机械设备行业周报：国资委启动对标世界一流企业价值创造行动，关注机械行业国企价值重估

国资委启动对标世界一流企业价值创造行动，关注机械行业国企价值重估 核心观点: 机械设备 推荐(维持) 市场行情回顾：上周机械设备指数上涨0.69%，沪深300指数上涨1.71%，创业板指下跌0.27%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第17位。剔除负值后，机械行业估值水平33.8（整体法）。上 周机械行业涨幅前三的板块分别是轨道交通设备、航运装备、半导体设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、工程机械、机器人。 周关注：国资委启动对标世界一流企业价值创造行动，关注机械行业国企价值重估 国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动。3月3日，国务院国资委对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。会议强调，对标世界一流企业，国有企业应着重在以下 几个方面改革攻坚：1）提质增效稳增长，提高资产回报水平、全员劳动生产率、净资产收益率、经济增加值率等指标；2）实施创新驱动，加大关键核心技术攻关力度，促进科技与产业有效对接；3）产业优化升级，加快布局价值创造的新领域新赛道，一手抓加快战略性新兴产业布局，一手抓加快传统产业转型升级，更好推进新型工业化；4）服务大局，积极对接区域重大战略和区域协调发展战略，巩固在关系国家安全和国民经济命脉重要行业领域的控制地位，高质量参建“一带一路”，进一步强化战略支撑作用。 构建中国特色估值体系，关注国有企业价值重估。机械行业共有92家国有上市公司，主要分布于轨交、工程机械、船舶海工等细分子领域。国企改革三年行动有效激发了国有企业活力和业务协同效应， 企业盈利水平得以提升。但与世界一流企业相比，除中国中车、中国船舶市值超过千亿，机械行业国企整体市值仍较小，各细分领域国有企业平均市值仅为对标企业的1/10至1/2。证监会主席易会满提出，要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系。我国需加快完善契合国企等各类企业特点的估值方法，扭转国企在资本市场大幅“折价”趋势。随着国企改革的纵向深化，以及国有企业对标世界一流企业价值创造行动的开展落实，机械行业国有企业治理水平和资源配置效率有望进一步提高，实现国有资产的合理定价，推动国有企业估值回到合理区间。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、 科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 分析师鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_2月挖机销量预计降幅收窄，关注电子测量仪器国产替代投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_欧洲2035年停售燃油车，海外电动化浪潮下锂电设备出海有望加速 【银河机械】行业周报_机械行业_钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线 【银河机械】行业周报_机械行业_1月制造业PMI重回扩张区间，公共车辆全面电动化试点有望加速换电发展 【银河机械】行业周报_机械行业_专用设备22 年业绩预告亮眼，持续看好23年通用设备景气复苏+自主可控投资主线 【银河机械】行业周报_机械行业_12月挖机销量同比下滑，把握2023年通用设备疫后复苏+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_防疫政策放开推动铁路运输复苏，车辆设备招标及维修需求有望恢复 【银河机械】行业周报_机械行业_12月制造业PMI继续探底，持续看好通用装备景气复苏+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_2023年紧抓通用设备复苏+自主可控投资主线，把握专用设备景气加速 【银河机械】行业周报_机械行业_11月通用设备产量增速下滑，把握自主可控+制造升级投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_11月国内挖机销量增速转正，持续看好通用设备景气复苏 行业周报● 机械设备 2023年03月07日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、周关注：国资委启动对标世界一流企业价值创造行动，关注机械行业国企价值重估2 二、周行情复盘3 三、重点新闻跟踪6 四、风险提示20 一、周关注：国资委启动对标世界一流企业价值创造行动，关注机械行业国企价值重估 国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动。3月3日，国务院国资委对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。会议强调，对标世界一流企业，国有企业应着重在以下几个方面改革攻坚：1）提质增效稳增长，提高资产回报水平、全员劳动生产率、净资产收益率、经济增加值率等指标；2）实施创新驱动，加大关键核心技术攻关力度，促进科技与产业有效对接；3）产业优化升级，加快布局价值创造的新领域新赛道，一手抓加快战略性新兴产业布局，一手抓加快传统产业转型升级，更好推进新型工业化；4）服务大局，积极对接区域重大战略和区域协调发展战略，巩固在关系国家安全和国民经济命脉重要行业领域的控制地位，高质量参建“一带一路”，进一步强化战略支撑作用。 构建中国特色估值体系，关注国有企业价值重估。