金融工程ESG市场跟踪双周报：美国反ESG事件再现，联交所2022年ESG成果斐然

2023年3月20日 总量研究 美国反ESG事件再现，联交所2022年ESG成果斐然 ——金融工程ESG市场跟踪双周报20230319 要点 ESG热点聚焦： 1）美国参议院投票推翻允许养老金管理人在投资决策中考虑ESG因素的规定。放眼欧、美、中可持续投资标准化进程，虽然美国在环境经济制度、绿色项目的直接财政支持方面领先，但可持续投资标准化进程整体比较缓慢。 2）联交所2022年在ESG市场监管、产品业务、市场教育表现亮眼。展望2023年，联交所将着重将气候披露标准调整至与TCFD建议和ISSB新标准一致。ESG标准的全球化进程更进一步。 ESG新闻速览：国内：李克强总理作政府工作报告，中国生态环境明显改善；国家发改委向社会公开征求《绿色产业指导目录（2023年版）》意见，绿色产业扩容；生态环境部印发《关于做好2021、2022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知》；生态环境部开展第二批清洁生产审核创新试点项目推荐工作；国家发改委、市场监管总局进一步加强节能标准更新升级和应用实施；工信部、发改委等多部门联合公布2022年重点用能行业、重点用水企业、园区水效“领跑者”企业名单；北京绿色交易所助力首家央企总部实现自身运营“碳中和”；国家能源局印发《2023年能源行业标准计划立项指南》；科技部组织召开国家碳中和科技专家委员会第一次会议。欧盟：欧洲议会通过新的建筑业减排措施草案，计划2050年实现建筑业碳中和；欧洲议会将欧盟2030年碳汇目标提高15%；欧洲议会修订“努力分担条例”（ESR）,为每个欧盟成员国设定了具有约束力的年度温室气体减排量；欧盟委员会提出《净零工业法案》，扩大欧盟清洁技术制造竞争力；欧盟委员会发布《关键原材料法案》提案，确保欧盟关键原材料供应链安全；欧盟委员会提议改革电力市场设计，帮助欧洲降低能源成本；欧盟同意制定更严格的规则以提高能源效率。美国：拜登-哈里斯政府提供约60 亿美元的资金加快能源密集型行业脱碳进程；美国能源部宣布拨款5.9亿美元用 于生物能源研究；拜登-哈里斯政府拨款7.5亿美元推进清洁氢技术。 ESG金融产品跟踪：（如无明确说明，本期指2023.3.6-2023.3.19） ESG债券方面，一级市场：新发绿色债券31只，其中碳中和债券10只；新发 乡村振兴债券16只，一带一路债券3只；新发可持续挂钩债券1只。二级市场 3月以来绿色债券已成交712.77亿元。本期各类型绿色债券收益率普遍下降。 ESG基金方面，目前市场上ESG基金共174只，其中主动型108只，规模1215.39 亿元；被动型66只，规模261.46亿元。新发、新成立：新公告发行2只、新发行1只、新成立6只ESG基金。业绩表现：主动权益型ESG主题基金本期平均回报为-4.52%，今年以来平均回报为-1.89%；主动权益型泛ESG基金本期平均回报为-4.61%，今年以来平均回报为-2.03%，社会主题基金今年以来业绩表现相对强势；纯债型ESG基金本期平均回报为0.24%，今年以来平均回报为 0.56%。 银行ESG理财产品方面，银行ESG理财产品（在售、存续）共181只。本期4只ESG理财产品开始募集，发行机构分别为农银理财、中银理财、天津银行。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：万松林 021-52523803 wansonglin@ebscn.com 联系人：马元心 021-52523678 mayuanxin@ebscn.com 目录 1、ESG热点聚焦4 1.1、美国反ESG事件再现4 1.2、联交所2022年ESG工作总结4 2、ESG相关新闻追踪5 3、ESG金融产品8 3.1、国内ESG债券8 3.1.1、绿色债券8 3.1.2、一带一路债券10 3.1.3、乡村振兴债券10 