沙特4月官价以及近期油价一览

沙特4月官价以及近期油价一览 姓名：肖彧 投资咨询证号：Z00162962023年3月7日 沙特OSP4月3月变化值 15 至亚洲(对阿曼/迪拜) 超轻 4.95 4.95 0.00 特轻 2.70 2.25 +0.45 轻质 2.50 2.00 +0.50 中质 2.50 1.60 +0.90 重质 0.75 -1.75 +2.50 10 5 0 -5 沙特OSP轻重油价差 至地中海(对布伦特加权) 20-120-721-121-722-122-723-1 亚洲地中海美国欧洲 沙特原油出口量 特轻 2.10 2.00 +0.10 轻质 0.80 0.50 +0.30 中质 0.50 -0.50 +1.00 重质 -3.10 -4.40 +1.30 10000 9000 特轻 8.20 8.20 0.00 轻质 6.65 6.65 0.00 中质 6.45 6.45 0.00 重质 6.00 6.00 0.00 至美国(对ASCI) 8000 7000 6000 5000 20-120-721-121-722-122-723-1 至欧洲(对布伦特加权) 特轻 1.60 1.60 0.00 轻质 1.00 0.50 +0.50 中质 0.50 -0.80 +1.30 重质 -2.60 -3.90 +1.30 资料来源：Bloomberg 资料来源：EIA 沙特4月官方销售价格上调了亚洲和欧洲绝大部分升贴水，显示其对于未来市场的乐观预期 轻重油价差持续回落 沙特2月出口量升至718.5万桶/日 15 10 5 0 -5 -10 远东（vsOman/Dubai）美国（vsASCI） 10 5 0 -5 -10 20-120-721-121-722-122-723-1 超轻特轻轻质中质重质 20-120-721-121-722-122-723-1 特轻轻质中质重质 10 5 0 -5 -10 -15 地中海（vsBrent）欧洲（vsBrent） 10 5 0 -5 -10 -15 20-120-721-121-722-122-723-1 特轻轻质中质重质 20-120-721-121-722-122-723-1 特轻轻质中质重质 资料来源：Bloomberg 沙特自上月出乎市场意外上调亚洲方向官价后（特轻原油除外），本周为连续第二次上调。考虑到在中印市场充斥的俄罗斯廉价原油以及仍在国内市场流动的廉价伊朗原油，沙特连续上调官价验证了其对亚洲需求前景持续看好的预期 欧洲与地中海OSP走势相仿，8月高点后进入下降通道，随后连续第二个月上调了升贴水 沙特对美升贴水仍为全球所有区域中最高的，因为美原油深处价格洼地 15 10 5 0 -5 -10 远东（vsOman/Dubai）美国（vsASCI） 10 5 0 -5 -10 -15 -20 05070911131517192123 超轻特轻轻质中质重质 05070911131517192123 特轻轻质中质重质 10 5 0 -5 -10 -15 地中海（vsBrent）欧洲（vsBrent） 10 5 0 -5 -10 -15 0810121416182022 特轻轻质中质重质 05070911131517192123 特轻轻质中质重质 资料来源：Bloomberg 由于美国原油对欧洲价格偏低，美国地区升贴水处于历史高位 大多数地区的下调趋势得到缓解，暗示美联储开启加息通道以来的原油市场供求关系或出现改变。 110 90 70 50 30 原油期货主连原油期货连续 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 20-120-721-121-722-122-723-1 WTI布伦特阿曼SC(折美元) 20/120/721/121/722/122/723/1 WTI布伦特阿曼SC 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 主要现货价格美洲现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 20-120-721-121-722-122-723-1 欧佩克一揽子价格库欣WTI欧洲布伦特迪拜原油 资料来源：Bloomberg 20-120-721-121-722-122-723-1 库欣WTI米德兰WTILLSMARSISTHMUS 基本面，剩余产能和备用库存依然不足，且中国需求加速恢复带来利好，且超预期供应的俄油和近期加速反应的美国利率期货已经透支了相当程度的利空，关注3月10日和14日美国就业及通胀数据以及稍后的美联储议息会议变化 政策面，美国收储指导价67-72美元叠加俄罗斯成品油制裁仍可以构成油价中期底部或次底部 总体认为震荡区间77-90美元，潜在突破方向向上 500000 0 -500000 -1000000 Brent期货与期权净多单Brent价格×掉期商期货净多单持仓占比 5 10 15 140 120 100 80 60 40 20-120-721-121-722-122-723-1 管理基金净多单生产商净多单 其他可报告头寸净多单非可报告头寸净多单 2020 20-120-721-121-722-122-723-1 掉期商BRENT主力收盘价 Brent价格×管理基金期货净多单持仓占比Brent价格×生产商期货净多单持仓占比 20 15 10 5 0 20-120-721-121-722-122-723-1 管理基金BRENT主力收盘价 140 120 100 80 60 40 20 -30 -20 -10 0 20-120-721-121-722-122-723-1 生产商BRENT主力收盘价 140 120 100 80 60 40 20 资料来源：Wind ICE交易所数据显示管理基金布伦特原油空头头寸已经降至2011年以来最低水平。 