化工期权周报
化工期权周报 作者：吴阿龙 投资咨询资格：Z0015899联系方式：020-88818028 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年3月5日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5762 19.15% 20.12 0.66 TA305 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （+2.20%） （-0.64%） （-1.34） （+0.05） 【5400，6000】 波动率中性 塑料期权8367 9.39% 13.93 0.68 L2305 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （+0.38%） （-0.90%） （-0.83） （-0.09） 【8000，8700】 波动率偏低 PP期权7879 7.92% 13.51 0.72 PP2305 期价震荡如有期货多单可卖出看涨期权对冲如有期货多单可卖出看涨期权对冲 （-0.49%） （-1.15%） （-0.89） （-0.10） 【7600，8300】 波动率偏低 PVC期权6435 11.24% 17.93 0.48 V2305 期价有支撑持有卖出看跌期权（参考行权价格持有卖出看跌期权（参考行权价格 （-1.26%） （-5.82%）（-0.09） （-0.03） 【6100，6900】 6100及以下）6100及以下） 波动率中性 （卖出虚值2-4档）（卖出虚值2-4档） （卖出虚值2-4档）（卖出虚值2-4档） （卖出虚值2-4档）（卖出虚值2-4档） 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期；持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值；本报告数据统计截止时间至2023年3月3日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 期权持仓量分布 成交量涨跌幅收盘价IV行权价IV收盘价涨跌幅 16018 18691 35166 11063 11921 15991 31904 16320 1.77%11518.22%580020.26%156.5-16.09% -1.26%78.518.67%590021.15%222-12.25% -0.91%54.519.51%600021.49%293-10.81% -5.33%35.519.88%610022.64%376-8.40% -2.94%16.521.40%630020.44%540-8.40% 4.55%11.522.23%6400660-3.51% 13.33%8.523.26%6500756.5-3.01% 20.00%624.00%6600854-2.68% 截至2023/3/3，PTA期货2305合约收于5762元/吨，较上周(5638元/吨)上涨2.20%；从T型报价来看，行权价6000看涨期权成交活跃，行权价6500看涨期权持仓集中度较高，行权价5500看跌期权成交活跃，行权价5000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在5400-6000运行为主。 T型报价 持仓量 看涨期权TA305.CZC看跌期权 成交量 持仓量 82 5 1.21% 1089 4650 28.71% 1 0.00% 1031 13182 105 0 2.34% 1050 4700 27.43% 1 0.00% 120 1654 260 0 2.41% 1000 4750 26.17% 1 0.00% 367 3573 227 0 2.59% 950.5 4800 26.19% 1.5 0.00% 945 6478 187 0 2.68% 900.5 4850 24.89% 1.5 -25.00% 1975 2589 189 0 2.84% 851 4900 24.53% 2 -20.00% 4804 4308 267 1 7.46% 836 32.99% 4950 23.20% 2 -33.33% 3309 4328 511 12 6.24% 774.5 23.46% 5000 23.80% 3.5 -12.50% 11154 22505 758 1 8.95% 688 28.56% 5100 21.89% 4.5 -35.71% 9401 7746 651 15 10.53% 593 26.79% 5200 21.23% 8 -30.43% 16365 12628 737 448 6.07% 472 10.05% 5300 20.44% 13.5 -32.50% 14065 9011 1027 576 5.98% 381 15.30% 5400 19.83% 23 -33.33% 12612 9407 3314 980 5.86% 298 16.59% 5500 19.64% 40 -28.57% 15662 9192 4495 4007 3.04% 220.5 16.52% 5600 19.71% 67 -24.29% 9023 7816 6398 4891 3.16% 163 17.69% 5700 19.77% 104.5 -20.83% 5638 4057 8212 2180 2822 7613 759 1249 21741 300 1417 9322 1020 899 5889 8056 -4.00% 24 20.60% 6200 15.69% 435 -12.65% 18 183 7086 5 60 7070 0 56 32552 0 42 6326 0 24 3202 8815 28.57% 4.5 24.94% 6700 952 -2.46% 0 20 2999 1018 50.00% 3 25.37% 