半导体行业报告：AI时代浪潮来袭，积极关注大算力板块

上周行情回顾 本周（3.13–3.17）主要指数涨跌幅情况：申万电子行业指数（1.17%），上证综指（0.63%），深证成指（-1.44%），创业板指（-3.24%），沪深300（-0.21%）。在申万31个一级子行业指数中，电子板块涨跌幅排名居第5位。在电子15个二级板块中，涨幅前三为：集成电路封测（9.02%）、品牌消费电子（5.80%）、模拟芯片设计（4.84%）。半导体个股方面，本周涨幅前三的个股分别为寒武纪-U（+33.65%）、中芯国际（+22.26%）、龙芯中科（+21.30%），主营业务分别为人工智能核心芯片研发设计、集成电路晶圆代工、处理器及配套芯片的研制。 AI时代浪潮来袭，国产AI芯片步入快车道 3月15日，美国人工智能公司OpenAI推出大型多模态模型GPT-4。相比于ChatGPT使用的GPT-3.5架构，GPT-4不仅接受文本输入——文本输入上限被提升到2.5万字，更重要的是新增支持图像输出； 在律师考试、生物竞赛等模拟测试中，GPT-4的成绩大幅提升。另外，在26种语言测试中，GPT-4的表现也优于GPT-3.5，其中英语的准确率从70.1%上升到85.5%，中文的准确率则达到80.1%。OpenAI方面表示，GPT-4是其在扩展深度学习领域的“最新里程碑”，是在微软Azure人工智能超级计算机上训练的。截至目前，GPT-4仅面向ChatGPT Plus付费订阅用户使用，开发人员可通过API接口（应用程序编程接口）构建应用程序或服务。但同时，包括语言学习软件Duolingo、跨境支付工具Stripe、视障辅助应用Be my eyes等App已内置GPT-4，此外，国际金融服务公司摩根士丹利、冰岛政府、非营利教育组织“Khan学院”等也与OpenAI在应用GPT-4方面达成合作。OpenAI最早于2018年6月推出GPT，后于2019年2月、2020年5月分别升级推出GPT-2、GPT-3，三代GPT的参数量分别为1.17亿、15亿、1750亿，预训练数据量分别为约5GB、40GB、45TB。从ChatGPT使用的GPT-3.5架构开始，OpenAI没有再公开参数量和预训练数据量。 3月17日，微软对Office进行全面AI升级，发布融合GPT-4能力的Microsoft 365 Copilot。根据微软发布会上的演示，每位Office用户都可以借助GPT的AI力量，让软件自动生成文本文档、PPT、电子邮件，乃至数据分析。微软全球副总裁、Microsoft 365全球事业部Jared Spataro表示：“Microsoft 365 Copilot能够将大型语言模型能力与你的数据和应用相结合，将你的语言转变为强大的生产力工具。它标志着一个全新的计算时代，并将从根本上转变我们的工作方式。”Copilot集成到Microsoft 365的全家桶中，在所有Office的应用程序中都可以被召唤出来，包括Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等。 3月16日百度在北京总部召开新闻发布会正式推出大语言模型生成式AI产品“文心一言”，并展示了“文心一言”在文学创作、商业文案创作、数理推算、中文理解、多模态生成五个使用场景中的综合能力。自2月份百度官宣“文心一言”以来，已有超过650家企业宣布接入“文心一言”生态。百度首席技术官王海峰表示，“文心一言”是新一代知识增强大语言模型，是在ERNIE及PLATO系列模型的基础上研发的，关键技术包括有监督精调、人类反馈的强化学习、提示、知识增强、检索增强和对话增强。前三项作为这类大语言模型通用的技术，ERNIE和PLATO中也已经有应用和积累，在“文心一言”中又有了进一步强化和打磨；后三项则是百度已有技术优势的再创新。 由ChatGPT引发的新一轮AI浪潮来袭，百度、阿里巴巴、腾讯、科大讯飞等科技企业都在加码推进自己的通用大模型。