3.1.4、可持续发展挂钩债券12 3.2、国内ESG基金12 3.2.1、ESG基金市场规模12 3.2.2、本期新发、新成立ESG基金13 3.2.3、ESG主题基金本期业绩表现（主动权益型）13 3.2.4、泛ESG基金本期业绩表现TOP20（主动权益型）13 3.2.5、ESG基金本期业绩表现（纯债型）15 3.3、国内银行ESG理财产品15 4、风险提示16 图目录 图1：联交所2022年市场监管和产品服务成果5 图2：近三年绿色债券累计发行规模9 图3：近三年绿色债券月度净融资规模9 图4：近三年绿色债券月度成交额10 图5：不同类型和期限绿色债券中债估价收益率变动情况10 图6：2020年Q4至今主动型、被动型ESG概念基金规模变化12 图7：2022Q4以来ESG理财产品数量变化情况15 图8：发行机构存量ESG理财产品数量前10名15 表目录 表1：欧、美、中可持续投资标准化进程4 表2：主要种类ESG债券发行总量及本期新发情况8 表3：新发绿色债券（2023.3.6-2023.3.19）9 表4：新发一带一路债券（2023.3.6-2023.3.19）10 表5：新发乡村振兴债券（2023.3.6-2023.3.19）11 表6：新发可持续发展挂钩债券统计（2023.3.6-2023.3.19）12 表7：新成立、发行、公告发行ESG基金（2023.3.6-2023.3.19）13 表8：ESG主题基金业绩表现（主动权益型）14 表9：泛ESG基金本期业绩表现TOP20（主动权益型）14 表10：ESG基金业绩表现（纯债型）15 表11：新发ESG理财产品统计（2023.3.6-2023.3.19）15 1、ESG热点聚焦 1.1、美国反ESG事件再现 美国劳工部此前出台了一项可持续投资规定，允许养老金管理人在投资决策中考虑ESG因素；而3月初美国参议院却以50比46的投票推翻此新规。美国两党 之争再次体现在ESG事件上。多数民主党人支持ESG和劳工部的可持续投资规定，而多数共和党人则持反对态度，认为考虑ESG因素会损害养老金回报，抨击民主党通过ESG将气候变化政治纳入美国人的财务规划。 美国反ESG声音不断，一定程度上体现在其可持续投资标准化进程上。此处可持续投资政策主要指从金融机构和产品两个层面进行ESG投资约束和激励的政策。放眼欧、美、中持续投资标准化进程： 欧盟：走在最前列，基本形成标准化可持续金融政策体系。《可持续金融信息披露条例》、《分类法条例》已于2021、2022年开始配套实施，分别约束机构及产品的可持续信息披露、指引环境项目认定；社会项目认定标准目前正在积极制 定中。我国：虽然在产品信披和分类方案方面落后于欧盟，但在环境活动分类方案上紧跟欧盟步伐。除国内《绿色债券支持项目目录》外，我国于2022年与欧盟联合发布《可持续金融共同分类目录》，实现中欧标准的归纳融合。美国：在环境经济制度、绿色项目的直接财政支持方面领先，但可持续投资标准化进程比较缓慢。美国没有从国家层面设立可持续投资的长期路线图，最新进展是美国证 券交易委员会此前提出的ESG基金命名和投资标准信息披露两项监管改革的拟议方案，在一定程度上加强了对ESG基金的监管，规范机构和产品的ESG信息披露。 表1：欧、美、中可持续投资标准化进程 层面 主要类型 欧盟 美国 中国 机构 金融机构信息披露 ✔ ✔ ✔ 监管、激励、支持 ✔ ✔ ✔ 产品 产品信息披露 ✔ ✔ 产品分类 ✔ 绿色债券标准 ✔ ✔ 环境活动分类 ✔ ✔ 社会活动分类 正在研究制定 资料来源：光大证券研究所整理 1.2、联交所2022年ESG工作总结 3月13日，联交所发布了2022年度的《上市委员会报告》，回顾了上市委员 会2022年的工作并展望2023年及以后的政策方向。结合2月23日联交所公布的“2022年全年业绩报告”，我们将盘点联交所2022年在ESG方面做出的成绩。 市场监管和产品服务上面，联交所2022年成绩斐然。