果蔬品日报：苹果盘面震荡，红枣货源充裕

期货研究报告|果蔬品日报2023-03-14 苹果盘面震荡，红枣货源充裕 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2305合约8877元/吨，较前日下跌205元，跌幅2.26%。现 货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.8元/斤，与前一日持平，现货基差 AP05-1280，较前一日上涨210；陕西洛川地区70#苹果现货价格4.5元/斤，与前一日持平，现货基差AP05+120，较前一日上涨210。 山东产区走货速度较上周有所增加，次果走货较好，好货成交一般，产地近期卖货积极性有所增加，担忧后市销售压力。陕西产区周内走货速度加快，以客商前期已包装货源发货为主。甘肃产区走货速度略有放缓，果农货剩余不多，果农惜售挺价情绪较强，客商采购积极性下滑，周内冷库看货寻货客商不多，走货多以客商发自存货源补充市场。本周广东市场到车量逐日增多，市场成交氛围稍有转好，走货有所加快，但日内消化仍有压力，导致市场中转库存在一定的积压。目前市场货源多以客商自存货为主，客商发货相对谨慎。批发市场价格维持稳定。 ■策略 震荡为主，中性 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；倒春寒（上行风险）；果农抛售（下行风险） 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2305合约9870元/吨，较前日上涨50元，涨幅0.51%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格8元/公斤，较前一日持平，现货基差CJ05-1870，较前一日下跌50；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格8.5元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ05-1370，较前一日下跌50；新疆喀什地区成交较少暂无报价；河北一级灰枣现货价格8.4元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ05-1470，较前一日下跌50。 新疆产区灰枣未售货源有限，剩余货源质量参差不齐，几无成交，价格无太大变化。但是已采购货源仍集中在中上游未发运至销区，随着运费下降，未发运货源陆续回货，销区到货压力仍大。淡季消费一般，天气转热滋补需求转弱，持货商积极�货， 现货价格或震荡筑底。销区利润已来到相对低位，不过运费持续下降，或仍有让利空间。盘面升水，给�较好的空头套保机会，红枣仓单注册数量增长较大。红枣相对其他品种易受到资金关注，盘面波动加剧。期现压力均大，期价升水，总体来说，易跌难涨。 ■策略 震荡偏弱为主 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 苹果观点1 红枣观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨5 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨5 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨5 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨5 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨5 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨5 图7:红枣年度产量丨万吨6 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨6 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨6 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨6 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨6 图12:苹果期货现货丨单位：元/吨6 图13:红枣河北现货丨元/吨7 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨7 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨7 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨7 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨7 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨7 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨8 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨8 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨8 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨8 市场要闻及动态 1.苹果产销区走货略有提速，库内客商货成交有所增多。山东产区条纹价格稳硬，条拉片价格偏弱，栖霞大柳家果农货质量下滑，部分冷库客商货开始成交，客商货80#一二级条纹4.7元/斤。陕西产区多以客商发自存货源为主，看货客商增多，但交易氛围仍不温不火，库内客商货包装增多，等待下周陆续发货，部分产区果农挺价情绪开始松动。甘肃果农要价强硬，静宁冷库多以客商发自存为主。广东批发市场到车量较为稳定，市场成交仍显一般，日内到车消化存在一定的压力。预计短期内苹果价格稳定运行为主，库内交易重心将逐渐向客商货转移，关注清明备货时间及走货情况。 2.河北崔尔庄市场灰枣价格主流趋稳，一般货存在让利情况，好货价格稳定，随着产区运费下降，近期销区市场原料枣回货增多，参考特级：9.00-10.00元/公斤，质量不错的特级参考9.60元/公斤，一级8.00-8.80元/公斤，二级价格参考7.00-7.60元/公斤，三级价格参考6.00-7.00元/公斤，持货商积极�货。广东市场到货3 车，今日到货特级参考9.20-9.70元/公斤，市场压价情况普遍，客商按需拿货，整体成交一般。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 苹果年度消费量苹果年度产量 2018201920202021 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20162017201820192020 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 20192020202120222019202020212022 1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 400 1357911131517192123252729313335373941434547495153 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 2021202220212022 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 20172018201920202021 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 20212022 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 6,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果期货现货丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 99 88 77 66 55 44 33 22 11 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 00 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 144,000 123,000 2,000 101,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0(6,000) (7,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 2,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (500) (1,000) (1,500) (2,000) (2,500) 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61