油料周报：中储粮收购计划提振国内豆价

期货研究报告|油料周报2023-03-12 中储粮收购计划提振国内豆价 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 大豆观点 ■市场分析 本周国内大豆价格至周三维持一个偏弱行情，豆制品加工厂开工率低、部分粮库停收导致大豆收购较为清淡。但中储粮在黑龙江以及内蒙新增的大豆收购计划在一定程度上提振了市场行情，期货盘面上也反映�同样的走势，上周小幅连跌三天后在周四又回到了周一的盘面价格，或为中储粮收购计划给价格提供了支撑。中储粮提价收购对于大豆价格有一定的支撑，下周关注其他产区粮库的收购动态，大豆价格将根据中储粮大豆收购价格所有调整，价格重心或将有所上移。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 本周国内花生价格平稳偏弱运行。截止至2023年3月10日，全国通货米均价为11560 元/吨，与上周相比下降20元/吨。本周购销主体观望心理明显，部分市场倒挂现象明显，采购意愿降低；贸易商�货意愿增加，产区报价小幅回落。主力油厂暂未全面入市，入市工厂多按需采购，成交以质论价。预计下周花生价格平稳偏弱运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 花生市场分析3 大豆市场分析3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周五豆一主力合约2305结算价5560元/吨，环比上涨27元，涨幅0.48%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5373元/吨，环比下跌10，现货基差A05-187，环比下跌37；吉林地区食用豆现货价格5310元/吨，环比下跌40，现货基差A05-250，环比下跌67；内蒙古地区食用豆现货价格5413元/吨，环比上涨40，现货基差为A05-147，环比上涨13。 ■大豆供需 供应方面：据钢联数据，截止到昨日，黑龙江、内蒙古产区余粮6成以上，南方大豆（山 东、河南、安徽）余粮预计4成左右。需求方面，豆制品企业开工较差，大豆需求较为清淡。 ■后市展望 本周国内大豆价格至周三维持一个偏弱行情，豆制品加工厂开工率低、部分粮库停收导致大豆收购较为清淡。但中储粮在黑龙江以及内蒙新增的大豆收购计划在一定程度上提振了市场行情，期货盘面上也反映�同样的走势，上周小幅连跌三天后在周四又回到了周一的盘面价格，或为中储粮收购计划给价格提供了支撑。中储粮提价收购对于大豆价格有一定的支撑，下周关注其他产区粮库的收购动态，大豆价格将根据中储粮大豆收购价格所有调整，价格重心或将有所上移。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，上月收盘花生2304合约11156元/吨，收盘花生2304合约10720元/吨，环 比下跌436元跌幅4%。现货方面，辽宁地区现货价格10561元/吨，环比持平，现货基差PK04-157，环比上涨60，河北地区现货价格10615元/吨，环比上涨146元，现货基差PK04-103，环比上涨52，河南地区现货价格10724元/吨，环比下跌63元，现货基差PK04+6，环比上涨60，山东地区现货价格10036元/吨，环比下跌12元，现货基差PK04-682，环比上涨53。 ■花生供需 供需方面，据Mysteel农产品统计数据显示，本周产区维持低上货量，预计河南产区基层余量在1-2成，东北产区余量3成以内，山东产区余量3成以内。本周进口花生到港量增加，受国内行情影响，进口花生价格冲高回落，整体成交略显放缓，目前苏丹进口 花生报价10750-10800元/吨，与上周价格下调100元/吨。油料米方面，本周油厂到货量 有限，收购意愿良好。龙大工厂到货量维持300吨左右，成交价10200-10600元/吨。中 粮到货600吨左右，到货量略有增加，成交价在9900-10000元/吨，近期签订10800元/ 吨进口米订单。莒南工厂到货略有增加，成交价9900-10200元/吨。花生油企业到货情 况：本周油厂到货量为13750吨，与上周相比增加3190吨，油厂到货量略有增加，部分工厂采购进口米居多。商品米市场交易情况：本周销区市场走货清淡，市场按需采购，多消化自身库存为主。 ■后市展望 本周国内花生价格平稳偏弱运行。截止至2023年3月10日，全国通货米均价为11560 元/吨，与上周相比下降20元/吨。本周购销主体观望心理明显，部分市场倒挂现象明显，采购意愿降低；贸易商�货意愿增加，产区报价小幅回落。主力油厂暂未全面入市，入市工厂多按需采购，成交以质论价。预计下周花生价格平稳偏弱运行。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com