大模型训练对算力资源提出极大需求，根据Open AI数据，GPT-3的参数量达到1750亿，预训练数据超过45TB，需要的算力资源达到3.14E23 FLOPS。 在国外英伟达等高算力芯片禁售的情况下，国产AI芯片将迎来发展机遇。另外，Chiplet技术由于可以解决新工艺贵，良率低，及超大芯片到达物理极限的问题而被AMD等海外厂商采用，另一方面，通过采用Chiplet技术也可以弥补国内先进制程不足的短板，因此大算力芯片需求提升也有望带动Chiplet技术的应用。建议关注国产AI芯片和Chiplet相关标的：寒武纪-U、海光信息、龙芯中科、长电科技、通富微电、华天科技。 投资建议 本周建议关注两条主线：1）高性能计算芯片：寒武纪-U、海光信息、龙芯中科、长电科技、通富微电、华天科技；半导体产业链的自主可控需求下核心环节国产化带来的投资机会：半导体设备：拓荆科技、芯源微、中微公司、北方华创、华海清科、华峰测控、芯碁微装、微导纳米；EDA软件：华大九天、概伦电子、广立微。2）光刻机配套与零件相关投资机会：茂莱光学、炬光科技、福晶科技。 风险提示： 半导体行业景气度持续下行；终端需求不及预期；行业竞争加剧等。 1半导体板块行情回顾 1.1半导体板块指数行情 本周（3.13–3.17）大盘指数中上证指数有所上涨，深证指数、创业板指、沪深300则出现下跌，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300涨跌幅分别为0.63%、-1.44%、-3.24%、-0.21%；本周电子板块上涨1.17%，年初至今上涨9.32%； 半导体板块上涨2.81%，年初至今上涨6.17%。从海外数据看，费城半导体指数上涨5.46%，年初至今上涨21.78%、台湾半导体指数上涨1.10%，年初至今上涨17.96%。 图表1：全球主要半导体指数行情 图表2：本周大盘指数涨跌幅情况 本周（3.13–3.17）SW电子行业指数在申万一级31个行业中涨幅排名第5，跑赢沪深300指数1.38个百分点。根据申万二级行业分类，本周电子板块15个子板块中，11个子板块上涨，4个子版块下跌。电子板块涨幅前三的子版块分别为集成电路封测（9.02%）、品牌消费电子（5.80%）、模拟芯片设计（4.84%），跌幅前三的板块分别为其他电子Ⅲ（-1.67%）、印刷电路板（-0.84%）、分立器件（-0.26%）。 图表3：各行业涨跌幅 图表4：电子各细分板块涨跌幅 1.2半导体板块个股行情 本周（3.13–3.17）半导体个股方面，申万半导体板块共128只股票，其中97只股票上涨，31只股票下跌。本周涨幅前三的个股分别为寒武纪-U（+33.65%）、中芯国际（+22.26%）、龙芯中科（+21.30%）。其中寒武纪-U主要业务为各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售；中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善、跨国经营的专业晶圆代工企业，主要为客户提供0.35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务； 龙芯中科主要业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务，主要产品与服务包括处理器及配套芯片产品与基础软硬件解决方案业务。 图表5：半导体板块涨幅前10个股 本周跌幅前三的个股分别为龙迅股份（-12.51%）、东微半导（-12.22%）、芯源微（-8.75%）。其中龙迅股份主要业务为高速混合信号芯片研发和销售的集成电路设计企业，产品主要可分为高清视频桥接及处理芯片与高速信号传输芯片； 东微半导主要业务为高性能功率器件研发与销售，产品专注于工业及汽车相关等中大功率应用领域；芯源微主要业务为半导体专用设备的研发、生产和销售，产品包括光刻工序涂胶显影设备(涂胶/显影机、喷胶机)和单片式湿法设备(清洗机、去胶机、湿法刻蚀机)，产品可用于6英寸及以下单晶圆处理(如LED芯片制造环节)及8/12英寸单晶圆处理(如集成电路制造前道晶圆加工及后道先进封装环节)。 