传媒行业简评报告：GPT-4模型即将推出，继续关注AIGC概念发酵

GPT-4模型即将推出，继续关注AIGC概念发酵 传媒|行业简评报告|2023.03.14 评级：看好 李甜露 联席首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-81152690 辛迪分析师 SAC执证编号：S0110522110003 xindi2022@sczq.com.cn 电话：86-10-81152690 0.2 传媒 沪深300 0 -0.2 -0.4 9-Mar 27-Dec 16-Oct 5-Aug 25-May 14-Mar 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 网易经典IP新游上线，互联网龙头业绩能见度提升 进口片引进节奏加快，游戏厂商加速推进新品上线 “文心一言”接入生态伙伴，AIGC关注度持续 报告摘要 【核心观点】微软高管透露将于下周推出GPT-4，为包含视频的多模态模型，关注AIGC概念持续发酵。3月8日，微软德国公司的首席技术官安德烈亚斯·布劳恩透露将在下周推出GPT-4，它将是一个多模态模型，会提供完全不同的可能性——例如视频。OpenAI于2018年推出具有1.17亿个参数的GPT-1模型，2019年推出具有15亿个参数的GPT-2，2020年推出有1750亿个参数的GPT-3。ChatGPT是OpenAI对GPT-3模型微调后开发出来的对话机器人。GPT-4的推出有望赋能更多元化的内容生产，推动相关领域商业模式持续进化。百度、腾讯等国内互联网大厂有望加速模型训练，促进相关技术快速迭代，内容行业或加速生产效率革新，AIGC对于营销、影视制作等相关内容创意生产行业的降本增效价值有望加快显现。相关标的：蓝色光标，昆仑万维、中文在线、视觉中国、值得买等。国内游戏厂商近期公测的游戏将有：巨人网络《原始征途》、灵犀互娱《三国志·战棋版》、祖龙娱乐《以闪亮之名》将在3月公测；米哈游《崩坏：星穹铁道》、莉莉丝《战火勋章》均定档4月；心动公司《火炬之光：无限》定档5月；网易《逆水寒》手游定档6月30日。随着国内游戏版号释放节奏逐步恢复正常，大厂重点项目加速推进，游戏行业有望通过优质产品带动收入增长，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公司：腾讯控股、网易-S、心动公司。 【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅-2.81%，在30个中信一级行业中位列第12位，跑赢上证综指、深证成指。从细分行业来看，上周影视板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅1.55%，出版、互联网广告营销表现次之。 【重要行业新闻】国务院机构改革方案中提到，将组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设；腾讯旗下数字藏品平台幻核APP将于2023年6月30日24时下线；小红书将提升直播业务为独立部门，统一管理直播内容与直播电商等业务；电影《银河护卫队3》确认引进内地；《蛋仔派对》官方宣布与果宝特攻的游戏联动将于3月17日正式上线；Meta宣布MetaQuest2256GB售价由500美元下调至430美元，MetaQuestPro由1500美元下调至1000美元。 【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险 1本周核心观点 微软高管透露将于下周推出GPT-4，为包含视频的多模态模型，关注AIGC概念持续发酵。3月9日，微软德国公司的首席技术官安德烈亚斯·布劳恩透露将在下周推出GPT-4，它将是一个多模态模型，会提供完全不同的可能性——例如视频。OpenAI于2018年推出具有1.17亿个参数的GPT-1模型，2019年推出具有15亿个参数的GPT-2，2020年推出有1750亿个参数的GPT-3。ChatGPT是OpenAI对GPT-3模型微调后开发出来的对话机器人。GPT-4的推出有望赋能更多元化的内容生产，推动相关领域商业模式持续进化。百度、腾讯等国内互联网大厂有望加速模型训练，促进相关技术快速迭代，内容行业或加速生产效率革新，AIGC对于营销、影视制作等相关内容创意生产行业的降本增效价值有望加快显现。相关标的：蓝色光标，昆仑万维、中文在线、视觉中国、值得买等。 《王者荣耀》巴西公测登顶IOS免费榜，《火炬之光：无限》公布首个英雄短片。3月8日，《王者荣耀》海外版（《HonorofKings》）在巴西公测，上线当日直接登顶当地iOS免费榜。3月9日，《火炬之光:无限》官方公布了首个英雄动画短片《约定》，讲述游戏英雄圣枪·卡里诺的起源故事与人物背景，此前公司已宣布该游戏的国服将于今年5月正式公测。国内游戏厂商近期公测的游戏还将有：巨人网络《原始征途》、灵 犀互娱《三国志·战棋版》、祖龙娱乐《以闪亮之名》将在3月公测；米哈游《崩坏： 星穹铁道》、莉莉丝《战火勋章》均定档4月；网易《逆水寒》手游定档6月30日。随着国内游戏版号释放节奏逐步恢复正常，大厂重点项目加速推进，游戏行业有望通过优质产品带动收入增长，建议重点关注吉比特、三七互娱、完美世界，相关公司：腾讯控股、网易-S、心动公司。 业绩能见度提升，港股传媒互联网龙头公司投资价值显现。1）数字经济、平台经济再获政策助力；2）版号发放节奏稳健，腾讯、网易、祖龙娱乐等头部游戏公司核心产品拿到版号并陆续上线，供给端驱动行业景气上行；3）新游戏上线、电商平台竞争加剧等驱动互联网广告投放回暖，具备流量优势的头部媒体平台和社区等有望受益；4）优质内容作为核心竞争力的重要性进一步提升，以订阅付费为主的PUGC平台创收能力有望进一步提升。 2市场表现回顾 2.1板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅-2.81%，在30个中信一级行业中位列第12位，跑赢上证综指、深证成指。年初以来，中信传媒指数涨跌幅13.29%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第3位。 −1.10 −1.14 −1.43 −1.46 −1.53 −1.81 −1.85 −1.96 −2.59 −2.72 −2.81 −2.97 −3.31 −3.33 −3.43 −3.52 −3.68 −3.86 −3.90 −4.13 −4.16 −4.39 −4.49 −4.55 −4.91 −5.85 −6.01 −6.12 −6.40 −7.08 图1中信一级行业指数涨跌幅（%） 0.00 26.24 24.86 13.29 12.92 9.67 9.11 8.80 7.85 7.67 7.57 5.73 4.27 3.76 3.73 3.08 2.89 77 gT÷ 资料来源：Wind，首创证券 2.2细分行业表现 从细分行业来看，上周影视板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅1.55%，出版、互联网广告营销表现次之。年初以来，表现最佳的板块是游戏，互联网广告营销、互联网影视音频表现次之。 图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%）图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 20.67 17.45 11.6610.9510.62 7.14 2.91 0.96 25.69 −1.82 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.3个股表现 表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位 前10位 后10位 证券代码 601595.SH 证券简称 上海电影 周涨跌幅 （%）26.73 证券代码 300359.SZ 证券简称 全通教育 周涨跌幅 （%） -11.30 300027.SZ 华谊兄弟 16.73 002599.SZ 盛通股份 -8.86 300426.SZ 唐德影视 11.64 600996.SH 贵广网络 -8.86 000892.SZ 欢瑞世纪 7.84 002292.SZ 奥飞娱乐 -8.33 002858.SZ 力盛赛车 5.83 002354.SZ *ST天娱 -8.01 300392.SZ 腾信股份 4.95 002555.SZ 三七互娱 -7.89 601098.SH 中南传媒 4.54 300418.SZ 昆仑万维 -7.76 000038.SZ 深大通 4.44 000607.SZ 华媒控股 -7.55 605168.SH 三人行 4.06 002517.SZ 恺英网络 -7.27 300528.SZ 幸福蓝海 3.42 601858.SH 中国科传 -7.11 资料来源：Wind，首创证券 表2上周中信传媒板块换手率前10位 300459.SZ金科文化游戏17.50 证券代码证券简称所属中信三级行业周平均换手率（%） 002995.SZ天地在线互联网广告营销14.87 300364.SZ中文在线出版12.55 603721.SH中广天择影视13.59 002858.SZ力盛赛车其他文化娱乐13.38 002095.SZ生意宝信息搜索与聚合7.98 002354.SZ*ST天娱游戏10.19 300781.SZ因赛集团其他广告营销7.46 000892.SZ欢瑞世纪影视7.47 300612.SZ宣亚国际互联网广告营销7.12 资料来源：Wind，首创证券 3本周消息面 3.1行业新闻 表3上周传媒行业新闻一览表 行业监管 1.3月7日公布的国务院机构改革方案中提到，将组建国家数据局，负责协调 推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。同时，将加快推进知识产权强国建设，全面提升知识产权创造、运用、保护、管理和服务水平、将国家知识产权局由国家市场监督管理总局管理的国家局调整为国务院直属机构。商标、专利等领域执法职责继续由市场监管综合执法队伍承担，相关执法工作接受国家知识产权局专业指导。3.广电总局部署推进广播电视重点惠民工程建设，印发《关于推进广播电视重点惠民工程建设工作的通知》。4.媒体深度融合首次写入政府工作报告。 类别新闻内容 流媒体抖音：1.抖音为提升买家在抖音商城购物体验及维护抖音商城的经营秩序，发 布关于新增《抖音商城“DOU新品”规则》的意见征集通知。2.抖音电商发布公示，《抖音电商创作者价格宣传行为规范》经修订后正式生效。规范再次强调创作者的责任与义务，如因其虚假宣传行为导致消费者合法权益受损，与提供该商品或服务的商家承担连带责任。若消费者举证有效，经平台认定商家无过错，由创作者承担虚假宣传责任。3.抖音已经支持通过APP内的“扫一 扫”，扫描支付宝收款码实现跳转至支付宝中进行付款，目前尚不支持扫描微信收款码进行付款。4.3月7日，抖音电商数据显示，3月1日至6日，平台女性用户下单占比高达69%，抖音电商里男性消费者购买的玫瑰花数量同比增长高达487%。截至3月6日，参与“抖音38好物节”的女性电商达人数量是 去年同期的1.8倍。5.去年四季度至今年的1-2月，在整个抖音电商大盘里，抖音泛商城（含商城、搜索、橱窗）单月GMV占比已稳定在接近30%左右，相比去年上半年有明显增长。今年抖音电商整体GMV目标不低于2万亿，其中泛商城的目标大概要占整体目标的30%左右。6.抖音生活服务发布《2023抖音生活服务酒旅行业价值通案》，2022年抖音旅行兴趣人群达到了2.7亿人，酒旅订单月同比增长346%。与2021年相比，2022年酒旅行业支付GMV增长12倍、合作酒旅商家增长5.5倍、酒旅订单用户增长9倍、酒旅相关视频播放更是达1.4万亿次。7.抖音生活服务近日上线了“创作者信用分”体系，平台将根据创作者的投稿内容、履约行为综合计算帐号的信用分，引导和激励达人持续成长。8.TikTok宣布推出一项新功能，名为Series（系列），让创作者可以为自己的独家内容设置付费观看，单个视频可以长达20分钟。创作者将能 够设置视频的价格，从1美元到190美元不等。 快手：1.快手电商正式发布2023快手38节大促战报。数据显示，今年38节期间（3月1日-8日），快手商家GMV爆发迅猛，订单量同比去年提升40%，品牌GMV同比去年提升125%，短视频订单量同比去年提升209%，搜索成交订