PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年3月14日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货横向延整理运行，盘面大幅低开，快速收复至6300关口上方，重心平稳上探，最高触及6398，但上方20日均线附近阻力较大，期价承压回落，录得长上影线。市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场观望情绪较浓，各地区主流价格小幅松动，市场买气不足，交投难改低迷态势。上游原料电石市场弱势松动，乌海、宁夏等区域出厂价格继续下调，华北等地部分采购价推出了下调计划。电石货源供应较为充裕，而PVC企业待卸车依旧偏高，对电石需求提升受限，导致电石价格回落。尽管成本端下移，短期内支撑乏力，但目前PVC企业仍面临较大生产压力。西北主产区企业稳价观望，积极出货为主，厂家库存水平偏高，而实际签单情况不佳，出厂报价调整较为谨慎。PVC货源供应充裕，供需关系偏松，基本面支撑不足。新增检修有两家企业，PVC行业开工水平略降至79.08%，环比下降0.86个百分点，围绕八成附近波动。后期装置检修多为短停，且停车装置存在重启计划，预计PVC开工水平难以出现明显回落，产量维持在相对高位。近期PVC现货市场在升水与贴水之间频繁转换，基差波动幅度不大，点价货源优势依旧不明显。贸易商报盘维稳，下游采购积极性不高，整体出货情况不佳。下游制品厂开工稳步提升，华北、华东以及华南地区平均开工达到六成左右。随着天气回暖，需求端淡季扰动因素逐步减弱。下游制品企业对高价PVC货源接受程度不高，加之多数企业原料库存高企，而自身订单情况一般，消化固有库存为主。华东及华南地区社会库存继续累积，达到45.87万吨，大幅高于去年同期水平29.83%。需求跟进乏力，社会库存尚未出现拐点，PVC市场维持高库存状态，期价走势承压，而成本压力下调整空间受限，缺乏明显方向指引下，短期震荡洗盘，下方6300关口存在较强支撑，不排除盘面反复测试，短线操作为宜。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-03-14 2019-06-14 2019-09-14 2019-12-14 2020-03-14 2020-06-14 2020-09-14 2020-12-14 2021-03-14 2021-06-14 2021-09-14 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 2022-09-14 2022-12-14 2023-03-14 2019-03-14 2019-06-14 2019-09-14 2019-12-14 2020-03-14 2020-06-14 2020-09-14 2020-12-14 2021-03-14 2021-06-14 2021-09-14 2021-12-14 2022-03-14 2022-06-14 2022-09-14 2022-12-14 2023-03-14 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6276 05合约6337 09合约6342 最高价最低价涨跌幅 64426224-0.73 63986281-0.69 63996292-0.74 成交量 4244 827870 83954 成交变化持仓量持仓变化 -591551847 -149573579739-17844 -18472164221-2679 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2021-01-14 2021-03-14 2021-05-14 2021-07-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 2021-01-14 2021-03-14 2021-05-14 2021-07-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-01-14 2021-03-14 2021-05-14 2021-07-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 2021-01-14 2021-03-14 2021-05-14 2021-07-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6250-6350元/吨，华南主流现汇自提6280-6360元/吨，河北现汇 送到6180-6260元/吨，山东现汇送到6230-6300元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格小跌，现货一口价报盘稳定，但实单商谈，多数点价出货，下游询盘及采购积极性不高，逢低补货，今日整天交投不佳，个别表示直发成交尚可。 华南地区：PVC市场价格小幅走低，一口价报盘部分小幅下调，点价货源几无优势，贸易商整体出货情 况不佳，部分实际成交有商谈空间，下午收盘后部分贸易商报价下调。下游采购积极性不高，市场成交气氛整体偏淡。 华北地区：PVC市场气氛平静，现货点价及一口价并存，实单成交存在松动，整体交投不温不火。 三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3730 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3800 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3930 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3740 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3750 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3650 -50 送到 -- 联创 290L/KG 3650 -50 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3845 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3880 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3820 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3300 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3400 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3400 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3440 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-01-14 2021-03-14 2021-05-14 2021-07-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 2021-01-14 2021-03-14 2021-05-14 2021-07-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-11-14 2022-11-24 2022-12-04 2022-12-14 2022-12-24 2023-01-03 2023-01-13 2023-01-23 2023-02-02 2023-02-12 2023-02-22 2023-03-04 2023-03-14 2021-01-14 2021-03-14 2021-05-14 2021-07-14 2021-09-14 2021-11-14 2022-01-14 2022-03-14 2022-05-14 2022-07-14 2022-09-14 2022-11-14 2023-01-14 2023-03-14 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为-5，近月合约走势略弱。期货企稳回升，现货与05合约相比处于窄幅升水状态，基差为18。 70000 60000 100000 80000 50000 40000 30000 60000 40000 20000 20000 0 10000 0 中财期货国泰君安中信期货东证期货永安期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 6.1% 11.6% 6.0% 中信期货 永安期货华泰期货银河期货 其他 12.7% 39.8% 国泰君安 23.8% 7.3% 8.5% 中信期货 东证期货 永安期货 其他 8.7% 10.0% 47.7% 中财期货 国泰君安 17.8% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 西南 云南南磷 电石法 33 停车，计划3月下旬开车 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，恢复开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车，恢复开车时间不定 华东 泰汶盐化 电石法 10 停车，恢复开车时间不