❗️【天风电新】新能源调整点评市场关注的几个点：欧盟政策走向、欧

□【天风电新】新能源调整点评 市场关注的几个点：欧盟政策走向、欧美金融危机对光伏融资、微逆经销商降价？ 1、欧盟政策： 1）对本土化配套的支持核心是资金哪里来？ 按照泄漏的草案-预计总盘子：2880亿美元（2700亿欧元），低于美国IRA的3600亿美元。但目前草案中还未有明确的资金来源。 原来规划的21-30年需要5万亿，欧洲只能出1.5万亿，所以建立新基金？放松监管引入国家主权基金，增加资金量？ 国家援助德国53%，法国24%，但似乎不愿意增加资金，希望提高质量。 【因此，资金来源是接下来需要重点关注的】。 2）、本土化2030年的要求难实现么？ 第一，低capex，低能源消耗扩建难度不大，因此对全球竞争来说，如组件、逆变器、电解液这种轻资产环节，也就是变成了换到欧洲地盘卷，但最终仍是【成本优势和产品优势取胜】。 第二，高capex、长流水线的扩建还是有难度，这利好原本在欧洲就有产能的，如电池宁德等。 2、欧美金融危机： 硅谷银行的影响主要针对美国社区光伏市场，但社区光伏在美国整体光伏装机中占比较小。美国能源部目标是到2025年安装20GW的社区光伏系统，2021-2025年年均新增才3GW。 3、微逆： 传言经销商终端价格接近300美金（经销商直接翻倍卖），现在终端180美金左右。 但经过我们对相关经销商、制造商的调研，300美金是非常非常罕见时间段的价格（俄乌最激烈的时候），其实去年大部分时间都在180-200美金附近，变化不大。 综上，现在新能源板块的担忧主要是“全球脱钩”和“供给过剩”，其实最终，背后的本质还是加速度放缓（在不同阶段交易的核心不一样）后，最重要的要素是市场空间（远期）、竞争优势和供需关系，看好跑出竞争力的全球龙头。