基金指数因子月报总第4期

基金因子月报 指数月报 指数运行报告 中诚信指数公司基金指数因子月报 2023年2月·总第4期 摘要 报告作者 长期来看，隐形交易能力增强、相似基金超额、选股收益、四因子超额解释度四个因子整体上较持仓质量因子更有效。短期来看，在2023年2月，隐形交易能力增强因子、相似基金超额因子、选股收益因子与四因子超额解释度因子这4种因子均在Value池中的收益表现最好，在Growth池中的收益表现最差；而持仓质量因子则在Value池中的收益表现最好，在中诚信股票型+偏股混合型（CCX12）池中的收益表现最差。 2023年2月，中诚信权益优选收益-2.60%，相对中诚信股票基金和偏股混合基金分别实 现超额0.72%，-0.80%；中诚信成长优选收益-3.14%，相对中诚信成长基金实现超额0.57% 中诚信价值优选收益0.53%，相对中诚信价值基金实现超额1.67%，中诚信平衡优选收益 -1.52%，相对中诚信平衡基金实现超额1.60%；中诚信300增强策略收益-0.52%，相对中诚信300股票实现超额2.40%；中诚信500增强策略收益-0.50%，相对中诚信500股票实现超额-0.25%。 研究员潘宇琼 邮箱：panyuqiong@ccxindices.com 研究员孙月欣 邮箱：sunyuexin@ccxindices.com 基金指数因子月报｜2023年2月 正文目录 1.中诚信基金因子有效性3 1.1.2023年2月中诚信基金因子的收益表现3 1.2.2012年以来中诚信基金因子的有效性6 2.基于因子的增强指数的表现9 2.1.权益指数的表现9 2.2.投资风格指数的表现10 2.3.指增策略指数的表现13 3.附录16 图表目录 图表1.【隐形交易能力增强因子】2月份在基金池中的收益表现3 图表2.【相似基金超额因子】2月份在基金池中的收益表现4 图表3.【选股收益因子】2月份在基金池中的收益表现4 图表4.【持仓质量因子】2月份在基金池中的收益表现5 图表5.【四因子超额解释度因子】2月份在基金池中的收益表现5 图表6.【隐形交易能力增强因子】2012年以来在基金池中的有效性表现6 图表7.【相似基金超额因子】2012年以来在基金池中的有效性表现7 图表8.【选股收益因子】2012年以来在基金池中的有效性表现7 图表9.【持仓质量因子】2012年以来在基金池中的有效性表现8 图表10.【四因子超额解释度因子】2012年以来在基金池中的有效性表现8 图表11.权益指数近期表现9 图表12.权益指数自基期起表现10 图表13.投资风格指数近期表现11 图表14.投资风格指数自基期起表现12 图表15.指增策略指数近期表现14 图表16.指增策略指数自基期起表现15 图表17.中诚信公募基金因子介绍16 图表18.中诚信基金池介绍16 2/17 1.中诚信基金因子有效性 1.1.2023年2月中诚信基金因子的收益表现 对于阶段性中诚信基金因子的收益表现而言，在2023年2月，隐形交易能力增强因子、相似基金超额因子、选股收益因子与四因子超额解释度因子这4种因子均在Value池中的收益表现最好，在Growth池中的收益表现最差；而持仓质量因子则在Value池中的收益表现最好，在中诚信股票型+偏股混合型（CCX12）池中的收益表现最差。 下面分别展示中诚信公募基金因子2月份在中诚信股票型+偏股混合型 （CCX12）、Value、Growth、Balance基金池中的收益表现。 近1个月（%）近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） group1group2group3group4group5 近1个月（%）近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） group1group2group3group4group5 7.27 5.12 3.92 3.20 2.61 1.66 4.56 5.01 3.29 2.09 11.67 9.60 8.02 8.01 7.39 1.90 0.78 0.71 2.86 4.94 4.36 4.20 3.45 图表1.【隐形交易能力增强因子】2月份在基金池中的收益表现 4.41 1.74 1.05 0.98 1.10 -2.20 -1.89 -1.96 -2.88 -3.27 0.37 2.80 4.22 3.86 2.97 -17.68 -12.30 -12.12 -13.30 -12.94 5.91 4.55 3.90 3.24 2.09 -0.09 -0.22 0.64 1.43 3.46 2.59 0.18 -9.74 -0.36 -1.79 -1.62 -2.00 因子在CCX12基金池中的收益表现因子在Value基金池中的收益表现 近1个月（%） 近3个月（%） 近6个月（%） 近一年（%） group1group2group3group4group5 近1个月（%） 近3个月（%） 近6个月（%） 近一年（%） group1group2group3group4group5 -4.34 -4.93 -3.92 -3.05 -4.21 -24.08 -18.92 -17.10 -17.27 -18.35 -2.87 -2.63 -2.43 -2.97 -3.86 -12.27 -12.96 -10.51 -11.98 -14.50 因子在Growth基金池中的收益表现因子在Balance基金池中的收益表现 资料来源：中诚信指数 3.80 4.81 4.84 4.12 3.51 1.20 2.37 2.82 3.15 1.44 8.57 9.14 8.57 8.31 8.17 0.03 0.75 0.66 2.94 3.92 2.05 4.91 2.78 图表2.