6800 1051 -2.23% 0 15 1582 315 66.67% 2.5 26.57% 6900 1150.5 -2.04% 0 15 8313 1095 150.00% 2.5 28.39% 7000 1250 -1.88% 0 10 1658 273 100.00% 1 26.94% 7100 1350 -1.75% 0 12 952 449 100.00% 1 28.53% 7200 1450 -1.63% 0 21 2323 295 100.00% 1 30.09% 7300 1550 -1.52% 0 30 65474 4619 200.00% 1.5 33.10% 7400 1661 -0.78% 4 92 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 1.20 PCR_oiunderlying_close 1.50 PCR_volunderlying_close 0.90 1.00 0.60 0.50 0.30 0.000.00 PTA期价震荡偏强，期权持仓量PCR上升，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比有所上升，目前在中性水平。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 45 40 35 30 25 20 15 10 650045 40 600035 30 25 5500 20 15 500010 5 45000 VIX-HVHV30VIX 12 8 4 0 -4 -8 -12 波动率指数走弱，目前处于中性偏低水平。 实际波动率下降，波动率价差偏低，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 25% 20% 15% 2023/3/32023/3/22023/3/1 2023/2/282023/2/272023/2/24 主力期权整体隐波水平有所下降，波动率微笑偏中性，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 期权持仓量分布 看涨期权 T型报价 L2305.DCE 看跌期权 持仓量 成交量 涨跌幅 收盘价 IV 行权价 IV 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 0 0 -2.58% 1848 6500 0.5 0.00% 0 939 0 0 -2.73% 1748 6600 0.5 0.00% 0 79 4 0 -2.89% 1648 6700 0.5 0.00% 0 87 0 0 -3.07% 1548 6800 0.5 0.00% 0 126 0 0 -3.27% 1448 6900 0.5 0.00% 0 115 66 0 -3.51% 1348 7000 0.5 0.00% 0 163 75 0 -3.78% 1248 7100 0.5 0.00% 0 185 108 0 -4.09% 1148 7200 0.5 0.00% 0 302 74 0 -4.47% 1048 7300 18.34% 1.5 200.00% 27 629 74 0 -4.91% 948 7400 17.93% 2.5 400.00% 4 843 83 0 -5.46% 848.5 7500 16.25% 2.5 150.00% 441 1024 67 0 -6.13% 750 7600 15.68% 4 33.33% 522 583 106 0 -6.98% 653 7700 15.17% 6.5 8.33% 1093 695 109 0 -7.98% 559 7800 14.50% 10 -13.04% 2846 693 141 0 -9.29% 468.5 7900 14.09% 16.5 -17.50% 3025 1153 147 61 -14.05% 370 8000 13.75% 27 -20.59% 2947 1126 146 28 -16.52% 293 8100 13.74% 45.5 -15.74% 3076 1140 725 70 -16.67% 232.5 11.12% 8200 13.70% 72 -12.20% 202 647 739 608 -21.30% 170 11.51% 8300 13.70% 108.5 -8.82% 402 615 1057 1102 -22.46% 126 12.40% 8400 13.88% 157.5 -4.83% 120 391 1196 966 -27.00% 86.5 12.59% 8500 14.69% 223.5 0.90% 104 301 2038 2269 -29.76% 59 12.95% 8600 14.67% 290 1.22% 129 254 976 572 -27.83% 41.5 13.57% 8700 15.75% 374 3.89% 24 193 1774 2984 -22.37% 29.5 14.22% 8800 19.85% 486 10.33% 12 149 995 2118 -16.67% 20 14.63% 8900 566.5 7.50% 0 124 3267 2815 0.00% 15 15.42% 9000 660 6.88% 0 139 718 1819 11.11% 10 15.74% 9100 756.5 6.32% 0 67 798 1193 50.00% 7.5 16.43% 9200 854.5 5.75% 0 67 782 555 120.00% 5.5 17.00% 9300 953.5 5.24% 0 44 920 662 166.67% 4 17.52% 9400 1052 4.68% 0 46 373 32 1100.00% 6 20.12% 9500 1152 4.44% 0 21 219 0 0.00% 0.5 960
