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工业硅周报:成本小幅回落,硅价承压下行

2023-03-12华泰期货金***
工业硅周报:成本小幅回落,硅价承压下行

华泰期货研究报告|工业硅周报2023-03-12 成本小幅回落,硅价承压下行 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号:F3080232投资咨询号:Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号:F3046665投资咨询号:Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号:F3013713投资咨询号:Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号:F03087416 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 期货市场行情 3月10日当周,工业硅期货盘面回落,主力合约收盘价16960元/吨,与前一周17470 元/吨相比下跌510元/吨,目前华东通氧553升水190元,421牌号计算品质升水后, 贴水460元。当周期货盘面回落,持仓量有所增加,3月10号收盘持仓量51827手。 盘面震荡回落,按照目前2308合约价格,计算品质升水与交割成本后,基本接近8月价格,但合约到期时间仍较早,存在较多不确定性因素。在枯水期西南生产成本较 高,开工率较低,后续仍有继续减产可能。近期部分还原剂价格下调及消费不及预期,导致现货价格及盘面均受阻回落,但受成本支撑,下方空间有限。且消费端仍在恢复中,现货价格仍有反弹可能,或带动期货盘面上涨,枯水期可逢低做多。 现货市场行情 3月10号当周,工业硅价格回落,成本端:当周成本较前一周小幅降低,主要是还原剂硅煤与石油焦小幅回调所致。需求端:多晶硅产量增幅放缓;有机硅受终端订单不及预期影响,开工有所下滑,铝合金整体开工率提升,�口端相对持平,整体来看,工业硅总消费量持续增长,但增速有所放缓。供应端:当周整体开炉数量基本持稳,周度产量小幅增加。库存端:据SMM统计数据,社会库存小幅降低。 价格方面:3月10号当周现货价格小幅回落,主要原因是消费增长不及预期,社会隐形库存较高逐渐释放及原料价格回落影响。由于价格仍然较低,枯水期西南生产成本较高,部分高成本企业停炉,若消费恢复,新疆提产不及预期,供应将不足,现货价格再次�现上涨。 策略 消费复苏,西南枯水期成本较高,行业整体库存降低,现货价格仍有反弹可能,期货盘面或震荡走强,可逢低做多。 风险 1、西南地区电力供应情况。2、新疆提产情况。3、光伏装机情况。4、有机硅企业开工情况。5、隐性库存释放。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述3 期货盘面综述3 现货价格综述3 生产情况3 消费情况3 库存情况4 图表 图1:华东553#价格走势丨单位:元/吨4 图2:华东421#价格走势丨单位:元/吨4 图3:其他牌号价格走势丨单位:元/吨5 图4:有机硅DMC价格走势丨单位:元/吨5 图5:多晶硅价格走势丨单位:元/千克5 图6:工业硅周度生产成本丨单位:元/吨5 图7:新疆工业硅生产成本丨单位:元/吨5 图8:云南工业硅生产成本丨单位:元/吨5 图9:四川工业硅生产成本丨单位:元/吨6 图10:工业行业平均生产成本丨单位:元/吨6 图11:工业硅周度产量与厂家库存丨单位:吨6 图12:中国工业硅周度社会库存丨单位:吨6 硅市场综述 期货盘面综述 3月10日当周,工业硅期货盘面回落,主力合约收盘价16960元/吨,与前一周17470 元/吨相比下跌510元/吨,目前华东通氧553升水190元,421牌号计算品质升水后, 贴水460元。当周期货盘面回落,持仓量有所增加,3月10号收盘持仓量51827手。 盘面震荡回落,按照目前2308合约价格,计算品质升水与交割成本后,基本接近8月价格,但合约到期时间仍较早,存在较多不确定性因素。在枯水期西南生产成本较 高,开工率较低,后续仍有继续减产可能。近期部分还原剂价格下调及消费不及预期,导致现货价格及盘面均受阻回落,但消费端仍在恢复中,现货价格仍有反弹可能,或带动期货盘面上涨,枯水期可逢低做多。 现货价格综述 据SMM统计,截止3月10日华东不通氧553#硅在16800-17000元/吨;通氧553#硅在17000-17300元/吨;421#硅在18400-19100元/吨;521#硅在17400-17700元/ 吨;3303#硅在18300-18500元/吨。3月10号当周现货价格整体持稳,生产端开炉数量与前一周基本持平。消费端有机硅受终端订单影响,开工率提升程度不及预期,铝合金开工率小幅提升,多晶硅产量增幅放缓。按照行业整体进行计算,目前消费量大于产量,行业库存正在持续降低,根据SMM统计数据,本周库存降低0.1万吨。由于价格仍然较低,枯水期西南生产成本较高,部分高成本企业停炉,消费端若明显恢 复,新疆增产不及预期,供应将不足,现货价格或再次反弹。 生产情况 成本情况:据百川盈孚统计,3月10号当周,整体生产成本小幅回落,还原剂价格回落。碳电极主流企业价格较上周持稳,截止3月10日主流成交价格在17000-19000元/吨。石油焦�货平稳,价格�现分化,部分价格承压下行。硅煤价格整体维稳,个别地区成交价下滑,目前硅煤供应相对平衡,价格相对稳定,预计以维稳为主。硅石整体维稳,从长期来看,随着高品位硅石紧缺,未来价格可能会上涨。 产量及开工情况:据百川盈孚统计,本周中国工业硅产量约6.44万吨,产量增加0.04 万吨。开炉数量为339台,较上周增加5台,整体开炉率为47.35%,整体开炉数量基 本持稳。各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 有机硅:有机硅在前段时间强预期影响下,价格与开工均明显提升,但终端订单表现不及预期,本周价格与开工均�现回落。DMC主流价格维持16800-17200元/吨。下游大厂受订单及前期采购后库存较高影响,采购意愿降低。有机硅需求增长需要等待后期终端市场实际好转,价格与开工才会再次�现明显上升。 