相对地，布伦特原油管理基金净多单持仓占比已经先于绝对价格走高 600000 400000 200000 0 -200000 WTI期货与期权净多单WTI价格×掉期商期货净多单持仓占比 -30 -25 -20 -15 140 120 100 80 60 40 20-120-721-121-722-122-723-1 管理基金净多单生产商净多单 其他可报告头寸净多单非可报告头寸净多单 -1020 20-120-721-121-722-122-723-1 掉期商WTI主力收盘价 WTI价格×管理基金期货净多单持仓占比WTI价格×生产商期货净多单持仓占比 20 15 10 5 20-120-721-121-722-122-723-1 管理基金WTI主力收盘价 140 120 100 80 60 40 20 10 5 0 -5 -10 20-120-721-121-722-122-723-1 生产商WTI主力收盘价 140 120 100 80 60 40 20 资料来源：Wind 美原油管理基金净多单持仓占比与布伦特原油呈现出一定的差异性 相对而言，美国原油库存及库欣原油库存在过去几周迅速增加，这也体现在B-W价差走阔 WTIBrent 9090 8080 70 首行2行3行4行5行6行7行8行9行10行11行12行最新一周前两周前一月前三月前 70 首行2行3行4行5行6行7行8行9行10行11行12行最新一周前两周前一月前三月前 OmanSC 90650 600 80 550 70 首行2行3行4行5行6行7行8行9行10行11行12行最新一周前两周前一月前三月前 500 首行2行3行4行5行6行7行8行9行10行11行12行最新一周前两周前一月前三月前 资料来源：Bloomberg 除了价格洼地WTI外，其他市场近月结构已经全部转为back 40 30 20 10 0 -10 -20 WTIBrent 30 20 10 0 -10 -20 20-120-721-121-722-122-723-1 M1-M2M1-M3M1-M6M1-M9M1-M12 20-120-721-121-722-122-723-1 M1-M2M1-M3M1-M6M1-M9M1-M12 30 20 10 0 -10 -20 OmanSC 200 100 0 -100 -200 20-120-721-121-722-122-723-1 M1-M2M1-M3M1-M6M1-M9M1-M12 资料来源：Bloomberg 20-120-721-121-722-122-723-1 M1-M2M1-M3M1-M6M1-M9M1-M12 受国内需求增长带动，东方的Oman和SC市场月差走强幅度更为明显 Brent-WTIBrent-Oman 15 10 5 0 -5 20-120-721-121-722-122-723-1 布伦特-WTI期货首行布伦特WTI 140 120 100 80 60 40 20 0 10 5 0 -5 20-120-721-121-722-122-723-1 布伦特-阿曼期货首行布伦特阿曼 140 120 100 80 60 40 20 0 Brent-SCSC-Brentvs亚洲沙特中质原油OSP 15 10 5 0 -5 -10 -15 20-120-721-121-722-122-723-1 布伦特-SC期货首行布伦特SC(折美元) 140 120 100 80 60 40 20 0 15 10 5 0 -5 -10 -15 20-120-721-121-722-122-723-1 SC-B首行亚洲中质升贴水 资料来源：Bloomberg 由于俄油制裁、美国收储迟迟未进行、美国国内库存持续走高，WTI维持疲态，B-W价差维持高位 中国需求出现复苏预期后东方油价相对走强，B-Oman和B-SC价差都有回落之势 WTI米德兰-WTI库欣LLS-WTI库欣 5 0 -5 -10 20-120-721-121-722-122-723-1 米德兰-库欣-库欣米德兰 Urals-Brent 10 0 -10 -20 -30 -40 20-120-721-121-722-122-723-1 乌拉尔-布伦特乌拉尔布伦特 140 120 100 80 60 40 20 0 140 120 100 80 60 40 20 0 10 5 0 -5 -10 20-120-721-121-722-122-723-1 LLS-库欣库欣LLS Brent-WTI库欣 15 10 5 0 -5 -10 20-120-721-121-722-122-723-1 布伦特-WTI布伦特WTI（库欣） 140 120 100 80 60 40 20 0 140 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：Bloomberg 美国当地价差显示炼厂区相对油价自2月底以来再度转弱 乌拉尔-布伦特价差显示俄罗斯原油折扣在制裁后深化，不过对当前出口量并没有造成影响 布伦特-WTI现货价差反弹如期货一致，主要由于俄油制裁、美国收储迟迟未进行、美国国内库存持续走高 500 400 300 200 100 美湾地区纽约港 800 600 400 200 0 20-120-721-121-722-122-723-1 87号无铅汽油航煤轻柴油 0 20-120-721-121-722-122-723-1 87号无铅汽油航煤轻柴油 2000 1500 1000 500 西北欧新加坡 200 150 100 50 0 20-120-721-121-722-122-723-1 汽油航煤轻柴油 0 20-120-721-121-722-122-723-1 汽油航煤轻柴油 资料来源：Bloomberg 精炼产品走势总体跟随原油，美国纽约港航煤价格随着当地库存上升恢复到正常合理区间 80 60 40 20