产业经济周报：特色估值体系下重视科技与改革

本报告是产业经济周报，主要关注宏观与中观趋势以及长期和中期行业选择。宏观与中观趋势方面，美国科技创新周期回落，经济政策偏向公平，美国推动劳动力价格上涨解决社会内部矛盾，关注美国从长期衰退走向长期滞涨的可能，关注美国优先制造业回流与美国收缩格局下中国在海外的投资机会，中国共同富裕与中低收入人群消费升级具有长期性，低回报时代重点关注供给格局带来的长期超额收益，中国去杠杆周期重点关注制造业加速出海，传统行业国有化，国有企业市场化是中国经济效率上升的重要突破方向，高端制造的产能投放推动行业景气周期寻底，同时促进行业向头部集中。长期和中期行业选择方面，建议关注传统行业中供给格局好的行业，半导体是中国制造业长期转型升级最重要的环节之一，长期看好功率SiC和模拟，先进制程半导体，看好锂电应用创新以及基于中国低成本制造形成的全球竞争优势带来的量价齐升，看好中药长期的渗透率上行，看好供应格局好的中药产业链企业。

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