多晶硅:截至3月10日,百川盈孚多晶硅参考价格22.9万元/吨。多晶硅价格再次回落,在产量不断提产情况下,多晶硅目前库存也较多,预计价格仍会继续回落,但由于部分新增装置产品质量层次不齐,下游对质量要求提升,不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加,对工业硅需求量也将保持增长,后续价格回落可能性仍较大。 铝合金:据百川盈孚统计,3月10号当周铝加工产品价格上涨,开工率明显提升。增产方面主要是体现在广西、贵州、云南、河南、内蒙古、青海、山东及新疆地区。其中贵州地区前期因春节及限电影响关停的铝棒企业于本周复产;新疆地区前期因气温影响关。随着下游消费增加,铝加工企业开工提升,整体对工业硅消费保持增长。 库存情况 据百川盈孚统计,截止3月10日,中国金属硅行业库存合计22.67万吨;其中百川统 计厂库10.97万吨;百川统计港口库存11.70吨,其中黄埔港4.00万吨;天津港2.90 万吨;昆明港4.80万吨。 据SMM统计,金属硅港口库存12.50万吨,与前一周降低0.1万吨,其中黄埔港2.10 万吨,天津港3.80万吨,降低0.1万吨,昆明港6.60万吨。 图1:华东553#价格走势丨单位:元/吨图2:华东421#价格走势丨单位:元/吨 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 553#均价(左轴)553#涨跌幅(右轴) 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 24800 23800 22800 21800 20800 19800 18800 17800 421#均价(左轴)421#涨跌幅(右轴) 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-05-052022-09-052023-01-052022-01-052022-05-052022-09-052023-01-05 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图3:其他牌号价格走势丨单位:元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位:元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价(左轴)涨跌幅%(右轴) 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 35000 30000 25000 20000 15000 2022-01-022022-05-022022-09-022023-01-02 41000 36000 31000 26000 21000 16000 2022-01-052022-05-052022-09-052023-01-05 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格走势丨单位:元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位:元/吨 350 300 250 200 150 100 新疆成本四川成本 多晶硅复投料致密料菜花料云南成本福建成本 行业成本(左轴) 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-02 2022/1/22022/4/22022/7/22022/10/22023/1/2 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:百川盈孚华泰期货研究院 图7:新疆工业硅生产成本丨单位:元/吨图8:云南工业硅生产成本丨单位:元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 新疆421平均成本新疆553平均成本 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 云南421平均成本云南553平均成本 2020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-022020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-02 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图9:四川工业硅生产成本丨单位:元/吨图10:工业行业平均生产成本丨单位:元/吨 四川421平均成本四川553平均成本全国平均421成本全国平均553成本 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 2020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-02 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 2020-01-022020-09-022021-05-022022-01-022022-09-02 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图11:工业硅周度产量与厂家库存丨单位:万吨图12:中国工业硅周度社会库存丨单位:吨 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 周度产量厂家库存量 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 厂家库存量黄埔港天津港昆明港 2.005.00 0.00 2022/1/2 2022/4/2 2022/7/2 2022/10/2 2023/1/2 0.00 2020/1/32021/4/32022/7/3 数据来源:百川盈孚华泰期货研究院数据来源:百川盈孚华泰期货研究院 表1:中国工业硅开炉数量统计(3-10) 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 变化量