硅：需求预期转弱，价格下探调整

华安期货投研工业硅周报 投资咨询业务资格证监许可【2011】1176号 18,800 工业硅主力 18,30017,80017,30016,800 2023/01 2023/012023/02 2023/02 2023/ 有色金属团队：作者1：闫丰从业资格证号：F0251054咨询从业资格：Z0001643作者2：刘广远从业资格证号：F03088857联系电话：0551-62839067 2023/3/12 硅：需求预期转弱，价格下探调整 投资策略建议： 本周金属硅市场整体价格向下调整至17000元/吨下方。目前金属硅市场氛围偏空，询价采货人数较少，港口库存积累，短期金属硅价格难有提振。①供应方面：新疆大厂产能释放，产量高位；西南地区由于电力成本较高，目前停炉检修硅厂较多，整体产�低于北方。此次限负荷对目前云南开工影响不大。不过三月中旬的线路检修或将导致开工率进一步下降。②需求方面：目前下游整体需求一般。有机硅市场成交量缩减，对金属硅采购一般；多晶硅方面，整体生产增加但低于预期，对金属硅保持稳定需求；铝合金终端需求有所恢复，但多以消耗库存为主，对金属硅采买不多。 综上，我们认为工业硅预计下周价格小幅下调。 。 操作建议：震荡偏弱 关注: 市场对复苏程度边际增量的预期进行定价，持续关注有机硅，多晶硅和铝合金板块下游需求的为主要增量点。 ∟.本周热点 •2023年工业硅新增项目及产能进展。根据SMM数据2022年多晶硅产能在108.5万吨，全年累计产量在81.7万吨，预计2023年多晶硅新投产能近136万吨，截至2023年底产能或达244万吨，产能同比增速在125%附近。 •2022年硅料价格“狂飙”，硅料企业成为业绩赢家。通威股份预计2022年的 净利润同比增长207%-231%，在252亿元至272亿元之间；大全能源预计2022年归母净利润则同比增长231.94%到235.44%，在190亿元至192亿元之间；协鑫科技预计2022年集团预计归母净利润不低于155亿元，同比大幅增长204%。 •合盛年产20万吨多晶硅项目计划5月投产。在乌鲁木齐甘泉堡经济技术开发 区（工业区），由新疆中部合盛硅业有限公司投资400亿元建设的硅基新材料产业一体化项目正在抓紧建设中。其中，年产20万吨多晶硅项目计划5月投产。 •多晶硅供应继续过剩。据SMM了解，3月份随着协鑫、润阳等新建产能的爬产以及生产天数的增加，多晶硅供应有望继续增加，但新疆某企业的检修以及其他部分企业产线的升级亦对供应量产生一定抑制，预计供应量将达到10.5万吨左右，按照当前硅片排产3月对多晶硅消费量约为9.5万吨 ∟.供给分析——工业硅开工情况 【华安解读】 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数716台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加4台，截至3月9日中国金属硅开工炉数339台，整体开炉率47.35%。 西北地区：西北地区金属硅开工稍有增加，其中新疆地区开炉数154台，陕西开炉数7台，青海开炉数 3台，甘肃开炉16台。 西南地区：西南地区金属硅整体开工稳定，云南开炉55台，四川地区开炉27台，重庆地区开炉9台，贵州地区开炉2台。 其它地区：福建地区开工11台，而东北地区金属硅开工18台，内蒙地区目前开炉25台，广西地区开工 4台，湖南地区开工3台。。 ∟.供给分析——产量 图1.工业硅产量（万吨） 【华安解读】 数据来源：iFind、华安期货投资咨询部 据百川盈孚统计，2023年2月中国金属硅整体产量26.9万吨，同比上涨10.2%。 非全煤工艺 成本项 单耗 单价 成本 占比 能源成本 电力 13000 0.4 5200 32.02% 原料成本 硅石 2.85 550 1567.5 9.65% 石油焦 0.5 4000 2000 12.32% 硅煤 1.5 2400 3600 22.17% 电极 0.12 19000 2280 14.04% 三费 300 1.85% 人工 290 1.79% 折旧等 1000 6.16% 合计 16237.5 100.00% 图2.工业硅生产成本构成 ∟.成本分析 全煤工艺 成本项 单耗 单价 成本 占比 能源成本 电力 13500 0.4 5400 32.07% 原料成本 硅石 2.85 550 1567.5 9.31% 石油焦硅煤 2.5 2400 6000 35.63% 电极 0.12 19000 2280 13.54% 三费 300 1.78% 人工 290 1.72% 折旧等 1000 5.94% 合计 16837.5 100.00% 数据来源：百川盈孚、华安期货投资咨询部 ∟.成本分析 图3.工业硅生产成本构成 数据来源：百川盈孚、华安期货投资咨询部 ∟.成本分析——电价 【华安解读】近日，各省公布了3月最新购电价格，根据国网新疆电力有限公司代理购电价格表，新疆工商业代理购电均价在0.27元/Kwh，用电价格在0.4-0.5元/kwh之间。 