业绩增长符合预期，股权激励计划提振信心

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爱美客发布2022年业绩报告，实现收入19.39亿元，同比增长34%，归母净利润12.6亿元，同比增长32%。公司溶液类注射产品实现收入12.93亿元，毛利率为94.2%，凝胶类注射产品实现收入6.38亿元，毛利率为96.5%。公司持续加大研发投入，提升技术储备，2022年研发费用率为8.9%，同比上升了1.9个百分点。公司拟向激励对象授予限制性股票41.732万股，约为总股本的0.1929%，限制性股票授予价格为282.99元。我们看好公司核心产品嗨体以及新品濡白天使持续放量，预计公司23-25年实现归母净利润17.8、24.4、32.7亿元，同比增长41%、37%、34%。维持“增持”评级。