2023年2月金融数据详解：社融迎来总量走强、结构改善的“小阳春”

2023年2月金融数据显示，银行行业迎来总量走强、结构改善的“小阳春”。2月社融增量为3.16万亿元，同比多增1.95万亿元；存量增速为9.9%，环比+0.5pct。2月末，M1、M2同比增速分别为5.8%（环比-0.9pct）、12.9%（环比+0.3pct）。货币与存款：2月M1增速环比回落至5.8%；M2增速以12.9%创近7年新高，一方面受益于2月超预期信贷投带来的存款派生能力，另一方面也与央行保障流动性充裕有关。2月人民币存款新增2.81万亿元，同比多增2700亿元，但相较于1月6.2万亿的新增规模，超额存款现象有所降温。 社融：2月社融新增3.16万亿元，同比多增1.94万亿元，环比减少2.82万亿元。1）信贷增量超预期，同比多增一倍：2月社融口径的人民币贷款新增1.82万亿元，同比多增9116亿元，新增贷款几近翻倍。2）信托贷款单月罕见正增：表外三项单月合计减少81亿元，同比大幅少减，主要归功于信托贷款（单月新增66亿元）实现了2020年5月以来首次正增长，或与“金融16条”要求支持房地产开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期有关。3）直接融资亦大幅回暖：企业债券净融资3644亿元，与去年同期基本相当；政府债券净融资8138亿元，同比多5416亿元，主要由于基建等政策性项目前置投放，对社融形成较好支撑，稳增长政策仍扮演至关重要的角色。 信贷（金融统计数据口径）： 1）总量超预期：2月金融机构新增人民币贷款1.81万亿元，同比多增约5928亿元，实体经济内生驱动恢复，3月信贷景气度有望延续。 2）结构：企业中长贷为关键支撑，居民贷款艰难爬坡。企业端：企业贷款增加1.61万亿元，同比多增3700亿元。其中，短期贷款

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