宏观经济研究周报：欧美央行加息预期抬升，扩内需优先位置再凸显

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本周政府工作报告提出今年发展主要预期目标，包括国内生产总值增长5%左右、赤字率拟按3%安排、居民消费价格指数涨幅3%左右。央行行长易纲表示，目前实际利率的水平比较合适，降准是支持实体经济的有效方式。预计央行可能将进一步降准，但降息的可能性相对较小。海外方面，欧元区2月通胀率按年率计算为8.5%，略低于1月的8.6%，降幅不及预期。3月3日，美联储发布半年度《货币政策报告》，报告称持续加息将是合适之举。虽然欧美通胀目前仍延续回落趋势，但降幅有所收窄，通胀出现反复的风险加大。因此，欧美后续大概率继续执行紧缩的货币政策，美联储和欧央行官员近期的频繁“放鹰”也印证了这一点。美元和欧元的利率在高位持续的时间可能比预期要更长，对全球经济的冲击也将更大。在此背景下，海外购买力或将进一步下降，我国外需可能持续承压，这也是中央坚决把扩大内需放在优先位置的主要原因。综合来看，后续需要关注的重点仍然在内循环，投资端将持续发力，建议持续关注与重点基础设施和能源设施相关的行业和板块。同时，政府工作报告提出大力发展数字经济，相关领域未来也将迎来较好的投资机会。