银行资金端角度详细拆解降准及基本面影响测算

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本篇研报主要围绕降准对银行资金端的影响进行详细拆解，并对降准的规模、原因、后续降准及降准空间、降准对银行收入影响的测算以及投资建议进行了分析。报告认为，降准规模约为5500亿，其中上市银行释放资金规模在4240亿左右，主要原因是补充中长期流动性、稳定资金利率和稳定银行负债端成本，以及传递推动经济稳增长信号。报告预计未来结构性货币政策将成为央行投放基础货币的主要操作模式。降准对银行收入影响的测算显示，行业降准0.25个点，释放长期资金约5500亿，对银行综合收益提升在0.4个bp左右，对利润增速提升0.4%。报告建议投资者关注确定性增长和修复逻辑两条主线，其中收入端增长确定性最强的仍是优质区域城商行板块，看好宁波、苏州、江苏、南京、成都；修复逻辑则包括地产回暖和消费复苏，看好招行、宁波、平安、邮储。报告的风险提示包括经济下滑超预期、国内外疫情反复超预期、金融监管超预期。