机械行业共有92家国有上市公司，主要分布于轨交、工程机械、船舶海工等细分子领域。国企改革三年行动有效激发了国有企业活力和业务协同效应，企业盈利水平得以提升。但与世界一流企业相比，除中国中车、中国船舶市值超过千亿，机械行业国企整体市值仍较小，各细分领域国有企业平均市值仅为对标企业的1/10至1/2。证监会主席易会满提出，要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系。我国需加快完善契合国企等各类企业特点的估值方法，扭转国企在资本市场大幅“折价”趋势。随着国企改革的纵向深化，以及国有企业对标世界一流企业价值创造行动的开展落实，机械行业国有企业治理水平和资源配置效率有望进一步提高，实现国有资产的合理定价，推动国有企业估值回到合理区间。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 二、周行情复盘 上周机械设备指数上涨0.69%，沪深300指数上涨1.71%，创业板指下跌0.27%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第17位。剔除负值后，机械行业估值水平33.8（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 电气设备 汽车 有色金属 轻工制造 农林牧渔 医药生物 创业板指 采掘 商业贸易 综合 化工 家用电器 机械设备 房地产 电子 钢铁 食品饮料 纺织服装 沪深指数 建筑材料 国防军工 公用事业 银行 非银金融 休闲服务 交通运输 计算机 传媒 建筑装饰 通信 300 -3% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是轨道交通设备、航运装备、半导体设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、工程机械、机器人。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 10% 周涨幅年初至今涨幅（右） 120% 8% 100% 6% 80% 4% 2%60% 0% 40% -2% 20% -4% -6%0% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 7.5% 14.6% 铁建重工 17.3% 27% 众合科技 11.3% 36% 中铁工业 10.9% 20% 工程机械 2.0% 24.6% 徐工机械 4.4% 45% 三一重工 3.4% 22% 诺力股份 2.7% 39% 油气开发设备 2.7% 8.7% 中油工程 6.9% 15% 石化机械 6.0% 15% 中海油服 5.5% 0% 航运装备 6.2% 16.1% 中船科技 10.9% 24% 中国船舶 9.5% 18% 中船防务 8.3% 23% 锂电设备 -2.5% 5.9% 中国电研 4.7% 26% 璞泰来 -0.5% -3% 科瑞技术 -1.6% 27% 光伏设备 -3.0% 0.6% 连城数控 5.5% 20% 三超新材 5.0% 5% 双良节能 1.5% 1% 3C及面板设备 -1.2% 16.5% 矩子科技 7.0% 24% 易天股份 4.9% 12% 田中精机 3.0% 14% 风电设备 -4.6% 6.9% 中际联合 17.3% 36% 通裕重工 0.0% 9% 时代新材 -1.4% 21% 半导体设备 4.5% 13.0% 中微公司 11.4% 22% 长川科技 6.4% 8% 万业企业 6.3% 9% 机床工具 -1.0% 9.0% 亚威股份 5.1% 11% 宇环数控 3.0% 29% 创世纪 2.5% 4% 注塑机 -1.4% 14.9% 震雄集团 1.6% 6% 海天国际 0.0% -1% 力劲科技 -0.7% 55% 激光 1.2% 11.5% 锐科激光 5.7% 23% 华工科技 5.7% 27% 柏楚电子 2.4% -2% 机器人 -1.7% 21.2% 新时达 2.0% 19% 哈工智能 1.9% 35% 埃斯顿 0.5% 15% 仪器仪表 0.9% 96.5% 中航电测 2.9% 418% 威星智能 1.0% 21% 新天科技 0.5% 11% 检测服务 0.7% 10.8% 中国汽研 6.6% 31% 中国电研 4.7% 26% 广电计量 2.8% 26% 板块周涨幅前三名标的 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院整理 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 表2：银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 43.89 43.00 44.11 -2.03% 0.50% 6.83% 300751.SZ 迈为股份 366.08 352.98 370.85 -3.58% 1.30% -14.29% 300316.SZ 晶盛机电 67.71 64.52 69.84 -4.71% 3.15% 1.51% 300776.SZ 帝尔激光 140.71 136.35 146.17 -3.10% 3.88% 8.21% 688033.SH 天宜上佳 22.34 20.93 22.60 -6.31% 1.16% -3.86% 000657.SZ 中钨高新 15.40 14.98 15.39 -2.73% -0.06% -5.43% 002747.SZ 埃斯顿 24.73 24.85 25.30 0.49% 2.30% 14.62% 601100.SH 恒立液压 69.93 71.40 72.73 2.10% 4.00% 13.06% 资料来源：WIND、中国银河证券研究院整理 三、重点新闻跟踪