生猪价格震荡偏弱，鸡苗价格持续上涨

投资建议 行情回顾： 本周沪深300指数下跌3.96%，申万农林牧渔指数下跌3.02%。在一级子行业中，环保、通信、电力设备表现位居前列，分别下降0.69%、1.51%和1.54%。部分重点个股涨幅前三名：万辰生物（+34.65%）、南宁糖业（+9.61%）、ST东洋（+7.97%）；跌幅前三名：天马科技（-8.63%）、温氏股份（-7.85%）、湘佳股份（-7.23%）。 生猪养殖： 从供给端看，目前行业生猪供给量充足，生猪出栏均重与历史同期相比处在高位，供给端压力仍然比较大。从需求端来看，二季度为猪肉消费淡季，虽然屠宰量较往年同期有所提高，但是鲜销率有明显下滑，随着二次育肥和屠宰场做库存动力减弱，需求端或有所减弱。2月份受疫病影响，部分母猪被动淘汰，同时仔猪存活率也有所下滑，从而带动了仔猪价格上涨，目前疫病情况还未进入尾声，后续或对猪价存在持续影响，疫情发展情况可能改变市场行为，建议持续关注疫病边际变化。根据涌益咨询数据，2月份能繁母猪存栏量环比-1.84%；根据钢联数据，2月份能繁母猪存栏量环比-0.21%，三方机构统计的数据显示2月份能繁母猪存栏数据持续下滑，行业去产能进程持续，如果猪价持续表现低迷，去产能幅度有望加强。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，虽然消费端有所改善，但是呈现缓步回升态势，随着二季度供给端环比回升，二季度生猪价格或提升有限，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。 种植产业链： 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。如果今年一季度品种审定名单公示，转基因板块的投资逻辑有望从政策驱动转变为以基本面驱动。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。 禽类养殖： 受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬 开始下滑，父母代鸡苗也在50-60元/套的位置高位震荡。年后新冠疫情影响减弱，消费提升拉动需求回升，叠加供应偏紧及成本高位上涨，毛鸡价格持续上涨至近年高位。我们认为随着祖代鸡存栏的下滑，商品代鸡苗有望维持高价，板块景气度有望持续好转。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、重点板块观点4 1.1生猪养殖：生猪供给充足，产能持续去化4 1.2种植产业链：生物育种有望加速落地4 1.3禽类养殖:祖代鸡存栏持续下降，白鸡板块有望恢复景气4 二、本周行情回顾4 三、农产品价格跟踪6 3.1生猪产品价格追踪6 3.2禽类产品价格追踪7 3.3粮食价格追踪8 3.4饲料数据追踪10 3.5水产品价格追踪11 四、一周新闻速览12 4.1公司公告精选12 4.2行业要闻12 风险提示13 图表目录 图表1：本周行情回顾5 图表2：本周各板块涨跌幅（2023.2.27-2023.3.3）5 本周农业板块涨幅前十个股错误!未定义书签。 图表3：本周农业板块跌幅前十个股错误!未定义书签。 图表4：重要数据概览6 图表5：生猪价格走势（元/千克）7 图表6：猪肉平均批发价（元/千克）7 图表7：二元母猪价格走势（元/千克）7 图表8：仔猪价格走势（元/千克）7 图表9：生猪养殖利润（元/头）7 图表10：猪粮比价7 图表11：白羽肉鸡价格走势（元/千克）8 图表12：肉鸡苗价格走势（元/羽）8 图表13：父母代种鸡养殖利润（元/羽）8 图表14：毛鸡养殖利润变化（元/羽）8 图表15：玉米现货价（元/吨）9 图表16：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表17：大豆现货价（元/吨）9 图表18：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表19：豆粕现货价（元/吨）9 图表20：豆油现货价格（元/吨）9 图表21：小麦现货价（元/吨）10 图表22：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）10 图表23：早稻/中晚稻现货价（元/吨）10 图表24：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）10 图表25：猪饲料月度产量（万吨）10 图表26：肉禽饲料月度产量（万吨）10 图表27：育肥猪配合料价格（元/千克）11 图表28：鸡饲料价格（元/千克）11 图表29：淡水鱼价格走势（元/千克）11 图表30：扇贝&海蛎价格走势（元/千克）11 图表31：对虾价格走势（元/千克）11 图表32：海参&鲍鱼价格走势（元/千克）11 一、重点板块观点 1.1生猪养殖：生猪供给充足，产能持续去化 根据涌益咨询，本周（2022.3.3-2023.3.10）全国商品猪均价15.76元/公斤，较上周环 比-0.79%；15公斤仔猪价格为701元/头，较上周上升1.05元/头。当周商品猪平均出栏体重为121.11公斤/头，周环比+0.35公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-370.16元/头，周环比-85.37元/头；自繁自养养殖利润为-202.04元/头，周环比-12.14元/头。 