鸡蛋月报（2023年3月）：关注供给端情况，短期以震荡为主

和合期货鸡蛋月报（2023年3月） ——关注供给端情况，短期以震荡为主 作者：李欣竹 期货从业资格证号：F03088594期货投询资格证号：Z0016689电话：0351-7342558 邮箱：lixinzhu@hhqh.com.cn 摘要： 2023年1-2月的在产蛋鸡存栏量整体波动不大，目前保持低位小幅回升， 虽然产能上升的速度偏慢，绝对量仍然处在近几年低位，但是我们预计3月蛋鸡存栏量有望进一步上行。成本方面，饲料原料玉米、豆粕现货价格从高位回落，养殖成本有明显下调，但是仍然高位，对蛋价有一定支撑。需求方面，春节过后疫情消退，使得餐饮业有明显的恢复，整体消费处于持续回暖中。综上所述，供给端在缓慢小幅恢复中，鸡蛋现阶段价格波动仍以需求为主要导向，目前仍处于需求淡季，短期来看亦对蛋价形成一定的抑制。后市仍需关注供给端的回升情况以及市场消费需求回暖情况。操作上，短期仍以震荡思路对待，若供给增加符合预期，中长期或将震荡偏空。 目录 一、本月行情回顾.....................................- 3 - 1.1期货行情..- 3 - 1.2现货行情..- 3 - 二、鸡蛋市场供应情况.................................- 4 - 2.1在产蛋鸡存栏量低位运行，对蛋价有一定支撑......- 4 - 2.22月预计补栏量小幅增加..- 5 - 2.3淘鸡价格持续上涨，老鸡出栏量有所增加..........- 6 - 三、饲料成本回落，养殖利润小幅回升...................- 7 - 四、市场消费需求情况.................................- 9 - 五、替代品市场情况..................................- 10 - 六、后市展望..- 12 - 风险揭示：..- 12 - 免责声明：..- 12 - 一、本月行情回顾 1.1期货行情 本月鸡蛋期货主力合约价格先跌后涨，整体较上月有小幅回调。鸡蛋主力合约jd2305月初开盘价4435元/500千克，本月最高价4490元/500千克，最低价4291元/500千克，收盘价4408元/500千克，较上一月下跌32，跌幅0.72%，成交量131.6万手，较上一月增加36.2万手，持仓量13.4万手，较上一月增加 7814手。本月初，2305合约高位回落，月中触底成本线附近，止跌反弹，高位震荡。 1.2现货行情 图1：鸡蛋2305合约K线图数据来源：文华财经和合期货 本月鸡蛋主产区均价4.42元/斤，较上月下跌0.36元/斤，跌幅7.53%；主 销区均价4.50元/斤，较上月下跌0.37元/斤，跌幅7.60%。月内产销区价格震荡走弱。本月鸡蛋消费仍处于需求淡季，下游贸易和食品企业订单量有限，各环节出现累库现象，受此影响，本月上旬蛋价高位回落。，因为蛋价走低，现货下游企业补货增加，使得蛋价阶段性触底后，有所反弹，但幅度有限，月末窄幅震荡。 图2：鸡蛋主产区主销区价格数据来源：Mysteel和合期货 二、鸡蛋市场供应情况 2.1在产蛋鸡存栏量低位运行，对蛋价有一定支撑 根据卓创数据统计，2023年2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，月环比上涨0.02亿只，同比下降2.25%。虽然从去年四季度开始，养殖户补栏积极有一定提升，但仍然低于正常水平，因此2月新增开产蛋鸡增幅有限。在产蛋鸡存栏量延续低位运行，供给端对蛋价继续提供有效支撑。从鸡龄结构中可以看出，其中在产蛋鸡占比76.11%，环比有所增加；待淘老鸡占比9.41%，后备鸡占比14.48%，均有所下降。 图3：全国在产蛋鸡存栏量数据来源：卓创资讯和合期货 图4：鸡龄结构占比 数据来源：卓创资讯和合期货 2.22月预计补栏量小幅增加 截止2月28日，主产区蛋鸡苗平均价3.3元/只，月环比减少0.4元/只， 同比上涨0.1元/只。