中沙伊发布历史性三方声明，重视一带一路新机遇

2023/03/10，中沙伊在北京发表三方联合声明。三国宣布，沙特和伊朗达成协议，包括同意恢复双方外交关系，在至多两个月内重开双方使馆和代表机构，安排互派大使，并探讨加强双边关系。三国表示愿尽一切努力，加强国际地区和平与安全。 中国协调，沙伊恢复外交关系，中东局势或明显改善 中东国家的地理分布与“一带一路”走向高度契合，是我国推进“一带一路”倡议的天然合作伙伴。伊朗与沙特间冲突与矛盾作为影响中东局势的主要原因之一，两国外交关系取得正面进展，或预示中东地区地缘政治局势趋稳，有利于我国与中东国家推进“一带一路”务实合作。 前期我国“一带一路”倡议已与多个中东国家战略进行对接，如沙特“2030愿景”、土耳其“中间走廊计划”和埃及“苏伊士运河走廊经济带”等。同时与作为中东地区主体的阿拉伯国家建立了整体的双边关系，阿拉伯国家基础设施建设需求较大，基建规模的全球占比近20%，2021年中国企业在阿拉伯国家的承包工程项目完成营业额超260亿美元。在此基础上，我国与中东地区国家合作持续拓宽，2023/03沙伊恢复外交关系、2023/02伊朗总统访华并与中国发布联合声明、2022/12首届中阿峰会召开并签署多项合作文件等，“一带一路”基建需求或加速复苏。 恰逢“一带一路”十周年与带路峰会，国际工程市场景气或向上 2023年恰逢“一带一路”倡议提出十周年，高层考虑2023年召开第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，为亚太和全球发展繁荣注入新动力，我们认为或有更多“一带一路”支持政策出台、国际合作协议落地。基础设施“硬联通”作为“一带一路”重要方向，需求或持续释放，叠加“一带一路”沿线地缘政治局势向好以及海内外疫情影响边际减弱因素，国际工程市场景气向上有较大概率。 重视一带一路新机遇，重视建筑央企及国际工程公司 目前国际工程主要公司海外订单生效增速修复，同时企业向投建营转型，或打造新的增长点，基本面稳步向上。23年“一带一路”国际合作高峰论坛或加速支持政策及国际合作协议落地，基建需求或持续释放。沿线地区地缘政治局势改善，合作基础不断拓宽，有望加速基建复苏。估值视角，国际工程企业及作为“基建出海主力军”的建筑央企估值整体处于历史较低位置，估值修复及扩张有空间。推荐北方国际（22H1海外收入占51%，21年中东未生效项目金额占比48%，目前对应23年PE10.3x）等专业国际工程公司，中国交建（22H1海外收入占14%，22年新签占14%，目前对应23年PE7.3x）、中国电建（22H1海外收入占14%，22年新签占19%,21年中东在建项目金额占比3%，目前对应23年PE10.3x）、中国中铁（22H1海外收入占5%，22年新签占6%，目前对应23年PE4.5x）、中国建筑（22H1海外收入占5%，22年新签占4%，目前对应23年PE3.9x）等建筑央企。 风险提示：国际宏观环境恶化风险、政策支持力度低于预期、一带一路推进节奏低于预期、汇率波动风险 重点标的推荐 关键图表： 图1：2013年以来一带一路行情复盘 图2：国际工程公司及建筑央企海外占比及估值情况