贵金属期货周报：美元乏力，贵金属走势分化

贵金属期货周报 国元期货研究咨询部2023年3月13日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱 fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 美元乏力，贵金属走势分化 【策略观点】 上周五公布的2月非农就业报告的失业率意外回升、薪资增速低于预期，市场的美联储加息预期“退烧”，年内降息预期提升。美元震荡下跌，创两周新低，贵金属于周后期持续拉升。本周需关注美国2月CPI、美国2月零售销售环比、美国2月PPI、美国2月新屋开工、美国3月11日当周首次申请失业救济人数以及欧洲央行利率决议等。 【目录】 一、行情回顾1 二、基本面1 三、重要事件1 四、美元指数2 五、库存2 六、ETF持仓3 七、CFTC净持仓4 八、国内期货市场持仓4 九、技术分析6 9.1黄金6 9.2白银7 一、行情回顾 上周贵金属价格走势分化，黄金价格震荡上行，白银震荡下跌。黄金经历短暂回调后继续拉升，COMEX黄金主力合约资金少量离场。白银相对黄金走势偏弱，COMEX白银主力合约资金少量进场。 图表1上周贵金属内外盘收盘情况 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、美联储主席鲍威尔：美联储尚未决定3月加息幅度，未来数据将有强烈影响；“新美 联储通讯社”：美联储或将在3月加息50个基点。 2、美国2月“小非农”ADP就业人数超预期，增加24.2万；1月自主辞职人数骤降至近两年新低，但职位空缺依然强劲。 3、美国2月非农新增就业31.1万，失业率升至3.6%，薪资增速低于预期；市场加息预期大降，但华尔街分析师不认同。 4、硅谷银行成美国金融业2008年来最大倒闭案，FDIC介入后续存款保险事宜，全球监管密切关注；分析认为不可能造成更广泛的银行业问题，但另有十家地区银行存风险。 三、重要事件 美国2月非农就业新增31.1万，预期22.5万，1月前值从51.7万下修至50.4万；失业 率升至3.6%，预期和前值均为3.4%，曾创1969年以来的最低；平均时薪同比增4.6%，预期4.8%，前值4.4%，平均时薪环比增0.24%，为一年最低，预期0.4%，前值0.3%。 硅谷银行倒闭，创2008年来美国最大银行倒闭案，倒闭前遭疯狂挤兑，周四取款申请高 达420亿美元；“新美联储通讯社”：硅谷银行倒闭影响巨大，华尔街押注美联储3月只加息 25个基点；红杉等325家风投联合声明呼叫“接盘侠”，希望继续维持合作。 四、美元指数 上周美元指数上冲乏力，周后期快速下跌。2月非农就业报告的失业率意外回升、薪资增速低于预期，市场的美联储加息预期“退烧”，预计今年内会有一次25基点降息。本周需关注 美国2月CPI、美国2月零售销售环比、美国2月PPI、美国2月新屋开工以及美国3月11日当周首次申请失业救济人数等。 图表2：美元指数周图走势 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，3月10日COMEX金库存2149.86万盎司，较前一周减少13.23万盎司；COMEX银库存为2.85亿盎司，较前一周减少166.72万盎司，COMEX银库存减少，进一步提振银价。 图表3：COMEX金库存 图表4：COMEX银库存 数据来源：CME、国元期货 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 截止3月10日当周，SPDR持仓量为903.15吨，与前一周相比减少8.97吨，目前基金持仓处于近几年低位。SLV持仓量为14894.81吨，与前一周相比减少5.72吨，目前SLV持仓处于相对低位。 图表5：SPDR黄金持仓 图表6：SLV白银持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 数据来源：iSharesSilverTrust、国元期货 七、CFTC净持仓 截止2月21日，黄金非商业多头持仓为210185张，较上周减少189张，非商业空头持 仓为103084张，较上周减少1761张，基金净持仓增加1572张，多头空头均离场，空头力量 较为明显；截止2月21日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为44985张，较上周减少 1043张，非商业空头持仓为35083张，较上周增加561张，基金净持仓减少1604张，多头离场，空头进场。 图表7：CFTC黄金持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 图表8：CFTC白银持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 八、国内期货市场持仓 截止3月3日当周，沪金主力期货持仓量为5.06万手，较上周减少16160手；沪银主力 期货持仓量为66.79万手，较上周增加45736手。 图表9：沪金持仓量 数据来源：上期所、国元期货 图表10：沪银持仓量 数据来源：上期所、国元期货 九、技术分析 9.1黄金 上周金价震荡上涨。美国2月非农就业报告的失业率意外回升、薪资增速低于预期，市 场的美联储加息预期“退烧”，年内降息预期升温。本周需关注美国2月CPI、美国2月零售销 售环比、美国2月PPI、美国2月新屋开工以及美国3月11日当周首次申请失业救济人数等。 图表11：COMEX金周图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表12：沪金主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2白银 白银价格震荡下跌。受美元下跌以及库存减少影响，白银基本面存在支撑，后市表现仍然相对乐观。 图表13：COMEX银周线图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表14：沪银主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼 601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A 座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008 号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A 单元 电话：020-89816681