1月商品代鸡苗总销量约为3610万羽，月环比下跌95万羽，跌幅2.56%，同比跌幅8.05%。2月份是传统补栏旺季，并且2月的种蛋利用率大幅增加，说明养殖户补栏积极性有所提高，但是鸡苗价格处于持平维稳，预计2月补栏量环比有所增加，但增幅不大。 图5：主产区蛋鸡苗平均价数据来源：Wind和合期货 图6：鸡苗销售量 数据来源：卓创资讯和合期货 2.3淘鸡价格持续上涨，老鸡出栏量有所增加 截止2月26日，淘汰鸡日龄平均523天，周环比延后2月，同比延后24 天。淘汰鸡鸡龄高位震荡。截止3月3日，淘汰鸡平均价12.04元/公斤，周环比上涨0.26元/公斤，涨幅2.22%，同比上涨2.94元/公斤，涨幅32.31%。淘汰鸡价格2023年呈现持续上涨。卓创数据显示，截至2月26日，周度代表企业淘 汰鸡出栏量1511万只，周环比增加97万只，增幅6.86%，同比下降10.96%。2月老鸡累计淘汰5585万只，较1月小幅下降，降幅2.8%。 图7：主产区淘汰鸡平均价数据来源：Wind和合期货 图8：主产区淘汰鸡出栏量数据来源：卓创资讯和合期货 三、饲料成本回落，养殖利润小幅回升 截至2月28日，玉米现货2903.96元/吨，月环比下跌28.0元/吨，跌幅 0.95%。豆粕现货价4392.86元/吨，月环比下跌337.71元/吨，跌幅7.14%。蛋 鸡配合料价格3.32元/公斤，月环比下跌0.04元/公斤。蛋鸡养殖成本相应有所下降。整体来看，饲料原料玉米、豆粕现货价格相较春节前出现明显回落，但仍然保持高位。目前预计蛋鸡养殖平均成本在4.10元/斤附近，环比年前稍有回落， 同比回落0.2元/斤。 截至2月28日，蛋鸡养殖利润0.27元/只，较月初上涨0.16元/只。养殖利润目前小幅回升，处于历史中期水平。 图9：玉米现货价格 数据来源：Wind和合期货 图10：豆粕现货价格 数据来源：Wind和合期货 图11：蛋鸡配合料 数据来源：Wind和合期货 图12：蛋鸡养殖利润 数据来源：Wind和合期货 四、市场消费需求情况 根据卓创数据显示，截止2月26日，全国鸡蛋生产环节库存1.38天，周环 比下降0.09天，同比减少0.25天；流通环节库存1.09天，周环比增加0.04 天，同比减少0.15天。上周代表销区销量7535吨，周环比减少23吨，减幅0.31%， 同比增幅9.25%。2月国内主销区鸡蛋销量总计28.68千吨，月环比增加10.10千吨，春节过后餐饮业恢复带动，生鲜品消费持续回暖。 图13：鸡蛋月度销量 数据来源：卓创资讯和合期货 图14：生产、流通环节库存天数数据来源：卓创资讯和合期货 五、替代品市场情况 春节后，疫情影响消退，使得餐饮业出现明显恢复性反弹，生鲜品终端消费均有所好转。截止2月底，主产区生猪价格15.8元/公斤，月环比上涨0.42元/ 公斤；白羽肉鸡10.21元/公斤，月环比上涨0.50元/公斤；28种重点监测蔬菜 平均批发价5.65元/公斤，月环比下跌0.59元/公斤。蔬菜端目前处于节后处于淡季，但是当前绝对价格仍处于历史同期均值水平。生猪现货价格延续季节性反弹，畜禽产品整体偏强运行。 图15：22个省市生猪平均价数据来源：Wind和合期货 图16：主产区白羽肉鸡价格数据来源：Wind和合期货 图17：平均批发价:28种重点监测蔬菜数据来源：Wind和合期货 六、后市展望 2023年1-2月的在产蛋鸡存栏量整体波动不大，目前保持低位小幅回升， 虽然产能上升的速度偏慢，绝对量仍然处在近几年低位，但是我们预计3月蛋鸡存栏量有望进一步上行。成本方面，饲料原料玉米、豆粕现货价格从高位回落，养殖成本有明显下调，但是仍然高位，对蛋价有一定支撑。需求方面，春节过后疫情消退，使得餐饮业有明显的恢复，整体消费处于持续回暖中。综上所述，供给端在缓慢小幅恢复中，鸡蛋现阶段价格波动仍以需求为主要导向，目前仍处于需求淡季，短期来看亦对蛋价形成一定的抑制。后市仍需关注供给端的回升情况以及市场消费需求回暖情况。操作上，短期仍以震荡思路对待，若供给增加符合预期，中长期或将震荡偏空。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。