周度报告 2023年3月18日 姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685投资咨询号：Z0013759联系电话：18366135881 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 目录CONTENT 01行情分析与判断 02本周行情回顾 03供需与需求分析 04最新库存情况 05进出口情况 06行业与产业动态 Part1行情分析与判断 主要观点 基本面情况 供给：新疆产区疫情管控放松后，随着节后复工，工业硅产量逐步回升。四川产区随着枯水季来临，产量下降，开工率处于较低位置。近期云南再度限电，云南怒江地区硅厂二月底开始增加限电负荷，三月中旬电网线路将开始检修，工业硅供应量或将下降。 需求：本周多晶硅价格小幅下跌，多晶硅市场需求寡淡，整体市场成交呈现弱势；有机硅价格逐渐下跌，截至3月18日，DMC均价16600元/吨，有机硅累库导致下游需求预期走弱，为避免累库风险，部分企业持续下调有机硅价格；铝合金需求略有回暖，但下游市场氛围整体冷清，多刚需采购为主。 库存：据SMM统计，金属硅港口库存12.50万吨，与前一周降低0.1万吨，其中黄埔港2.10万吨，天津港3.80万吨，降低0.1万吨，昆明港6.60万吨。 逻辑与观点 近期工业硅现货价格整体呈下跌趋势主要是由于供强需弱，下游有机硅需求恢复不及预期，库存处于高位。但是在枯水期成本支撑下，工业硅现货价格基本已触底。近期期货盘面震荡下跌，主要原因是工业硅现货库存压力较大，下游有机硅需求不及预期。期货市场表现低迷，若基本面无明显改善，工业硅价格或将继续下探成本支撑。 风险提示：主产区电力供应；房地产和汽车市场需求预期回升；西南地区枯水期 Part2本周行情回顾 现货行情 图表1：工业硅现价（季度）图表2：工业硅现价（年度） 来源：IFIND，中泰期货整理来源：IFIND，中泰期货整理 根据SMM统计，截止3月18日，华东现价方面，不通氧553#硅16300元/吨较上周下跌600元，通氧553#硅16800元/吨较上周下跌550元；421#硅18400元/吨较上周下跌600元。 近期工业硅现货价格整体呈下跌趋势主要是由于供强需弱，下游有机硅需求恢复不及预期，库存处于高位。但是在枯水期成本支撑下，工业硅现货价格基本已触底。随着消费端恢复，后续工业硅市场不宜过度悲观。 期货行情 本周工业硅主力合约期货行情 本周工业硅期货成交量持仓量增加盘面震荡下跌走势。3月18日当周，工业硅期货盘面震荡下跌，主力合约周开盘价16960元/吨，有周收盘价16120元/吨相比下降870元。3月18日当周，收盘持仓量54550手，较上涨增加2723手。 近期期货盘面震荡下跌，主要原因是工业硅现货库存压力较大，下游有机硅需求不及预期。期货市场表现低迷，若基本面无明显改善，工业硅价格或将继续下探成本支撑。远期来看，随着需求走强逐渐超过供给，库存或将经过一段时间的去化，硅价或将企稳后上行。 Part3供应及需求分析 请务必阅读正文之后的声明部分 供给： 图表3：工业硅月度产量 新疆产区疫情管控放松后，随着节后复工，工业硅产量逐步回升。四川产区随着枯水季来临，产量下降，开工率处于较低位置。近期云南再度限电，云南怒江地区硅厂二月底开始增加限电负荷，三月中旬电网线路将开始检修，工业硅供应量或将下降。 目前工业硅供应维持偏宽松格局，西北多西南少。据百川盈孚数据，二月份我国金属硅开工炉数317台，整体开炉率44.59%，环比增加13台。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 下游需求-多晶硅： 图表4：光伏行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表5：多晶硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 多晶硅终端光伏行业景气度持续上行。1月16日，国家能源局发布2022年全国电力工业统计数据，太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦(390GW)，同比增长28.1%。其中2022年新增装机容量为87.41GW，同比增长60.3%。 本周多晶硅价格小幅下跌，多晶硅市场需求寡淡，整体市场成交呈现弱势。截至3月18日，据SMM数据，多晶硅复投料均价217500元/吨，多晶硅致密料均价212500万元/吨，多晶硅菜花料均价207500万元/吨。近期硅料价格再次出现松动，且多晶硅厂硅料库存较高，需关注硅料价格回调情况。 