ESG双周报第二十七期：聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理

聚焦两会政府工作报告，关注绿色转型与国企现代公司治理 ——东方证券ESG双周报第二十七期 卷首语 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 研究结论 投资策略|定期报告 报告发布日期2023年03月16日 薛俊021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 段怡芊duanyiqian@orientsec.com.cn 海外ESG热点政策及事件回顾：加拿大财政部、环境与气候变化部共同宣布实现加拿大净零承诺的新举措，自2023年4月1日起，加拿大政府的大型供应商（采购金融超2500万美元）将被要求强制披露温室气体排放量并设定减排目标。美国参议院投票通过决议，推翻了美国劳工部一项允许退休基金投资的受托人在投资决策中考 虑ESG因素的规则，理由是考虑ESG因素有损养老金收益。此前，美国白宫发言人Jean-Pierre已经表示过，如果国会通过了推翻ESG规则的法案，拜登将对其动用否决权。欧洲监管机构（ESA）与欧洲中央银行（ECB）宣布对结构性金融产品引入新的气候变化相关的披露要求，目的是使投资者能够更好地识别气候相关的风险。 国内ESG热点政策及事件回顾：两会召开，国务院时任总理李克强作政府工作报告，重点内容与ESG息息相关。今年的经济发展目标之中，提出要重点控制化石能 源消费，生态环境质量稳定改善。并将“推动发展方式绿色转型”作为今年的八个重点任务之一，包括深入推进环境污染防治；加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程；推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系；完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，推进资源节约集约利用，推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。其次，加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平；大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。再次，切实落实“两个毫不动摇”，坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。 两会代表提议加快制定ESG信披标准，全国人大代表尹同跃建议证监委加快制定本土化的ESG信息披露标准和评级评分规则，兼容国外通用规范和中国社会、文化；ESG信息披露标准优先从上市公司和国企开始，并分行业实施，逐步推广到一定规模以上企业和组织；推进公开透明的ESG信息平台构建。全国政协委员王俊寿则建议加强ESG基础设施建设，促进相关法规制定，加强环境保护方面的政策支持和投资保护等。 由中国企业社会责任报告评级专家委员会牵头编制的《中国企业ESG报告评级标准(2023)》正式发布，该标准广泛对接了GRI、SASB、CSRD、香港联交所《环境、社会及管治报告指引》、纳斯达克证券交易所《ESG报告指南2.0》、中国企业改革与发展研究会《企业ESG报告编制指南》等国内外ESG标准、交易所指引。期望通过企业ESG报告评级提升企业ESG信息披露的水平、完善企业ESG治理能力、帮助企业树立负责任的品牌形象。 风险提示 一、国内外ESG政策推进不及预期二、宏观经济下行超预期 三、历史数据不代表未来业绩 ISSB明确首批可持续披露准则将于2024 年实施：——东方证券ESG双周报第二十六期 英美今年ESG监管重点，持续关注漂绿风险：——东方证券ESG双周报第二十五期 《深市上市公司环境信息披露白皮书》发布，推动上市公司践行绿色发展理念：— —东方证券ESG双周报第二十四期 ISSB北京办事处成立，公司法修订草案二审稿进一步完善公司治理：——东方证券ESG双周报第二十三期 COP15达成生物多样性保护重要成果：— —东方证券ESG双周报第二十二期 欧盟达成碳关税协议：——东方证券ESG 双周报第二十一期 2023-03-03 2023-02-16 2023-02-04 2023-01-15 2023-01-03 2022-12-21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 前言：ESG的研究意义4 海外ESG热点政策及事件回顾4 国内ESG热点政策及事件回顾4 国内ESG基金跟踪5 风险提示7 图表目录 图1：ESG基金累计规模和数量6 表1：规模超百亿的ESG基金6 表2：年初以来回报前十的ESG基金7 前言：ESG的研究意义 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。 2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的投资和产业对ESG也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 海外ESG热点政策及事件回顾 加拿大政府强制其大型供应商披露温室气体排放情况 当地时间2月28日，加拿大财政部、环境与气候变化部共同宣布实现加拿大净零承诺的新举措。 自2023年4月1日起，加拿大政府的大型供应商（采购金融超2500万美元）将被要求强制披露温室气体排放量并设定减排目标。供应商可以通过参加加拿大的“净零挑战”计划或其他经批准的、国际公认的、等同的、标准或倡议来实现。此外，加拿大财政部新的建筑碳披露标准将要求披露并所有新的主要政府建设项目的碳足迹，并减少这些项目的碳足迹，包括使用低碳混凝土等。 美国参议院投票否决在退休基金投资中考虑ESG因素 当地时间3月1日，美国参议院投票通过决议，推翻了美国劳工部一项允许退休基金投资的受托人在投资决策中考虑ESG因素的规则，理由是考虑ESG因素有损养老金收益。此前，美国白宫发言人Jean-Pierre已经表示过，如果国会通过了推翻ESG规则的法案，拜登将对其动用否决权。 欧洲监管机构与欧洲中央银行对结构性金融产品引入新的气候变化相关披露要求 当地时间3月13日，欧洲监管机构（ESA）与欧洲中央银行（ECB）发布一项联合声明，宣布对结构性金融产品引入新的气候变化相关的披露要求，目的是使投资者能够更好地识别气候相关的风险。 ESA和RCB认为，目前缺乏结构性金融产品基础资产信息的气候相关数据，这也阻碍了产品和服务在《欧盟分类条例》和《可持续金融披露条例》（SFDR）下的分类，并阻碍了对气候相关风险的适当评估和管理。该声明阐述了ESA和ECB为促进获取气候相关数据所做的共同努力，以期提高证券化过程中的可持续性和透明度，并促进针对类似金融产品要求的一致和协调。 国内ESG热点政策及事件回顾 两会代表提议加快制定ESG信披标准 3月4日，全国人大代表，奇瑞控股集团党委书记、董事长尹同跃就ESG披露标准等提出了两会建议，建议证监委加快制定本土化的ESG信息披露标准和评级评分规则，兼容国外通用规范和中国社会、文化，且各评级机构在保留自定规范评级的同时，同步发布根据统一评分规则评出的结 果。其次，他提议ESG信息披露标准优先从上市公司和国企开始，并分行业实施，逐步推广到一定规模以上企业和组织；推进公开透明的ESG信息平台构建，让消费者和投资者可以了解各个企业的环保、社会责任和公司治理状况，并作为购买和投资的参考依据。此外，他还建议工信部定期对外公布基础的能源及原料的碳排放因子，降低企业核算难度，增强市场对企业提供碳排放数据的信心。 全国政协委员，上海银保监局党委书记、局长王俊寿则建议加强ESG基础设施建设，促进相关法规制定，加强环境保护方面的政策支持和投资保护。其次，他建议提高企业ESG披露标准和透明度；推动建立上海国际金融中心ESG生态体系，建设上海ESG投资国际合作促进机制，将上海打造成可持续、高质量发展的国际金融中心。 2023年政府工作报告：推动发展方式绿色转型，加快建设新型能源体系 3月5日，国务院时任总理李克强作政府工作报告。与ESG相关的内容梳理如下： 1.五年来，政府加强生态环境保护，促进绿色低碳发展。健全生态文明制度体系，不断提升可持续发展能力。今年的经济发展目标之中，提出要重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善。并将“推动发展方式绿色转型”作为今年的八个重点任务之一，包括深入推进环境污染防治；加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程；推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系；完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，推进资源节约集约利用，推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。 2.加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平；大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。 3.切实落实“两个毫不动摇”，坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理。 《中国企业ESG报告评级标准（2023）》正式发布 3月13日，由中国企业社会责任报告评级专家委员会牵头编制的《中国企业ESG报告评级标准 (2023)》正式发布。评级专家委员会秘书处于2022年底启动该评级标准的编制工作，广泛对标全球报告倡议组织可持续发展报告标准（GRI标准）、可持续发展会计准则（SASB）、欧盟企业可持续发展报告指令（CSRD）、香港联合交易所《环境、社会及管治报告指引》、纳斯达克证券交易所《ESG报告指南2.0》、中国企业改革与发展研究会《企业ESG报告编制指南》等国内外ESG标准、交易所指引，历时近三个月拟定征求意见稿，通过第1期“月坛沙龙”暨ESG报告评级标准意见征求会，广泛征求专家和企业意见，对《ESG报告评级标准》进行优化调整，形成定稿。并期望通过企业ESG报告评级提升企业ESG信息披露的水平、完善企业ESG治理能力、帮助企业树立负责任的品牌形象。 国内ESG基金跟踪 根据WINDESG投资基金分类，2023年初至3月15日（下称统计日），从累计规模和数量角度，国内公募ESG基金共689只（统计口径不包含未成立和已到期，下同），累计规模达到5611.76亿元。 分主题来看，国内ESG基金仍以泛ESG主题基金为主，尤其是环境保护主题占多。截至统计日，纯ESG主题基金92只，总规模479.27亿元；ESG策略基金188只，总规模1489.81亿元。泛 ESG主题基金中，环境保护主题基金315只，总规模2814.16亿元；社会责任主题基金69只， 总规模417.4亿元；公司治理主题基金25只，总规模411.12亿元。截至统计日，有7只基金规模达到超百亿，除一只属于ESG策略基金外，其余皆为泛ESG主题基金，涵盖环境保护、和公司治理主题。 图1：ESG基金累计规模和数量 数据来源：Wind，东方证券研究所注：截至2023年3月15日 表1：规模超百亿的ESG基金 证券代码 基金名称 投资类型 成立日期 基金规模（亿元） 2023年以来回报（%） 主题 002190.OF 农银汇理新能源主题A 灵活配置型 2