2月24日，首只纯港股ESGETF上市；3月23日，首只碳期货ETF上市；4月29日，联交所推出“聚焦董事会多元化及包容性”资料库，资料库收录了港股上市公司董事会成员性别、年龄等信息；5月19日，首只香港政府绿色零售债券上市；10月28日，联交所推出香港首个碳交易平台CoreClimate，短短一个月内，就有约40万吨的全球碳信用产品在平台上买卖，成为亚洲最活跃的碳市场之一。 图1：联交所2022年市场监管和产品服务成果 资料来源：联交所官网，光大证券研究所 联交所在ESG市场教育方面贡献突出。2022年4月，联交所在ESGAcademy新增“实践ESG”栏目，以披露联交所ESG监管重点、并提供表现出色的ESG实践案例。2023年1月，其官网新增“企业管制常规”专栏，帮助上市公司董事参考企业管治重要议题相关内容。 具体业务层面，联交所服务可持续金融表现亮眼。2022年，共有368只新债在联交所上市，总发行额为7800亿美元，其中75只新的绿色/ESG相关债券上市， 总募集资金为2280亿美元。截至2022年12月31日，香港交易所旗下可持续 发展及绿色交易所（STAGE）拥有115种可持续发展相关产品，包括由各行业发行人发行的绿色、社会、可持续或类似债券，以及ESG相关的ETP。 展望2023年，联交所将着重将气候披露标准调整至与气候相关财务披露小组 （TCFD）建议和国际可持续发展准则理事会（ISSB）新标准一致。ESG标准的全球化进程更进一步。 2、ESG相关新闻追踪 国内 李克强作政府工作报告，中国生态环境明显改善。3月5日，时任国务院总理李克强在政府工作报告中指出，“单位国内生产总值能耗下降8.1%、二氧化碳排放下降14.1%。地级及以上城市细颗粒物（PM2.5）平均浓度下降27.5%，重污染天数下降超过五成，全国地表水优良水体比例由67.9%上升到87.9%。设立首批国家公园，建立各级各类自然保护地9000多处”。中国生态环境明显改善。 国家发改委向社会公开征求《绿色产业指导目录（2023年版）》意见，绿色产业扩容。3月16日，国家发改委环资司组织修订了《绿色产业指导目录（2019年版）》，形成《绿色产业指导目录（2023年版）》（征求意见稿）。此次公 开征求意见的时间为2023年3月16日至2023年4月15日。2019年版中绿色产业为节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业、生态环境产业、基础设施绿色升级、绿色服务。2023版绿色产业更新为节能降碳产业、环境保护产业、资源循环利用产业、清洁能源产业、生态保护修复和利用、基础设施绿色升级、绿色服务等七大产业。 生态环境部印发《关于做好2021、2022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知》。3月15日，生态环境部印发《关于做好2021、2022年度全国碳 排放权交易配额分配相关工作的通知》，要求各省市生态环境局、湖北碳排放权交易中心、上海环境能源交易所做好2021、2022年度配额预分配、调整、核定、预支、清缴等各项工作。具体来说，各省级生态环境主管部门按照2021年经核查排放量的70%审核确定预分配数据、向重点排放单位账户发放预分配配额；并审核确定核定配额数据、允许企业适当预支配额、发放核定配额；同时，生态环境主管部门还应确保各重点排放单位按时保质完成清缴任务、组织开展国家核证自愿减排量（CCER）抵销配额清缴相关工作等。 生态环境部开展第二批清洁生产审核创新试点项目推荐工作。3月9日，生态环境部印发《关于推荐第二批清洁生产审核创新试点项目的通知》。第二批试点项目主要是以能源、钢铁、焦化、建材、有色金属、石化化工、印染、造纸、化学原料药、电镀、农副食品加工、工业涂装、包装印刷等行业为重点，选取园区、产业集群和重点区域、流域开展清洁生产审核创新试点，探索若干具有引领示范作用的审核新模式，扩展补充第一批清洁生产审核创新试点覆盖范