汽车行业跟踪：比亚迪唐、汉冠军版上市，合肥、成都开启新能源汽车消费补贴

汽车行业跟踪（2023.3.13-2023.3.19）：比亚迪唐、汉冠军版上市，合肥、成都开启新能源汽车消费补贴 汽车行业 2023年3月19日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2023.3.13-2023.3.19）：比亚迪唐、汉冠军版上市，合肥、成都开启新能源汽车消费补贴 2023年3月19日 本期内容提要: 本周汽车板块下跌。本周（3.13-3.17）汽车板块-3.19%，居中信一级行业第29位，跑输沪深300指数（-0.21%）2.98pct，跑输上证指数 （0.63%）3.82pct。 汽车子板块整体下跌。本周乘用车板块-2.72%，商用车板块-1.44%，汽车零部件板块-3.79%，汽车销售及服务板块-4.45%，摩托车及其他板块-4.36%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+7.38%）、中国铁物（+5.03%）、北汽蓝谷（+0.16%）录得上涨；商用车板块ST曙光（+16.80%）、*ST海伦 （+10.20%）涨幅超10%；零部件板块朗博科技（+14.52%）、明新旭腾 （+2.06%）、威孚高科（+2.01%）、模塑科技（+1.71%）、雪龙集团 （+1.66%）涨幅靠前。 国际快讯：（1）宝马新世代车型2025年投产，24个月内将推至少6款纯电新车；（2）2023年至2027年大众汽车集团将投资1800亿欧元，中国市场为重点；（3）保时捷2022年财报出炉，营收376亿欧元，同比增长13.6%。 国内速递：（1）小鹏汽车2022年营收269亿同比增长28%，交付12万辆汽车；（2）2023款比亚迪唐DM-i冠军版上市：纯电续航112公里，售20.98-23.38万元；（3）20.98-29.98万元，2023款比亚迪汉EV冠军版汽车上市；（4）合肥发布新能源汽车消费补贴政策，最高补贴5000元；（5）成都发布新能源车购置补贴政策，单车最高可获15万元补贴；（6）吉利汽车全国推购置税减半限时补贴政策，最高3万元； （7）基于T0.5模式，拓普与蔚来签署战略合作。 3月前两周（3.1-3.12）乘用车市场零售/批发同环比小幅下降。3月1-12日，全国乘用车市场零售41.4万辆，同比去年下降17%，较上月同期下降11%。今年以来累计零售309.4万辆，同比去年下降19%；全国乘用车厂商批发45.2万辆，同比去年下降18%，较上月同期增长6%。今年以来累计批发351.8万辆，同比去年下降16%。地补强化销量改善，看好3-5月车市持续回暖。近日湖北拉开地方政府补贴序幕，安徽、云南、贵州和四川等地也推出了类似补贴政策，地方补贴支持+线下车展刺激消费+碳酸锂等原材料价格回落，参考21、22年3月逐周零售/批发上涨趋势，春季销量有望持续改善。 本周冷轧板、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯、碳酸锂均价周环比下跌。冷轧板均价周环比-0.21%，铝均价周环比-0.44%，铜均价周环比-2.40%，天然橡胶均价周环比-3.09%，聚丙烯均价周环比-3.10%，碳酸 锂均价周环比-8.35%，碳酸锂周均价实现16周连降。 投资建议：我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；建议关注：（1）整车龙头：【长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车】等。（2）智能电动汽车增量零部件：①热管理【川环科技、腾龙股份、银轮股份、三花智控】；②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；⑤轻量化【博俊科技、爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块下跌5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1本周重点公司公告8 4、数据跟踪9 4.1部分车企销量9 4.23月乘用车市场周度数据10 4.3本周冷轧板、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯、碳酸锂均价周环比下跌11 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅升值13 5、新车上市情况13 5.1本周新车型发布一览13 6、近期重点报告14 7、行业评级21 8、风险因素21 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周重点公司年度报告8 表3：本周重点公司公告9 表4：3月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表5：本周乘用车上市新车一览13 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：3月乘联会口径日均零售概况11 图5：3月乘联会口径日均批发概况11 图6：长江有色均价：铜11 图7：中铝价格数据11 图8：天然橡胶价格数据12 图9：冷轧板（1mm）价格数据12 图10：聚丙烯价格12 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产12 图12：2020年以来人民币汇率变化13 1、行情回顾 1.1本周汽车板块下跌 本周汽车板块下跌。本周（3.13-3.17）汽车板块-3.19%，居中信一级行业第29位，跑输 沪深300指数（-0.21%）2.98pct，跑输上证指数（0.63%）3.82pct。 