建材行业行业周报：需求温和恢复，价格动态调整

需求温和恢复，价格动态调整建材 推荐（维持评级） 核心观点 水泥：价格震荡回调，需求增长有放缓迹象。本周全国水泥价格环比上周小幅下降，各区域水泥价格涨跌不一，中南地区水泥价格继续增长，华东、西南及西北地区水泥价格小幅下降。需求方面，当前水 泥市场需求继续增长，但增速放缓，北方地区需求陆续恢复，南方地区需求恢复情况好于北方地区。本周全国水泥磨机开工负荷均值为54.70%，较上周增加1.63个百分点，增幅收窄。短期来看，需求呈缓慢上行态势，关注需求增长情况及水泥价格落地情况。长期来看，基建投资保持强劲增速，重大工程建设项目将带动今年水泥需求。供给方面，本周山东、河南、河北等省份开窑复工，水泥供给逐步释放，预计后续供给量将呈增长态势。本周全国熟料库容率为51.76%，环比上周下降3.43个百分点，继续关注错峰停窑结束后水泥企业熟料库容变化，以及行业供需格局对水泥价格的影响。 浮法玻璃:价格止跌回涨，需求改善，库存压力有所缓解。本周浮法玻璃价格小幅增长，需求方面，浮法玻璃市场需求明显好转，下游加工厂订单改善明显，刚需补货对市场需求有一定支撑。行业库存继 续下降，企业库存压力得到一定缓解。供给方面，周内产线改产两条，供给量无明显变化。预计短期市场需求呈缓慢恢复态势。长期来看，1-2月地产竣工面积同比转正，竣工加速恢复，在地产保交楼政策支持下，终端工程需求恢复预期较强。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。 玻璃纤维：厂家去库压力较大，粗纱、电子纱价格弱势运行。本周部分玻纤厂家粗纱价格下调。近期粗纱市场整体需求表现疲软，刚 需订单不多，加工厂和贸易商库存较高。本周电子纱价格保持平稳运行，下游需求释放有限，厂家库存仍处于较高水平。短期来看，粗纱、电子纱市场需求偏弱，厂家去库压力较大，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。 消费建材：地产竣工加快消费建材需求恢复。1-2月份地产竣工面积同比转正，作为地产后周期板块的消费建材类产品，地产竣工端快 速回暖有望加快消费建材需求的恢复。此外，房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。建议关注消费建材细分领域龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材 （002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗�金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥 （600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品 占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 分析师 �婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 市场表现2023.3.17 建筑材料(申万)沪深300 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 -30.00% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_需求恢复，库存下降 【银河建材】行业周报_建材行业_春季需求持续回暖，两会为建材行业指明发展方向 【银河建材】行业周报_建材行业_需求回升趋势持续 【银河建材】行业周报_建材行业_水泥价格先行调涨，期待春季需求恢复 【银河建材】行业周报_建材行业_施工旺季即将来临，需求回升有望加速 行业周报●建材行业 2023年3月19日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻2 二、行业数据5 三、行情回顾7 四、核心观点8 �、风险提示9 六、附录9 一、行业要闻 1.《山东省产品碳足迹评价工作方案（2023-2025年）》 近日，山东省生态环境厅等四部门联合印发《山东省产品碳足迹评价工作方案（2023-2025年）》开展重点工业产品碳足迹评价工作。 主要目标：到2025年，基本完成600家重点企业产品碳足迹核算，初步建立碳足迹核算评价体系、排放因子数据集及核算模型、碳足迹公共服务平台，推动产业结构、生产生活方式绿色低碳转型，初步实现碳足迹标识国内国际互认。 具体目标：山东2023年将完成钢铁、电解铝、水泥、化肥、塑料行业100家重点企业产品碳足迹核算；2024年完成有机化学品、橡胶轮胎、烧碱等行业200家重点企业产品碳足迹核算；2025年完成300家重点企业产品碳足迹核算。。 重点任务：山东鼓励重点工业产品开展碳足迹评价。选取钢铁、电解铝、水泥、化肥、塑料等行业企业率先开展碳足迹核算应用，并逐步扩大到有机化学品（含甲醇、合成氨等）、橡胶轮胎、烧碱等产品和制造业龙头企业。到2025年，山东基本完成600家重点企业产品碳足迹核算，初步建立碳足迹核算评价体系、排放因子数据集及核算模型、碳足迹公共服务平台，初步实现碳足迹标识国内国际互认。 新闻链接：http://www.dcement.com/article/202303/208592.html 2.1-2月全国水泥产量同比略有下降 2023年1-2月，全国水泥市场需求缓慢恢复，总体表现仍然偏弱，水泥产量略低于去年 同期水平，为2010年以来次低值，仅好于2020年疫情期水平。需求偏弱的主要原因为：一方面，春节前受疫情扩散和项目资金紧张影响，需求提前减弱；另一方面，春节假期后，房地产行业资金紧张的情况仍然存在，工程项目开工率不足，需求恢复缓慢。