黑色金属产业链日报：供需双降格局延续，钢材期现货市场跌幅扩大

东 研 海投资咨询业务资格： 究证监许可[2011]1771号 产 业 链2023年04月25日 日 黑色金属 报 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 供需双降格局延续，钢材期现货市场跌幅扩大 ——黑色金属产业链日报 钢材：供需双降格局延续，钢材期现货市场跌幅扩大 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场延续跌势，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量13.71万吨，环比回升2.8万吨；热卷价格也延续跌势。目前市场主要特点是成材和原料同步下跌。当下现实需求依旧偏弱，除了建材成交量一直在低位之外，我们看到今天中钢协公布的数据中，粗钢日均产量环比下降了1.08%，库存则出现了环比增长。低需求之下，钢厂盈利状况未见好转，减产声音逐渐增多，西本联合钢铁发布关于协调限产的通知，上周不论是5大品种成材产量还是高炉日均铁水产量均有不同程度回落。且在钢厂减产预期下，原料价格仍有进一步下行空间。 2.操作建议：螺纹、热卷仍以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 现货价格：4月24日，上海、杭州、南京等28城市螺纹钢价格下跌10-70元/吨，；上海、杭州、南京等24城市4.75MM热卷价格下跌10-80元/吨。 重要事项：3月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。同时，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨 0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从同比来看，新建商品住宅和二手住宅销售价格上涨城市分别有18个和8个，比上月分别增加4个和1个。 铁矿石：需求顶部确认，矿石价格跌幅扩大 1.核心逻辑：铁矿石的话近期利空因素正在逐渐兑现，上周铁水产量在经过连续14周上涨之后，首度回落了0.82万吨，预计未来可能进入阶段性下降周期。供应二季度之后则会逐步回升，港口库存进入累库阶段。所以预计未来现货价格可能还有下跌空间，现货价格有望下跌至100美元/吨附近。但考虑09已经较现货贴水了150元/吨，故可能呈现现货跌幅较大，盘面跌幅较小的格局。 2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数112.15美元/吨，跌6.05美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 807元/吨，跌6元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13034.54，环比增123.03；日均疏港量320.18增0.95。分量方面，澳矿6177.64增28.57，巴西矿4411.15增42.17；贸易矿7597.93增32.99，球团724.26降17.93，精粉1017.59降38.8，块矿1827.88降31.43，粗粉9464.81增 211.19；在港船舶数99条降1条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.59%，环比上周下降0.15%，同比去年增加4.79%；高炉炼铁产能利用率91.50%，环比下降0.30%，同比增加5.15%；钢厂盈利率42.42%，环比下降5.20%，同比下降32.47%；日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨同比增加12.91万吨。 焦炭：面临节能监察 1.核心逻辑：工信部发布通知，焦化或面临节能监察，供应存在收缩预期，基本面强于焦煤。焦炭盘面开始强于焦煤，可做多焦化利润。近期煤价快速下滑，虽然经历三轮提降，但焦化利润不降反升，已回升至68元/吨的全国平均水平，焦企兑现利润提产的动力较大。下游方面铁水开始出现拐点，直接需求的支撑或开始走弱，焦炭近期预计仍将维持弱势震荡。 2.操作建议：震荡偏弱，做多焦化利润 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为78.4%增0.4%；焦炭日均产量 58.8增0.2，焦炭库存81.8增4.7，炼焦煤总库存719.8减51，焦煤可用天数9.2天减 0.7天。 焦煤/动力煤：澳煤降价 1.核心逻辑：澳煤持续降价，目前FOB已降至250美元/吨左右，相较前期已经下跌较多，但预计仍有下跌空间，国内煤价较快跌速下，目前澳煤仍与国内煤价倒挂，进口利润不高。煤矿产地已经连续5周累库，目前已至近两年新高，这也是近期煤矿降价出货的原因，虽然目前增产保供政策已经结束，但可见当前国内煤矿供应偏宽松的程度较大。蒙煤方面，策克口岸自恢复通关后首次突破600车，蒙煤增量预期较好。综合来看，焦煤供应宽松局面难改，价格重心仍将下移。 2.操作建议：震荡下行，9-1正套 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 CCI山西低硫指数1975元/吨，周环比下跌145元/吨，月环比下跌480元/吨；CCI山西高硫指数1645元/吨，周环比下跌191元/吨，月环比下跌451元/吨；灵石肥煤指数1800元/吨，周环比下跌50元/吨，月环比下跌400元/吨。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn