甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月15日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 国内能化品种普遍下跌，甲醇期货盘面平开窄幅上探，触及十日均线承压回落，重心震荡走低，跌破五日均线支撑，最低触及2545，呈现横向整理态势。甲醇现货市场气氛平稳，大部分价格整理运行，沿海地区重心仍有所松动，内地市场大稳小动。近期甲醇内地市场表现略强于沿海市场，跨区域价差收窄。西北主产区企业报价维稳，厂家库存压力不大，部分订单商谈上推，内蒙古北线地区商谈参考2340-2390元/吨，南线地区商谈参考2310-2320元/吨。上游煤炭市场供需略走弱，主流煤矿保持正常生产，港口煤炭资源调入量维持偏高水平，同时澳煤放开后进口量提升有保障，供应整体充裕。随着气温回升以及供暖季结束，电厂市场煤需求有限，非电行业则多按需采购，需求端支撑力度有限。煤炭市场走势承压，价格窄幅波动为主，甲醇成本端变动有限，企业仍面临一定生产压力。近期受到运费回调的影响，甲醇到货成本有所下滑，持货商虽然报价坚挺，但实际重心松动。甲醇行业开工提升速度缓慢，货源供应压力依旧不大。西北、华北以及华中地区装置运行负荷略有提升，甲醇开工率增加至68.73%，较去年同期下跌3.31个百分点，西北地区开工负荷为77.10%，大幅低于去年同期水平。目前仍有多套装置处于停车状态，尚无重启计划，3月中下旬装置检修与开车共存，预计开工率变化有限，甲醇月度产量维持在低位。甲醇产业链利润分配不均衡，下游产品盈利有限。下游行业开工变动不大，基本维持刚需采购节奏。煤制烯烃大部分装置平稳运行，整体开工为77.33%，与前期相比变动不大。传统需求行业维持不温不火态势，除了甲醛开工窄幅提升外，其他行业开工出现不同程度回落，对甲醇消费增量不明显。沿海地区库存窄幅增加至74.36万吨，略低于去年同期水平1.12%。海外生产装置运行负荷提升，市场供应有所增加，全球报价弱势下滑。近期改港船货仍旧频繁，进口货源未出现明显增加，沿海地区库存低位窄幅波动。后期甲醇供应预期回升，在需求终端改善不明显的情况下，大概率步入缓慢累库阶段，期价或延续弱势整理走势，当前走势尚未企稳，下方关注2530附近支撑。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2585 05合约2554 09合约2517 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 258626102581-0.691624 256425882545-0.851307638 252825462512-0.75102360 成交量变化持仓量持仓量变化 10814672619 -2811821278937-72496 -140337139211806 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 华中地区 西南地区 西北地区 华东地区 二、现货市场 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2018-03-14 2018-07-14 2018-11-14 2019-03-14 2019-07-14 2019-11-14 2020-03-14 2020-07-14 2020-11-14 2021-03-14 2021-07-14 2021-11-14 2022-03-14 2022-07-14 2022-11-14 2023-03-14 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-03-14 320.19 312.50 342.00 362.50 2023-03-13 323.54 312.50 343.00 362.50 日度变化 -3 0 -1 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：价格整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考2340-2390元/吨， 南线地区商谈参考2310-2320元/吨。 陕西地区：价格整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价2340-2420元/吨， 陕北地区报价2300元/吨。 山西地区：报价持平，部分零售商谈窄幅上推，波动有限，市场主流成交价格2360-2440元/吨。 鲁南地区：价格波动不大，生产企业报价稳定2650元/吨，但成交继续具体商谈。下游集采后企业出 货压力略有缓解，暂无采购意向，周边市场仍呈现弱势，商谈围绕2570元/吨。 河南地区：价格维稳运行，但成交量减少，商谈重心略有松动，需求跟进不足，采购积极性欠佳，整体商谈气氛转弱，主流现汇价格在2490-2510元/吨。 江苏地区：稳中偏弱，主流商谈意向价格在2650-2730元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：弱势走低，下游按需采买，主流商谈成交在2620-2650元/吨。三、港口库存 2016-11-09 2017-03-09 2017-07-09 2017-11-09 2018-03-09 2018-07-09 2018-11-09 2019-03-09 2019-07-09 2019-11-09 2020-03-09 2020-07-09 2020-11-09 2021-03-09 2021-07-09 2021-11-09 2022-03-09 2022-07-09 2022-11-09 2023-03-09 2016-11-09 2017-03-09 2017-07-09 2017-11-09 2018-03-09 2018-07-09 2018-11-09 2019-03-09 2019-07-09 2019-11-09 2020-03-09 2020-07-09 2020-11-09 2021-03-09 2021-07-09 2021-11-09 2022-03-09 2022-07-09 2022-11-09 2023-03-09 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至3月9日，江苏甲醇库存为36.9万吨，环比下降0.9万吨，同比下降18.72%。重要公共仓储提货 量延续下降，但进口船货到港量有限，整体库存下降，可流通货源在9.2万吨附近。浙江甲醇库存为21.4 万吨，环比上涨0.6万吨，同比上涨43.62%，可流通货源在0.5万吨附近。广东地区甲醇库存为10.9万吨， 环比增加0.25万吨，较去年同期上涨6.86%，可流通甲醇货源在8.3万吨附近。福建地区甲醇库存在2.86 万吨附近，环比上涨0.08万吨，较去年同比下降10.63%，可流通货源在2.3万吨。广西地区整体库存较上周上涨，较去年同期上涨。 沿海地区甲醇库存波动不大，窄幅增加至74.36万吨，环比上涨0.13万吨，略低于去年同期水平1.12%， 整体可流通货源预估21.3万吨附近。据不完全统计，预计3月中下旬进口船货到港量在60.33-61万吨， 内地仍有4-5万吨进口船货到港。近期改港船货仍旧频繁，进口货源未出现明显增加，库存维持低位波动态势。 四、价差基差 1500 800 600 400 1200 900 200600 0300 -2000 -400 -600 -800 -300 -600 -900 -1000江苏-1月江苏-5月江苏-9月 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为37，甲醇近月合约略强。期货承压走低，现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态，基差为96。 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2020-01-15 2020-03-15 2020-05-15 2020-07-15 2020-09-15 2020-11-15 2021-01-15 2021-03-15 2021-05-15 2021-07-15 2021-09-15 2021-11-15 2022-01-15 2022-03-15 2022-05-15 2022-07-15 2022-09-15 2022-11-15 2023-01-15 2023-03-15 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2022-12-15 2023-03-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 20