下游-有机硅： 图表6：有机硅行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理 图表7：有机硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 有机硅价格逐渐下跌，截至3月18日，DMC均价16600元/吨，下游房地产需求恢复不及预期导致有机硅价格下跌。 本周有机硅库存较上周保持持续增加，实际需求增速不及产量增幅，市场心态偏低迷，企业亏损幅度扩大。 有机硅累库导致下游需求预期走弱，为避免累库风险，部分企业持续下调有机硅价格。 下游需求-铝合金： 图表8：铝合金产量 来源：IFIND，中泰期货整理 图表9：铝合金现货价格 来源：IFIND，中泰期货整理 铝合金价格有所回落，截止3月18日ADC12价格19350元/吨，1月SMM再生铝合金企业开工率为41.23%，环比下降13.02%。1月SMM统计再生铝合金PMI为30.3%，环比下降3.3个百分点。 铝合金需求略有回暖，但下游市场氛围整体冷清，多刚需采购为主。据中汽协数据显示，2023年2月，国内汽车产量203.2万辆，环比增加27.5%，同比增加12%；新能源汽车产量55.2万吨，环比增加30%，同比增加50%。今年新能源汽车渗透率将继续增加，新能源汽车带动的铝合金消费增量或能弥补传统汽车产量下降带来的消费减量。 Part4库存情况 请务必阅读正文之后的声明部分 库存：国内库存相对充足 •据百川盈孚统计，截止3月10日，中国金属硅行业库存合计22.67万吨；其中百川统计厂库10.97万吨；百川统计港口库存11.70吨，其中黄埔港4.00万吨；天津港2.90万吨；昆明港4.80万吨。 •据SMM统计，金属硅港口库存12.50 万吨，与前一周降低0.1万吨，其中黄埔港2.10万吨，天津港3.80万吨，降低0.1万吨，昆明港6.60万吨。 数据来源：IFinD，中泰期货整理 图表10：工业硅社会库存 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part5进出口情况 请务必阅读正文之后的声明部分 进出口情况分析 据海关数据：2022年11月中国金属硅出口量4.92万吨，环比增加27.46%，同比下降15.42%；2022年1—11月中国金属硅出口总量60.2万吨，同比下降15.6%。11月主要出口国家为日本、韩国、泰国，出口量依次为11,465吨、6,672吨、5,054吨。预计下月出口量继续回落。 海关数据显示，2022年12月中国金属硅出口量为4.84万吨，环比小幅减少2%同比减少23%。2022年全年金属硅累计出口量65.10万吨，同比减少16%。 数据来源：百川盈孚大数据，中国海关，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part6行业与产业动态 本周行业与产业动态 3月13日，可再生和清洁能源开发商Invenergy打算与隆基绿能合作，支持俄亥俄州的5GW太阳能电池板组装厂。Invenergy将通过新合资企业IlluminateUSA投资超过6亿美元。其中2.2亿美元，用于在俄亥俄州帕塔斯卡拉收购和建造一座110万平方英尺的建筑，剩余的3.8亿美元将用于支付设备和启动费用。 3月13日，山东省发改委发布关于征求《关于山东电力现货市场价格上下限规制有关事项的通知（征求意见稿）》意见的公告。《意见》中提到，对市场电能量申报设置价格上限和下限，其中上限为1.30元/kWh，下限为-0.08元/kWh；对市场电能量出清设置价格上限和下限，其中上限为1.50元/kWh，下限为-0.10元/kWh。 3月15日，内蒙古大全新能源举行多晶硅项目一期投产暨二期年产10万吨高纯多晶硅项目开工奠基仪式。据悉，该项目于2021年12月18日，由大全新能源公司与九原区人民政府签订的《包头市九原区人民政府、新疆大全新能源股份有限公司项目投资协议书》而定，约定20万吨/年高纯多晶硅项目和2.1万吨/年半导体多晶硅项目在九原工业园区投资建设，并分两期建成。 3月17日，凯盛科技发布投资者关系活动记录表，活动中公司表示，合成石英砂项目前期相关的审批手续已经办理，正在土建施工，设备基本采购完毕，按计划要求制造，预计2023年第三或四季度完成厂房建设和设备安装调试，进行试生产。 通威股份近日宣布在乐山新增投资60亿元，建设年产12万吨高纯晶硅项目及相关配套设施。而通威在产能扩张上从不“手软”，2021年年底就计划在乐山新增20万吨高纯晶硅产能。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中泰期货股份有限公司研究所姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685 投资咨询证书号：Z0013759电话：18366135881 Email：598329534@qq.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层