港股TMT周观察：数字经济发展加速，短视频行业进入新阶段

TMT|行业点评 港股TMT周观察：数字经济发展加速，短视频行业进入新阶段 表现回顾：恒生科技指数下跌后回升 上周恒生科技指数下跌后回升，最终一周上涨5.0%，跑赢恒指2.2个百分点。细分领域中，直播领域个股多数下跌，其余领域个股普遍上涨。 行业评级：推荐 图表：上周恒生科技指数及恒生指数表现 6% 上周重要事件： 中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》：上周一（2月27日）中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，明确夯实数字基础设施和数据资源体系“两大基础”，推进数字技术与经济、政治、文化、社会、生态文明建设“五位一 4% 2% 0% -2% -4% 恒生科技指数恒生指数 体”深度融合，强化数字技术创新体系和数字安全屏障“两大能力”，优化数字化发展国内国际“两个环境”。这意味着我国将进一步加大在5G网络、千兆光网、数据中心等方面的投资，云空间需求将会增加，建议关注通讯基础设施建设企业、运营商及云相关企业。规划亦提到支持数字企业发展壮大，发挥“绿灯”投资案例引导作用，推动平台企业规范健康发展，提出强化企业科技创新主体地位，发挥科技型骨干企业引领支撑 来源：彭博、中泰国际研究部 图表：今年内恒生科技指数及恒生指数表现 作用，预计有助于增强投资者对政策支持互联网平台健康发展的信心，利好估值回升。 工信部表示要加速布局未来产业，全面推进6G技术研发：工业和信息化部部长金壮龙于上周三（3月1日）国新办举行的发布会上表示要加快布局人形机器人、元宇宙、量子科技等前沿领域，全面推进6G技术研发。我国当前已组建了IMT-2030（6G）工作 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 80% 60% 40% 20% 0% 组，主要是搭建产学研用平台，加强国际合作和交流。 网络基础能力持续增强，短视频发展进入新阶段，产业数字化发展进程提速：中国互联网络信息中心（CNNIC）于上周发布第51次《中国互联网络发展状况统计报告》，显示我国网络基础能力不断增强，网络基础资源、5G建设及物联网终端连接均快速发展。从2C端看，至2022年12月我国网民规模同比增长3.4%至10.67亿，其中互联网医疗、线上办公及短视频等应用加速普及，用户规模增速分别为21.7%、15.1%及8.3%；农村数字化持续发展，以在线教育与互联网医疗为代表的数字化服务在农村用户数继续增长；短视频成为移动互联网时长和流量增量的主要来源，并与直播、电商、教育、旅游等行业互相加成，考虑到短视频用户使用率已从18年的78.2%快速提升至94.8%，我们认为提高用户粘性及变现能力将是下阶段重点。从2B端看，互联网相关技术与应用创新加速向工业、交通、医疗、教育等领域拓展深化，工业互联网网络体系建设加速，“5G+工业互联网”发展已进入快车道，全国相关项目超过4,000个。 全球手机市场有望于下半年好转，光学赛道仍值得重点关注：上周IDC发布报告预期 2023年全球智能手机出货量将下降1.1%至11.9亿台，中国市场出货量亦将下降1.1%至 2.8亿台，主要由于通货膨胀和全球经济的不确定性使得消费需求复苏减弱；预期全球手机市场将于今年下半年开始好转，反弹趋势可延续至明年，预期2024全球智能手机出货量将同比增长5.9%至12.6亿台。上周举行的2023年全球世界移动通信大会 （MWC）参展商普遍认为影像仍会是今年旗舰手机的主要竞争赛道。我们认为尽管手机市场短期仍存压力，但产业链上游光学企业将会是今年下半年手机行业复苏的主要受惠者，建议持续关注。 本周重点关注： 重点公司业绩：携程集团-S（9961HK；TCOMUS）、亚信科技（1675HK）、中国联通（762HK；600050SH）、京东集团-SW（9618HK；JDUS）、360数科-S（3660HK；QFINUS）、TCL电子（1070HK）、中兴通讯（763HK；000063SZ）等公司将于本周公布业绩。 2022-12-302023-01-302023-02-28 恒生科技指数成交金额/恒生指数成交金额恒生科技指数 恒生指数 来源：彭博、中泰国际研究部 分析师秦越 +85223591871 angela.qin@ztsc.com.hk 图表1：TMT主要个股表现（数据截至2023年3月3日） 来源：彭博、中泰国际研究部 公司及行业评级定义 公司评级定义： 以报告发布时引用的股票价格，与分析师给出的12个月目标价之间的潜在变动空间为基准： 买入：基于股价的潜在投资收益在20%以上 增持：基于股价的潜在投资收益介于10%以上至20%之间 中性：基于股价的潜在投资收益介于-10%至10%之间 卖出：基于股价的潜在投资损失大于10% 行业投资评级： 以报告发布日后12个月内的行业基本面展望为基准：推荐：行业基本面向好 中性：行业基本面稳定谨慎：行业基本面向淡 重要声明 本报告由中泰国际证券有限公司（以下简称“中泰国际”或“我们”）分发。本研究报告仅供我们的客户使用，发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接受到本报告而视为中泰国际客户。本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息，但我们不保证该信息的准确性和完整性，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策，中泰国际都不对该等投资决策提供任何形式的担保，亦不以任何形式分担投资损失，中泰国际不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何直接或间接责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。客户也不应该依赖该信息是准确和完整的。我们会适时地更新我们的研究，但各种规定可能会阻止我们这样做。除了一些定期出版的行业报告之外，绝大多数报告是在分析师认为适当的时候不定期地出版。中泰国际所提供的报告或资料未必适合所有投资者，任何报告或资料所提供的意见及推荐并无根据个别投资者各自的投资目的、财务状况、风险偏好及独特需要做出各种证券、金融工具或策略之推荐。投资者必须在有需要时咨询独立专业顾问的意见。 中泰国际可发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表中泰国际或附属机构的观点。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。我们的销售人员、交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。我们的自营交易部和投资业务部可能会做出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。 权益披露： （1）在过去12个月，中泰国际与本研究报告所述公司并无企业融资业务关系。 （2）分析师及其联系人士并无担任本研究报告所述公司之高级职员，亦无拥有任何所述公司财务权益或持有股份。 （3）中泰国际证券或其集团公司可能持有本报告所评论之公司的任何类别的普通股证券1%或以上的财务权益。 版权所有中泰国际证券有限公司 未经中泰国际证券有限公司事先书面同意，本材料的任何部分均不得(i)以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或(ii)再次分发。 中泰国际研究部 香港中环德辅道中189-195号李宝椿大厦6楼 电话：(852)39792886 传真：(852)39792805