事件点评：拟收购中东阿曼水泥厂，“一带一路”沿线布局

公司发布收购公告：全资子公司华新（香港）国际控股有限公司（买方）与阿曼投资局全资子公司Investment Authority SPC（卖方）签署股份买卖协定，拟收购阿曼水泥制造商Oman Cement Company59.58%的股权，交易价约1.931亿美元。 水泥业务进军中东市场 公司海外收入保持高增速。2022H1公司海外营收实现18.13亿元，同比+46.90%，海外收入占比12.60%，同比+4.23pct。 华新海外布局保持快节奏。2013年8月，华新水泥在塔吉克斯坦亚湾投产3400t/d熟料产线，是我国水泥企业首次对外输出产能；2019年3月，公司在尼泊尔开工建设一条年产100万吨的水泥产线；2022年1月，华新尼泊尔纳拉亚尼有限公司3000吨/天水泥熟料新型干法生产线点火成功。截至2022年6月30日，公司已在中亚、东南亚及非洲的8个国家布局超过1200万吨/年产能，约占水泥总产能的10.2%，海外水泥产能较2021年末提升10.8%。 本次拟收购的阿曼水泥厂熟料年产能261万吨，水泥年产能360万吨，是中国水泥企业首次进入中东市场。 中东投资加速，助力“一带一路” 近期中东地区建设需求旺盛，新基建加速出海。例如：①2022年12月，沙特和中国有关公司签署了34项投资协议，涵盖绿色能源、绿氢、光伏、信息技术、云服务、物流、住房和建设工厂等多个领域；②APRICORP报告显示，中东和北非地区的低碳能源行业到2030年项目价值将达到2570亿美元；③2023年1月，沙特主权财富基金计划投资500亿美元建设德拉伊耶古城。 2023年3月沙特与伊朗恢复外交关系，有望为中东地区“一带一路”合作带来新机遇。华新率先布局中东地区水泥产能，有望持续受益中东地区的建设需求。 投资建议：我们看好：①水泥行业龙头，受益行业需求复苏，②骨料业务加速拓展，打造第二成长曲线，③海外加速布局，“一带一路”迎来新机遇。我们预计公司2022-2024年归母净利为26.8、35.1和42.3亿元，现价对应PE分别为13、10、8倍，维持“推荐”评级。 风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策落地不及预期；国际经商环境变化不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）