春23转债是镁合金结构件龙头,汽车电子开新篇。春23转债发行规模5.70亿元,债项与主体评级为AA-/AA-级;转股价10.4元,截至2023年3月15日转股价值94.33元;发行期限为6年,各年票息的算术平均值为1.30元,到期补偿利率15%,属于新发行转债较高水平。按2023年3月15日6年期AA-级中债企业债到期收益率6.61%的贴现率计算,债底为84.20元,纯债价值一般。春23转债规模较小,债底保护较一般,平价低于面值。综合考虑,我们给予春23转债上市首日30%的溢价,预计上市价格为123元左右,建议积极参与新债申购。
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