生猪价格短期或维持震荡偏弱。本周商品猪均价为15.76元/公斤，较上周环比-0.79%。从供给端看，目前行业生猪供给量充足，生猪出栏均重与历史同期相比处在高位，供给端压力仍然比较大。从需求端来看，二季度为猪肉消费淡季，虽然屠宰量较往年同期有所提高，但是鲜销率有明显下滑，随着二次育肥和屠宰场做库存动力减弱，需求端或有所减弱。2月份受疫病影响，部分母猪被动淘汰，同时仔猪存活率也有所下滑，从而带动了仔猪价格上涨，目前疫病情况还未进入尾声，后续或对猪价存在持续影响，疫情发展情况可能改变市场行为，建议持续关注疫病边际变化。根据涌益咨询数据，2月份能繁母猪存栏量环比-1.84%；根据钢联数据，2月份能繁母猪存栏量环比-0.21%，三方机构统计的数据显示2月份能繁母猪存栏数据持续下滑，行业去产能进程持续，如果猪价持续表现低迷，去产能幅度有望加强。 总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，虽然消费端有所改善，但是呈现缓步回升态势，随着二季度供给端环比回升，二季度生猪价格或提升有限，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。牧原股份：成本控制行业领先等。 1.2种植产业链：生物育种有望加速落地 粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。如果今年一季度品种审定名单公示，转基因板块的投资逻辑有望从政策驱动转变为以基本面驱动。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。 重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖:祖代鸡存栏持续下降，白鸡板块有望恢复景气 本周主产区白羽鸡平均价为10.45元/公斤，周环比+2.35%，白鸡价格持续回暖；毛鸡养 殖利润为3.24元/羽，环比+12.11%；主产区肉鸡苗平均价为6.01元/羽，环比+10.07%，养殖户补栏积极性高涨，鸡苗价格持续攀升。 受到海外禽流感疫情的影响，2022年5月以来我国海外引种量大幅下滑，对应我国在产祖代鸡存栏已经自2月份中旬开始下滑，父母代鸡苗也在50-60元/套的位置高位震荡。年后新冠疫情影响减弱，消费提升拉动需求回升，叠加供应偏紧及成本高位上涨，毛鸡价格持续上涨至近年高位。我们认为随着祖代鸡存栏的下滑，商品代鸡苗有望维持高价，板块景气度有望持续好转。 重点推荐：圣农发展：具有差异化竞争优势的全产业链发展龙头；益生股份；民和股份；仙坛股份。 二、本周行情回顾 本周（2023.3.6-2023.3.10）农林牧渔（申万）指数收于3276.61(-3.76%)，沪深300指数收于3967.14点（-3.96%），深证综指收于2087.17点（-3.02%），上证综指收于3230.08点（-2.95%），科创板收于993.55(-0.54%)。水产养殖业收于591.55（-3.54%）。 图表1：本周行情回顾 指数周五收盘价 本周涨跌幅 本月涨跌幅 年初至今涨跌幅 农林牧渔3276.61 -3.76% -4.27% -0.55% 沪深3003967.14 -3.96% -2.51% 2.47% 深证综指2087.17 -3.02% -2.56% 5.65% 上证综指3230.08 -2.95% -1.51% 4.56% 科创板993.55 -0.54% 0.31% 3.51% 种子生产4547.41 -1.78% -1.78% 1.13% 水产养殖591.55 -3.54% -3.30% -4.15% 林业1025.34 -3.47% -2.74% 6.10% 饲料5595.89 -2.94% -3.76% -2.31% 果蔬加工1252.87 -0.93% -0.92% 10.10% 粮油加工2191.91 -4.21% -3.77% 0.96% 农产品加工2545.12 -2.70% -2.18% 1.77% 养殖业3557.08 -5.04% -5.61% -3.33% 来源：Wind，国金证券研究所 从一级行业涨跌幅来看，本周排名前五的有环保（-0.69%）、通信（-1.51%）、电力设备 （-1.54%）、医药生物（-1.57%）、计算机（-1.62%）。农林牧渔（-3.76%）排名第十七。 图表2：本周各板块涨跌幅（2023.2.27-2023.3.3） 环保 通信 电力设备医药生物计算机国防军工电子 公用事业交通运输建筑装饰传媒 社会服务机械设备石油 有色金属纺织服饰农林牧渔综合 基础化工钢铁 银行 煤炭 商业贸易食品饮料房地产轻工制造美容护理家用电器非银金融汽车 建筑材料 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 来源：Wind，国金证券研究所 个股表现方面，本周涨幅排名居前的有万辰生物（+34.65%）、南宁糖业（+9.61%）、ST东洋（+7.97%）、ST中基（+4.68%）、民和股份（+4.38%）等；跌幅排名居前的天马科技（-8.63%）、温氏股份（-7.85%）、湘佳股份（-7.23%）、佩蒂股份（-6.77%）等。 图表3：本周农业板块涨幅前十个股图表4：本周农业板块跌幅前十个股 34.65 9.61 7.97 4.684.383.96 2