【ax电新】永安行调研总结与模式思考(不涉及投资建议) 技术路线:小型PEM电解水制氢即氢氧制充一体机(太阳能帆板或电网电+纯净水,200ml水制取200l氢气,5h能耗1-1.2KWh)+低压固态储氢(20g)+小功率电堆(300W,成本已降至1500元)——氢能自行车(2C产品快速换氢模式,40km续航,24km最高时速)。 换言之,相当于小型移动制氢加氢一体站提供能源,打开氢车场景应用。 公司氢能自行车的商业模式:2G与2C,前者主要为氢能共享自行车,目前已在上海临港投放3000辆,单车年收入3000元,毛利率30%;后者为家用氢氧一体机+氢能自行车,打破既有产品对加氢苛刻条件的限制,主要市场为海外和国内部分城市,以特别经销商(分销)模式切入市场,23年目标至少1万辆,上看2万辆。 我们抛开股价因素,仅从模式上来看,氢氧一体机+氢能自行车的模式,其实可以理解为“站内制氢+燃料电池车”降低用氢成本模式的缩小版(不是电-氢-电的储能模式),该模式如果能够跑通,放大版的商用车模式也未尝不可,甚至可以期待燃料电池重卡和换电重卡的竞争。 目前站内制氢在广东地区已经先行,但并未全国推广,因为我们国家虽然在氢能中长期发展规划中用了“氢能”一词,但至今还没有出台进一步的政策细节将氢的定位真正转为能源。 永安行模式后续跑通,实则我们可以更加期待车端的放量。