每日一基：大成消费主题混合A（090016.OF）

每日一基：大成消费主题混合A（090016.OF） ——【精研消费+医药、高夏普、选股能力优异、成长风格、机构认可】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师：林依源 执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2023年3月15日 基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 1 特质表现 选股能力、择时能力、交易能力、换手率 5 定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 2 归因分析 风格暴露、收益归因 6 产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 3 产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 7 资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 4 风险提示 8 数据来源：Wind，东吴证券研究所，天天基金网 3 权益型基金经理：齐炜中 •11年证券从业年限；超3年公募基金管理经验。 •在管基金42.89亿元。 个人简介 •金融学硕士。 时间 就职公司 担任职务 2012.07- 大成基金 研究部研究员、行业研究主管、基金经理助理、基金经理 基金经理管理产品：基金经理雷达图： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 519019 大成景阳领先混合A 2020.02.03- 105.59% 090016 大成消费主题混合A 2020.02.03- 94.18% 002319 大成一带一路灵活配置混合 2021.03.17- 31.35% 090003 大成蓝筹稳健混合 2021.06.21- -15.89% 注：数据截至2023-03-12，仅保留部分初始基金 投资理念 投资框架 核心竞争力 •高度聚焦企业能力，观察企业在行业竞争中脱颖而出的关键因素 •结合管理层能力进行综合评估 商业模式 治理结构 •深谙优秀治理结构对企业长期经营的重要性，深入调研、长期跟踪 •长期思维：致力于挖掘有能力“稳步上台阶”的公司，认可价值投资、长期投资。 行业标签 消费 周期 医药 •多元视角：行业研究领域广博、基础扎实，擅长通过深度研究自上而下挖掘优质个股 情境分析：接手后正超额收益显著净值与回撤：接手后净值逐步上升，回撤修复迅速 注：数据截至2023-02-10；虚线右侧为现基金经理接手时期注：数据截至2023-02-10；虚线右侧为现基金经理接手时期 短期收益：近一年收益率同类前10% 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 基金收益 1.41% 4.62% 10.38% 排名 59/3590 433/3546 703/3448 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 基金收益 6.16% 3.94% 8.71% 排名 404/3258 214/2809 535/3544 注：数据截至2023-02-10 长期收益：近三年夏普率1.11，年化收益率29.2% 名称 波动率 夏普率 最大回撤 收益率 最近三年 本基金 21.8% 1.11 -27.5% 29.2% 沪深300 19.2% 0.11 -39.6% 3.6% 中证500 19.4% 0.34 -31.6% 8.0% 最近五年 本基金 21.0% 0.94 -27.7% 23.7% 沪深300 19.2% 0.09 -39.6% 3.3% 中证500 21.0% 0.17 -36.2% 5.0% 注：数据截至2023-02-10，均为年化数据 仓位配置：长期高仓位运行重仓股留存率与集中度：留存率近期下降，集中度稳定 时期 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 股票占比 90.5% 89.5% 87.1% 90.2% 93.8% 89.0% 90.9% 91.8% 债券占比 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.8% 0.0% 0.0% 0.0% 其他占比 9.5% 10.5% 12.9% 9.8% 5.4% 11.0% 9.1% 8.2% 3.3% 55.7% 合计 56.7% 合计 56.9% 合计 65.6% 合计 7% 3. 金种子酒 4% 3. 国邦医药 6% 3. 东鹏饮料 圆通速递 10 8% 3. 金龙鱼 7% 3. 采纳股份 7% 3. 中牧股份 8% 3. 泸州老窖 9 0% 4. 恒瑞医药 4% 4. 花园生物 0% 4. 诺唯赞 3% 4. 华恒生物 8 1% 4. 华恒生物 5.1% 中国中免 4.7% 采纳股份 5.3% 诺唯赞 7 6% 4. 同庆楼 5.5% 欧派家居 4.9% 泸州老窖 6.1% 东鹏饮料 6 8% 4. 