汽车子板块整体下跌。本周乘用车板块-2.72%，商用车板块-1.44%，汽车零部件板块-3.79%，汽车销售及服务板块-4.45%，摩托车及其他板块-4.36%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+7.38%）、中国铁物（+5.03%）、北汽蓝谷（+0.16%）录得上涨；商用车板块ST曙光（+16.80%）、*ST海伦（+10.20%）涨幅超10%；零部件板块朗博科技（+14.52%）、明新旭腾（+2.06%）、威孚高科（+2.01%）、模塑科技（+1.71%）、雪龙集团（+1.66%）涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 CS传媒CS建筑CS计算机CS通信CS电子 CS综合金融CS非银行金融CS商贸零售 CS家电CS交通运输 CS电力及公用事业 CS银行CS农林牧渔CS石油石化CS房地产 CS消费者服务 CS钢铁CS建材 CS纺织服务CS食品饮料CS轻工制造 CS综合CS有色金属 CS医药 CS机械CS国防军工 CS煤炭CS基础化工 CS汽车CS电力设备及新能源 -8 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 0 -1 -2 -3 -4 -5 资料来源:Wind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:Wind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前5 子板块 证券代码 证券简称 周涨幅前10 601127.SH 赛力斯 7.38 603655.SH 朗博科技 14.52 000927.SZ 中国铁物 5.03 605068.SH 明新旭腾 2.06 乘用车 600733.SH 北汽蓝谷 0.16 000581.SZ 威孚高科 2.01 600104.SH 上汽集团 -0.35 000700.SZ 模塑科技 1.71 000800.SZ 一汽解放 -1.07 603949.SH 雪龙集团 1.66 600303.SH ST曙光 16.80 603950.SH 长源东谷 1.64 300201.SZ *ST海伦 10.20 300863.SZ 卡倍亿 0.96 商用车 600375.SH 汉马科技 3.25 603305.SH 旭升集团 0.63 000338.SZ 潍柴动力 0.52 002434.SZ 万里扬 0.21 831856.BJ 浩淼科技 -0.87 603596.SH 伯特利 -0.20 零部件 资料来源：Wind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 宝马新世代车型2025年投产，24个月内将推至少6款纯电新车。宝马集团在2023年财 报年会上表示，基于全新电子电气架构的新世代车型将于2025年下半年投产。在随后的 24个月内将有至少6款新世代车型实现量产，包括一款运动型多功能车（SAV）和一款 BMW3系所在细分市场的纯电轿车。宝马集团预计在2030年之前，纯电动车型将占据集团全球年度交付量的50%以上，并有望在全球市场实现累计交付超过1000万辆纯电动车。 （来源：财联社） 2023年至2027年大众汽车集团将投资1800亿欧元，中国市场为重点。大众汽车集团14 日披露，集团在2023年至2027年计划向拥有最丰厚利润潜力的业务方向投资1800亿欧元，这包括推进集团的电池战略，扩大北美地区业务，强化在中国的数字化实力和产品竞争力等。未来10年中国市场的重要性将日益显著。在1800亿欧元投资中，超过三分之二 的资金将投入与数字化、电动化相关的未来领域。在上一个五年计划中，这一比例是56%。到2025年，全球售出的每五辆汽车中预计就将有一辆是纯电动汽车。在规划投资中，150亿欧元将被用于实施集团的电池战略，包括为新成立的电池公司PowerCo建设电池工厂，以及确保其原材料的前期支出。预计到2030年，PowerCo的年销售额将超过200亿欧元。此外，集团还将继续对最后一代内燃机投资。（来源：中国新闻网） 保时捷2022年财报出炉，营收376亿欧元，同比增长13.6%。3月13日，保时捷公布了 2022年财报。2022年销售收入同比增长13.6%，达到376亿欧元，营业利润68亿欧元，同比增长27.4%。销售回报率18%，同比增长2%，净现金流39亿欧元，同比增长5.4%。2022年共交付309884辆汽车，同比增长2.6%，中国连续八年蝉联保时捷全球最大单一市场。2022年在华交付量达93286台，占保时捷全球销量的30%。（来源：易车） 2.2国内速递 小鹏汽车2022年营收269亿同比增长28%，交付12万辆汽车。3月17日，小鹏汽车发布2022年Q4及全年财报，小鹏汽车2022年总交付12万台，同比增长23%，全年营收269亿，同比增长28%，现金储备规模达到383亿。2022年，小鹏汽车研发投入超52亿 元，同比增长27%。整个2022年，小鹏汽车净亏损为91.4亿元，而2021年净亏损为48.6 亿元。不按美国通用会计准则（non-GAAP），净亏损为84.3亿元，而2021年净亏损为 44.8亿元。小鹏汽车预计2023年第一季度，汽车交付量将介乎18,000至19,000辆，同比减少约45.0%至47.9%；总收入将介乎人民币40亿元至人民币42亿元，同比减少约43.7%至46.3%。（来源：IT之家） 2023款比亚迪唐DM-i冠军版上市：纯电续航112公里，售20.98-23.38万元。3月16日，比亚迪唐DM-i冠军版正式上市，新车售价区间20.98-23.38