图表6：半导体板块跌幅前10个股 1.3半导体板块估值情况 截至2023年3月17日，电子板块（申万）、半导体（申万）板块PE(TTM)分别为31.69倍、37.85倍，目前仍然处于自2018年来较低位置。 图表7：半导体板块估值水平 2半导体行业数据更新 2.1半导体景气数据跟踪 图表8：全球半导体月销售额 图表9：日本半导体制造设备月出货额 图表10：DRAM现货价格走势（美元） 图表11：NAND现货均价走势（美元） 图表12：液晶面板价格走势（美元/片） 2.2台股月度营收数据 图表13：环球晶圆月度营收数据 图表14：台积电月度营收数据 图表15：联电月度营收数据 图表16：世界先进月度营收数据 图表17：日月光投控月度营收数据 图表18：联发科月度营收数据 图表19：联咏月度营收数据 图表20：瑞昱月度营收数据 图表21：稳懋月度营收数据 图表22：华邦电月度营收数据 图表23：旺宏月度营收数据 3半导体板块重点公司公告 【乐鑫科技】股票激励计划 公司发布2023年第二期限制性股票激励计划（草案），计划授予限制性股票55万股，约占总股本的0.68%。授予对象总人数为53人，包括在公司任职的核心技术人员及董事会认为需要激励的其他人员（不包括独立董事、监事、单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东、上市公司实际控制人及其配偶、父母、子女），授予价格（含预留授予）为40.00元/股。激励计划业绩考核目标为2023-2025年营业收入同比2022年分别不低于120%/140%/160%；研发项目产业化指标为2023年AI语音类方案研发产业化，相关产品实现累计销售额不低于1,000万元；2024年蓝牙/Thread系列第一代产品研发产业化，相关产品实现累计销售额不低于1,000万元；2025年RISC-V双核处理器芯片第一代产品研发产业化，相关产品实现累计销售额不低于1,000万元。此次激励计划预计摊销总费用为4132.35万元，2023-2026年分别摊销1891.14万元/1535.25万元/607.85万元/98.11万元。 【晶丰明源】收购计划 公司拟以2.50亿元自有资金收购凌鸥创芯38.87%股权，收购完成后持有凌鸥创芯61.61%股权。公司控股股东、实控人胡黎强先生自愿对凌鸥创芯做出业绩补偿承诺：“凌鸥创芯在2023年至2025年合计实现净利润（剔除股份支付对净利润的影响）如低于1.84亿元，本人将进行业绩补偿。” 【神工股份】减持计划 公司持股6.21%股东航天科工创投拟通过集中竞价交易方式减持不超过9,600,000股（占公司总股本6.00%）、大宗交易方式减持不超过9,941,705股（占公司总股本6.21%），合计减持不超过9,941,705股（占公司总股本6.21%）。 公司股东晶励投资、旭捷投资拟通过集中竞价或大宗交易分别减持公司股份1,600,000股、728,552股，合计减持不超过2,328,552股，即不超过公司总股本的1.46%。 【翱捷科技】减持进展 截至本公告披露日，义乌和谐已通过集中竞价方式累计减持公司股份2,194,142股，占公司总股本的0.5245%，本次减持计划数量已过半。 【安路科技】减持进展 截至2023年3月14日收盘，深圳思齐通过大宗交易及集中竞价方式累计减持公司股份3,488,826股，占公司总股本的0.87%；士兰微通过集中竞价方式累计减持公司股份346,675股，占公司总股本的0.0866%；上海科创投通过集中竞价方式累计减持公司股份70,426股，占公司总股本的0.018%。本次减持计划时间已过半，上述股东的减持计划尚未实施完毕。 【芯源微】减持进展 截至2023年3月15日，中科天盛通过集中竞价交易方式已减持400,976股，约占公司总股本的0.43%，减持股份数量过半； 汪明波女士通过集中竞价交易方式合计已减持8,400