皮阿诺 5.7% 华恒生物 5.1% 长安汽车 6.3% 欧派家居 5 6.2% 百亚股份 5.9% 金龙鱼 5.2% 华恒生物 7.7% 晶科能源 4 6.3% 孩子王 6.9% 中牧股份 7.6% 立华股份 9.4% 立华股份 3 9.0% 贵州茅台 7.7% 立华股份 8.5% 欧派家居 9.4% 中牧股份 2 9.2% 立华股份 8.4% 贵州茅台 9.6% 贵州茅台 10.1% 贵州茅台 1 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 序号 变化趋势 2022Q4 2022Q3 2022Q2 2022Q1 时期 重仓股：前十大重仓股占比56%，持仓集中，立华股份、贵州茅台、华 恒生物3只股票连续重仓四季度 行业配置情况：板块配置集中，长期重仓消费、医药板块；近年看好食品饮料、农林牧渔、医药生物行业 接手时期 接手前 接手后 分类 行业 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H1 TMT 电子 5.9 4.0 10.5 3.8 5.5 7.3 7.9 0.0 计算机 3.5 12.3 1.9 1.9 传媒 2.9 13.2 2.9 通信 4.0 中游制造 轻工制造 1.2 9.0 8.7 11.9 11.9 电力设备 7.7 5.6 3.0 3.1 机械设备 8.9 1.2 4.5 4.0 交通运输 9.8 2.0 3.7 1.6 国防军工 4.9 公用事业 1.6 2.8 医药 医药生物 16.7 8.4 4.7 23.3 17.3 20.5 15.5 17.2 17.2 周期 基础化工 14.5 10.4 4.7 5.2 5.2 消费 食品饮料 3.9 4.3 6.0 16.9 24.5 15.0 16.6 18.2 53.9 农林牧渔 5.0 4.8 5.5 21.6 21.1 26.2 20.3 家用电器 8.2 7.1 8.3 7.4 汽车 11.7 2.0 3.4 11.3 社会服务 10.9 3.1 美容护理 5.0 3.1 3.9 1.2 纺织服饰 1.3 4.3 2.9 商贸零售 6.0 金融 银行 10.4 5.8 0.0 房地产 7.4 7.6 非银金融 5.5 2.5 行业个数 12 14 14 11 7 10 9 8 88 注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：% 选股能力：近期上升至近100%分位择时能力：平均在40%分位 交易能力：平均在50%分位 注：数据截至2022-06-30；虚线右侧为现基金经理接手时期 换手率：近期上升至近80%分位，换手愈发活跃 Sharpe模型：成长风格，大中小盘轮动 注：数据截至2023-01-31；虚线右侧为现基金经理接手时期 Barra模型：偏好低杠杆、高动量、高估值 收益归因：75.00%的行业获得正超额收益，超额收益主要来源于能力圈 行业 超额收益 配置收益 选股收益 其他收益 汽车 7.29 3.13 1.12 3.04 食品饮料 2.73 2.31 0.22 0.21 轻工制造 2.62 1.98 0.03 0.62 农林牧渔 1.84 -0.60 0.20 2.25 基础化工 1.16 0.20 0.53 0.42 医药生物 0.36 0.33 0.02 0.02 美容护理 0.25 0.18 0.03 0.05 纺织服饰 0.06 0.16 -0.01 -0.09 计算机 0.06 0.07 -0.42 0.41 石油石化 -0.03 -0.09 0.21 -0.14 电子 -0.06 -0.07 0.08 -0.08 机械设备 -0.15 -0.17 0.47 -0.45 平均收益 1.34 0.62 0.21 0.52 正收益比率 75.00 66.67 83.33 66.67 注：数据截至2022-06-30；单位：% 基金规模：近期上升至6亿投资者占比：近期机构持有份额大幅增加 注：合并规模；单位：亿元 管理者持有比例：近期公司自购金额提升至25万元左右 买入持有分析：持有三年正收益比例70.69% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 一个月 54.72% 0.73% 1.07% 三个月 56.52% 1.82% 3.23% 六个月 59.13% 2.94% 5.90% 一年 57.04% 3.10% 13.70% 两年 68.16% 15.92% 32.02% 三年 70.69% 26.92% 46.22% 胜率 胜率 顺境胜率 逆境胜率 55.56% 83.33% 17.54% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间 1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发 生变化。 3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征 得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富家园