随着基建投资资金支持力度持续加强，房地产行业弱势修复，3月份水泥市场开始逐步转暖。 宏观层面，基础设施建设继续发挥稳增长作用，基础设施投资增速维持在较高水平，房地产市场仍处在调整阶段。 水泥产量与去年同期基本保持平稳。1-2月，全国累计水泥产量1.99亿吨，同比下降0.6%，降幅较去年同期收窄17.2个百分点。 基建持续保持高增长水平。1-2月，全国基础设施投资（不含电力）同比增长9%，增速高于去年同期0.9个百分点，较2022年全年下降0.4个百分点。 房地产开发投资仍呈现下降。促进房地产平稳发展政策陆续出台，但房地产市场仍处于调整阶段，市场恢复尚未有明显改善。1-2月，全国累计房地产开发投资同比仍呈现下降态势，与水泥需求直接相关的房地产开发企业房屋施工面积和新开工面积两项指标仍然降幅较大。1-2月，全国房地产开发投资1.37万亿元，同比下降5.7%，降幅较2022年全年收窄4.3个百分点，去年同期为增长3.7%。1-2月，房地产开发企业房屋施工面积75.02亿平方米，同比下降4.4%；房屋新开工面积1.36亿平方米，同比下降9.4%。 新闻链接：http://www.dcement.com/article/202303/208596.html 3.下半年水泥行业利润预计同比会有较大改善 3月15日下午，由中国水泥网主办的“2023中国水泥产业峰会”顺利召开。中国水泥网·水泥大数据研究院首席分析师郑建辉带来以《2023年水泥市场：重拾共识稳大局》为主题的精彩演讲。 郑建辉表示，当前水泥行业应达成�点共识：产能过剩形势已更趋严峻；成本上升的压力前所未有的增加；供给侧改革边际效用在递减；需求平台期面临打破，市场规模收缩；合理的利润是转型升级的前提。 2023年全年水泥需求将波动缩窄，并预计四季度水泥价格同比有望转正，水泥吨成本有望重新回落，全行业利润预计有所改善。随着经济的复苏，水泥行业一定能实现更好的行业效益，成本上开支将趋于减少，燃料的成本有望重心下移，根据统计，水泥窑协同处置生产线比例提升到了25%以上，替代燃料使用有助于成本的降低，加上价格提升之后，行业利润在下半年同比会有较大改善预期，能不能到800-1200亿元区间，还是取决于企业的主动作为。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/38869224466775001.html 4.四川省自贡市加快推进新能源产业发展综述 面对能源危机和“双碳”目标，发展绿色清洁能源已成为广泛共识。随着国家“双碳”战略的实施，新能源产业迎来了发展机遇。自贡市在新一轮新能源开发中乘势而上、力开新局，把新能源作为绿色低碳转型、实现“双碳”目标和培育新支柱产业的关键，以锂电池、清洁能源装备、氢能、页岩气为重点发展领域，强龙头、补链条、聚集群，加快建设千亿级新能源产业集群，聚力打造成渝地区新能源产业新高地。 凯盛（自贡）新能源是全省目前唯一一家太阳能光伏玻璃制造企业。2022年，该公司年产光伏玻璃3700万平方米，实现产值10.8亿元。如今，凯盛（自贡）新能源二期项目已经在 筹备，设计新建生产线产能是一期项目的4.8倍。项目建成达产后，将使自贡成为西部地区最大的光伏玻璃生产基地。“今年上半年公司的订单生产任务都已经全部排满了，从春节以来一直在抢工期、赶订单。”凯盛公司相关负责人介绍道，目前，5条太阳能玻璃深加工生产线马力全开，数百名工人加班加点，确保订单如期交付。 自贡新能源产业自2016年逐步引进培育，先后集聚了兴储世纪、凯盛新能源等代表企业。 2022年，自贡市抢抓新能源在川发展风口，加大新能源产业的招引，新能源产业步入了发展快车道。 今后，自贡市将进一步强化新能源产业项目招引，推动重大项目建设，加快园区载体建设，实施企业梯次培育，着力科技创新赋能，推动新能源产业加速崛起。”市新能源产业发展推进办相关负责人表示，到2025年，全市新能源产业将实现创新水平与规模效应显著提升，基本形成以锂电池、清洁能源装备为主链，氢能、页岩气为辅链的新能源产业格局，新能源产业产值规模力争突破1000亿元。 新闻链接：http://www.jdzj.com/news/178936.html 5.福建省工信厅：可以从省外引进水泥产能吗？ 近日，福建省人民政府发布《可以从省外引进水泥产能吗？》的问题，具体内容如下： 原则上不引进省外产能新上水泥项目。水泥、玻璃（光伏压延玻璃除外）是我国列为产能严重过剩和“两高”的行业，是国家严格控制新增产能的行业。在当前我省水泥产能已呈过剩状态、国家严禁新增水泥产能和严禁盲目上马水泥项目的政策背景下，若从省外引入产能新建水泥项目，将使我省水泥产能过剩的矛盾进一步加剧，也将使我省生态环境保护压力进一步增大。因此，《实施意见》明确提出：“十四🖂”期间，严禁盲目新增水泥产能，原则上不引进省外产能新上水泥项目，确保水泥产能只减不增。 为支持现有企业整合改造提升，在确保省内水泥产能只减不增的前提下，存量产能整合过程中若少量不足可适当从省外转入补充（不超过建设项目总产能的10%）。 新闻链接：http://www.dcement.com/article/202303/208672.html 6.推进水泥熟料“散改集” 近日，交通运输部、自然资源部、海关总署、国家铁路局、中国国家铁路集团有限公司�部门联合印发《推进铁水联运高质量发展行动方案（2023—2025年）》。 其中涉及水泥行业内容有： 要推进“散改集”运输。积极推进粮食、化肥、铜精矿、铝矾土、水泥熟料、焦炭等适箱大宗货物“散改集”，加强港口设施设备建设和工艺创新，鼓励港口结合实际配置“大流量”灌箱、卸箱设备，鼓励铁路针对大客户开行“散改集”定制化班列。深入开展港口内