【相似基金超额因子】2月份在基金池中的收益表现 近1个月（%）近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） 近1个月（%）近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） group1group2group3group4group5 group1group2group3group4group5 0.73 2.50 2.17 1.30 -3.09 -3.34 -2.52 -3.28 -4.14 0.90 2.46 2.80 0.93 -17.05 -15.00 -14.81 -13.55 -16.07 3.60 4.60 4.21 3.43 3.17 -0.90 -0.31 0.25 0.55 1.76 1.44 0.15 -6.31 -5.21 -5.84 -1.08 -3.14 因子在CCX12基金池中的收益表现因子在Value基金池中的收益表现 近1个月（%） 近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） group1group2group3group4group5 近1个月（%）近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） group1group2group3group4group5 -4.51 -4.19 -4.95 -6.20 -22.51 -20.06 -18.41 -21.98 -3.77 -4.46 -2.48 -3.71 -4.05 -14.01 -12.04 -12.83 -12.08 -14.97 因子在Growth基金池中的收益表现因子在Balance基金池中的收益表现 资料来源：中诚信指数 7.03 6.16 4.21 2.86 2.15 3.84 5.51 5.91 5.19 1.49 10.61 10.48 9.19 7.85 6.38 4.26 5.12 5.25 5.85 1.64 图表3.【选股收益因子】2月份在基金池中的收益表现 近1个月（%） 近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） group1group2group3group4group5 近1个月（%）近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） group1group2group3group4group5 -1.03 -0.84 -1.34 -2.62 -4.46 -12.20 -10.00 -9.97 -10.60 -15.46 2.01 1.32 1.35 0.94 -1.63 -3.88 -0.82 1.53 0.40 -4.18 因子在CCX12基金池中的收益表现因子在Value基金池中的收益表现 近1个月（%）近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） 近1个月（%）近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） group1group2group3group4group5 group1group2group3group4group5 3.26 2.48 1.72 0.72 1.64 2.17 4.46 5.83 4.85 2.17 5.26 5.82 3.94 3.17 1.67 1.98 3.71 2.87 2.61 -2.91 -2.70 -3.39 -3.94 -5.17 -20.50 -16.60 -14.95 -14.61 -19.40 -3.01 -1.97 -2.42 -3.03 -4.26 -0.12 -11.11 -9.31 -9.95 -10.12 -13.70 因子在Growth基金池中的收益表现因子在Balance基金池中的收益表现 6.89 4.68 3.59 1.12 0.17 1.95 9.91 6.14 4.05 4.90 3.82 0.22 0.02 1.58 2.14 图表4.【持仓质量因子】2月份在基金池中的收益表现 近1个月（%）近3个月（%） 近6个月（%）近一年（%） group1group2group3group4group5 近1个月（%） 近3个月（%） 近6个月（%） 近一年（%） group1group2group3group4group5 近1个月（%） 近3个月（%）近6个月（%） 近一年（%） group1group2group3group4group5 近1个月（%） 近3个月（%） 近6个月（%） 近一年（%） group1group2group3group4group5 4.23 2.21 0.50 -0.65 -0.56 -2.21 -6.35 -6.64 -7.51 -5.83 -0.31 -2.87 -3.28 -2.12 1.30 -4.48 -4.34 -1.65 1.16 -16.78 -19.55 -22.89 -23.40 -24.26 5.70 3.40 1.85 1.31 1.71 -1.86 -1.61 -3.31 -0.55 -0.07 1.04 -0.07 -6.31 -6.35 -4.68 -4.36 -12.41 因子在CCX12基金池中的收益表现因子在Value基金池中的收益表现 -1.77 -7.94 -9.37 -7.06 -7.21 -22.81 -22.25 -27.79 -26.31 -27.16 -2.95 -4.87 -5.29 -6.44 -4.85 -0.57 -4.23 -3.61 -3.35 -16.73 -16.25 -10.17 -15.87 -18.74 资料来源：中诚信指数 因子在Growth基金池中的收益表现因子在Balance基金池中的收益表现 5.67 4.49 4.07 2.85 0.97 1.04 9.25 5.91 5.11 3 .42 5.65 0.75 0.81 图表5.【四因子超额解释度因子】2月份在基金池中的收益表现 近1个月（%） 近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） 近1个月 （%） 近3个月 （%） 近6个月 （%） 近一年 （%） group1group2group3group4group5 group1group2group3group4group5 近1个月（%） 近3个月（%）近6个月（%）近一年（%） group1group2group3group4group5 近1个月（%）近3个月（%）近6个月（%