事件点评：拟收购Creo Medical 51%股权，加速海外布局

公司拟通过全资子公司南微荷兰使用自有资金不超过3,672万欧元购买Creo Medical Group plc持有的Creo Medical S.L.U. 51%股权，交易对价为28,948.21万元人民币，完成后CME将成为公司控股子公司。

Creo Medical专注于外科内窥镜领域微创手术设备开发和商业化，主要产品为CROMA电外科平台，通过单个附件端口提供微波和双极射频用于局部切割。公司产品覆盖消化、泌尿、呼吸、一次性内镜等领域，2023年内镜下耗材和一次性内镜收入占比近70%。

Creo Medical业务主要集中在西欧地区，覆盖英国、西班牙、法国、德国、比利时、卢森堡等国家，其中法国收入占比最高（约30%），其次是英国、比利时、西班牙、德国（合计约60%）。主要客户为公立医院、私立医院和诊所等医疗机构。

近年来Creo Medical发展稳健，2022/2023年收入分别为2891万/3194万欧元，净利润分别为172.6万/346.8万欧元，实现EBITDA分别为364.3万/489.6万欧元；2024H1收入为1659万欧元，净利润为157.4万欧元，EBITDA为250.3万欧元。

盈利预测与投资评级：维持2024-2026年归母净利润为6.09/7.64/9.32亿元，对应当前市值的PE估值分别为18/15/12倍。考虑到公司海外市场推广顺利，维持“买入”评级。

风险提示：国内耗材集采价格降幅较大风险，海外关税风险，新品获批及上市推广不及预期等。