据百川盈孚数据，2023年3月3号当周，整体生产成本小幅增加，主要是西南地区水电缺乏，云南部分地区电价上调所致。 ∟.成本分析——硅石/电极 硅石：硅石价格稍有上移。内蒙古煤矿坍塌事件后，矿场整顿将会加强，硅煤、硅石价格或有抬头之势，预计下周金属硅生产成本增加。其中广 西地区硅石涨幅明显，目前广西地区硅石送到价在550元/吨左右。硅石 受下游影响较大，目前金属硅价格上扬支撑力度不足，无法带动上游硅石价格。但当前硅石质量逐年递减，导致高品位金属硅生产较少，后期优质硅石或将成为硅厂的竞争重心，预计硅石价格维稳运行。 电极：本周炭电极主流企业价格维持稳定，截止3月2日主流成交价格在17000-19000元/吨。当前生产正常，供应面无变动。1月份中国炭电极产量2.03万吨，环比减少13.98%，同比增加30.13%；开工较12月份有所下 行，主因部分企业受到环保限制叠加春节期间停产减产。预计下周炭电极价格持稳为主，市场供应面保持稳定。价格区间17000-19000元/吨。 图4.工业硅生产成本构成 650.00 平均价:硅石:新疆:上海有色 平均价:硅石:湖北:上海有色 平均价:硅石:广西:上海有色 平均价:硅石:云南:上海有色 平均价:硅石:江西:上海有色 600.00 550.00 700.00 500.00 450.00 400.00 350.00 300.00 数据来源：百川盈孚、华安期货投资咨询部 ∟.成本分析——碳质还原剂 石油焦：国内石油焦市场价格震荡回落，下游市场需求跟进有限，主流市场部分厂家�货承压，市场成交气氛有限，具体来看，今日山东地区市场报价持稳运行，2#A主流成交价格围绕3800-5050元/吨；3#A报价围绕2759-3368元/吨，下游企业询货热情不足，场内成交气氛清淡。华东地区报价持稳运行，高硫焦主流价格围绕1900元/吨，维持昨日；2#焦价持稳运行。东北地区报价随行下调，低硫焦市场东北个别炼厂降价排库，目前低硫焦下游需求支撑偏弱。西北市场石油焦�货承压，今日报价下调400-605元/吨，疆外炼厂整体交投弱势，下游寻货积极性欠佳炼厂焦价宽幅下行，其中2#焦价下调400元至4400元/吨；高硫焦价格下调至4180元/吨。 硅煤：硅煤市场价格大体平稳，个别地区硅煤成交价格下滑。硅用煤大多采用炼焦煤、气煤、无烟煤等。本周神木硅煤价格小幅震荡，主要是受动力煤价格下跌带动，预计后期硅煤价格平稳运行。 ∟.需求分析 多晶硅 本周多晶硅市场价格小幅下跌。截至3月9日，百川盈孚多晶硅参考价格22.9万元/吨，较上周同期相比价格小幅下跌。 本周多晶硅市场需求寡淡，整体市场成交依旧弱势，各企业硅料成交价格区间依旧呈分化状态，而优质N型用硅料市场且价格高位，部分企业报价下行，行业库存持续积累。据百川盈孚预计，2月份国内多晶硅产量约10万吨。预计下周多晶硅市场均价21-24万元/吨左右保持弱稳，电池片市场价格1.12元/瓦左右稳定。组件市场价格达到1.67-1.75元/瓦之间，硅片平均价格6.3元/片-6.5元/片左右保持稳定。 图5.多晶硅料（万元/吨）图6.硅片价格（元/片）图7.多晶硅料（万元/吨） 数据来源：SMM、华安期货投资咨询部 数据来源：SMM、华安期货投资咨询部 数据来源：SMM、华安期货投资咨询部 ∟.需求分析 有机硅 本周有机硅价格维持震荡。地产，基建项目动工，建筑用胶需求改善的预期已经在价格中得到反馈，下一阶段将面临市场需求落地的兑现阶段， 图8.DMC与工业硅价格走势图9.DMC月度产量（万吨） 持货商心态转弱，挺价缺乏有效支撑。本周有机硅市场重心向下整理，场内看空情绪继续发酵，周初龙头企业部分有机硅产品下调300-500元/吨，其它单体厂暗降操作跟随，场内DMC主流价格在16800-17200元/吨。终端需求没有明显放量，弱势行情下，随用随采成主要策略，有机硅企业再起累库风险。 ∟.需求分析 铝合金 本周铝加工产品价格下跌。本周6063铝棒加工费均价441元/吨，较上周均价持平。本周中国1060铝板均价21126元/吨左右，较上周均价上涨了 94元/吨；6063铝棒本周均价19162元/吨，较上周均价上涨了96元/吨。本周铝棒企业增减产均有体现，增产方面主要是集中于山东、青海地区，青海地区铝棒企业受近期订单增加带动产量稍增；山东地区铝棒企业则是节后持续复产，但是铝水供应限制，短期开工不会恢复至节前状态。 图10.铝合金与工业硅周度价格走势图11.DMC月度产量（万吨） ∟.库存 图12.工业硅社会库存季节性图表（万吨）图13.工业硅社会库存（万吨） 数据来源：iFind、华安期货投资咨询部 【华安解读】工业硅库存维持高位，继续小幅累库。根据iFind数据统计显示，3月10日当周工业硅三地社会库存共计 12.5万吨，较上周增加0.2万吨。其中，黄埔港库存2.1万吨，昆明库存6.6万吨，天津港库存3.8万吨。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层