唯品会(VIPS.N)2022Q4财报点评:降本增效成果显著,23年有望恢复正增长。公司四季度营业收入318亿元,同比下降7%,主要由于四季度疫情感染人数上升,居民对非必需品的需求有所下降。本季度公司GMV同比下降5%至544亿,主要由于活跃用户数和用户单次交易金额下降。公司降本增效成果显著,Non-GAAP净利润22亿元,净利率从去年同期5.3%增长至7%,主要受益于毛利提升和审慎的营销投入。受益于品牌商库存上升,公司四季度毛利率从去年同期的19.7%增长至21.7%。公司管理层持股22.1%,电商运营经验丰富。首次覆盖,给予“增持”评级。
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